Mahahalagang datos: Ang yield ng 10-taon ay umabot sa 4.687% mula sa 4.61% · Ang yield ng 30-taon ay 5.2%, ang pinakamataas mula noong 2007 · Ilang araw na ang pagbaba ng S&P 500 · Ang Wash ay kinilala bilang bagong pangulo ng Federal Reserve · Inaasahan na magdudulot ang “A Big Beautiful Bill” ng pagtaas ng deficit ng $2.8 trilyon · 62% ng mga fund manager ang naniniwala na makakarating ang yield ng 30-taon sa 6%

Unang Bahagi — Ano ang kasalukuyang nangyayari

Sa linggo ng Mayo 15 hanggang 19, 2026, tumabas ang yield ng mga long-term U.S. Treasury bonds sa pinakamataas na antas sa maraming taon. Ang yield ng 10-year U.S. Treasury bond ay tumaas sa 4.61% noong Mayo 18, na nagtatag ng bagong taong-atake, at tumataas pa sa 4.687% noong Mayo 19. Ang yield ng 30-year U.S. Treasury bond ay tumalon sa 5.2%, ang pinakamataas na antas mula noong 2007. Ang S&P 500 ay bumaba ng higit sa 1% noong Mayo 15, at bumaba muli ng 0.67% noong Mayo 19, na nagtatapos sa ika-tatlong araw ng pagbaba sa parehong pagkakasunod-sunod. Ang Nasdaq index ay bumaba ng 0.90%, habang ang Russell 2000 na indeks ng maliit na kumpanya ay bumaba ng 1.33%.

Maraming mga salik ang nagkakasama nang sabay-sabay. Ang datos sa inflasyon ay higit pa sa inaasahan. Lumaki ang presyo sa gawaan ng 6% taon-taon noong Abril, na nagdulot ng pinakamataas na presyong pambansang presyon sa maraming taon. Patuloy na lumala ang takip ng utang ng Estados Unidos. Isang bagong pangulo ng Federal Reserve ang tumanggap ng pinakamalalim na sitwasyon sa inflasyon sa maraming taon. Inaasahan na magdaragdag ng ilang trilyon dolyar sa utang ng bansa ang isang malaking batas sa pagbawas ng buwis sa susunod na sampung taon.

Ang bond market ay sumisigaw, at ang stock market ay sa huli ay nagsimulang makinig.

Educational note: Ang yield ng U.S. Treasury ay ang rate ng interes na binabayaran ng pamahalaan ng Estados Unidos para sa pagpapautang. Kapag tumataas ang yield, ibig sabihin ay kailangan ng pamahalaan na magbayad ng mas mataas na interes upang tarikin ang mga kreditor—maging dahil sa hinihingi ng mga investor ng mas mataas na kompensasyon para sa panganib, o dahil sa sobra ang suplay ng bono kaysa sa pangangailangan ng merkado.

Bahagi 2 — Apat na dahilan kung bakit tumataas ang yield

Ang mga datos sa inflation noong Abril na inilabas noong Mayo 15 ay lumampas sa mga inaasahan ng merkado at direktang nag-trigger sa agad na pagtaas ng yield. Ang mga presyo sa gawaan noong Abril ay tumataas ng 6% kumpara sa nakaraang taon, na nagtataguyod ng pinakamataas na antas ng inflation sa supply chain sa maraming taon, na nagpapakita na ang presyong presyon ay hindi lamang nasa gawaan ng konsumo kundi pati na rin ay nagpapalaganap pataas sa buong supply chain.

Mula noong Setyembre 2024, ang Federal Reserve ay nakapagbawas ng kabuuang 175 puntos base sa interes—100 puntos noong ikalawang kalahati ng 2024 at 75 puntos muli noong ikalawang kalahati ng 2025. Karaniwan, dapat bumaba ang mahabang panahon na yield. Gayunpaman, ang totoo ay kabaligtaran: bumaba lamang ng halos 35 puntos ang 10-taong yield, habang tumaas ang 30-taong yield, na nakakamit ang 5.2%. Sa isang malawakang napapalaganap na artikulo, ang pangunahing tagapag-ukol ng pondo sa Siebert Financial, si Mark Malek, ay direktang sinabi na ang pagkakaiba na ito ay "walang katulad sa kasaysayan": "Ang mga datos mula noong 1990 ay nagpapakita na kailanman ay hindi nagkakaroon ng ganitong kakaibang pagkakahati sa pagitan ng patakaran ng Fed at mahabang panahon na yield."

Kasalukuyang ipinapakita ng presyo ng merkado na tumataas sa 48% ang posibilidad ng pagtaas ng interes bago ang Disyembre 2026, habang isang linggo ang nakalipas ay 14% lamang ang posibilidad. Mas mababa sa 1% ang posibilidad ng pagbaba ng interes. Ang mga inaasahan ng merkado ng obligasyon ay hindi na "pagpapahinga sa pagbaba ng interes," kundi simula nang magbigay ng presyo sa "pagbabalik sa pagtaas ng interes."

Noong Mayo 13, 2026, sinumpaan ng Senado ng Estados Unidos si Kevin Warsh bilang bagong pangulo ng Federal Reserve sa pamamagitan ng boto ng 54 laban sa 45, ang pinakamalaking kontrobersya sa kasaysayan ng pagpapatibay ng pangulo ng Federal Reserve. Magsisimula ang kanyang termino noong Mayo 15, kapag matatapos ang termino ni Jerome Powell. Pumili si Powell na manatili bilang miyembro ng Board of Governors ng Federal Reserve.

Noong umabot si Wash, ang inflation sa US ay patuloy na lumampas sa 2% na target ng Federal Reserve nang higit sa limang taon, ang presyo ng enerhiya ay patuloy na mataas dahil sa konflikto sa pagitan ng US at Iran, at ang bond market ay humihingi ng malinaw na pagbabalik sa fiscal discipline. Kasalukuyang inaasahan ng JPMorgan na mananatiling hindi nagbabago ang interest rates ng Federal Reserve sa buong 2026, at maaaring umabot sa pagtaas ng 25 basis points noong ikatlong kuartal ng 2027. Sinabi ni Wash sa pananampalatayang pagpapatibay na kailangan ng Federal Reserve ng "iba't ibang framework para sa pagtugon sa inflation." Ang kanyang unang pinamumunuan na meeting ng Federal Open Market Committee (FOMC) ay jadwal na noong Hunyo 16-17, kung saan ang bawat pahayag ay magdudulot ng malaking epekto sa merkado.

Ang taunang budget deficit ng Estados Unidos ay umabot sa halos $2 trilyon, at ang interest expense ng existing debt ay malapit na sa $1 trilyon bawat taon. Inaasahan ng Treasury na kailangan nilang mag-borrow ng $189 bilyon lamang sa ikalawang quarter ng 2026, na 79 bilyon higit sa nakaraang forecast. Ang tunay na amount na ibinorrow noong unang quarter ng 2026 ay $577 bilyon, habang inaasahan ang $671 bilyon sa ikatlong quarter.

Kailangan ng bawat bond na makahanap ng mga investor na handang bumili. Kapag ang suplay ng merkado ay higit sa natural na demand, ang tanging mekanismo upang mabawi ang balanse ay ang mas mataas na yield. Nagbaba ang International Monetary Fund na ang "safety premium" ng pampublikong obligasyon—ang karagdagang demand na natatanggap nito bilang pinakaligtas na asset sa buong mundo—ay umuunlad. Kapag nawala ang safety premium, tataas ang yield upang kumompensa sa puwang.

Ang OBBB (Omnibus Big Beautiful Bill), na naging batas noong 2025, ay nagpapatuloy nang permanenteng ang mga pagsabay sa buwis mula sa unang termino ni Trump at nagdagdag ng karagdagang mga pagsabay sa buwis. Ipinahayag ng Congressional Budget Office na magdudulot ang batas sa pagtaas ng pambansang deficit ng $2.8 trilyon sa susunod na sampung taon. Kung lahat ng pansamantalang mga klausula ay maging permanenteng, inaasahan ng Committee for a Responsible Federal Budget na ang gastos ay maaaring umabot sa $4 hanggang $5 trilyon.

Noong Mayo 16, 2025, inilabas ng Moody ang pagbaba ng credit rating ng soberanya ng Estados Unidos mula sa Aaa patungo sa Aa1, gawing huling isa sa mga三大 rating agency na nagbaba ng credit rating ng Estados Unidos. Nagsagawa na ng pagbaba ang S&P noong 2011, samantalang ang Fitch ay sumunod noong 2023. Ang sinabi ng Moody ay ang pagkakaroon ng hindi epektibong pagtugon sa patuloy na pagtaas ng deficit at gastos sa interes ng iba’t ibang administrasyon. Inaasahan na hanggang 2035, ang gastos sa interes ng pederal na pamahalaan ay magiging 30% ng kita sa pondo, habang noong 2024 ay 18% at tanging 9% noong 2021.

Ayon sa survey ng Bank of America noong Mayo 19, ang 62% ng mga global na fund manager ay umaasang magtatapos ang yield ng 30-year Treasury sa 6%, ang pinakamalungkot na pagkakasundo sa bond market mula noong huling bahagi ng 1999. Ang terminong "bond vigilantes" ay bumalik sa diskurso ng merkado—konseptong nilikha ni Ed Yardeni, isang veteran ng Wall Street, noong 1980s upang ilarawan ang mga trader na nagpapagawa ng pagbebenta ng bonds upang parusahan ang fiscal profligacy, pataasin ang yield, at pilitin ang gobyerno na harapin ang mga isyu sa pondo. Ayon kay Malek, ang bersyon ngayon ng "bond vigilantes" ay gumagamit ng "isang mabagal at sistematikong kampanya ng presyon."

Paunawa sa edukasyon: Ang yield curve ay isang grapikong pagpapakita ng ugnayan sa pagitan ng mga yield ng iba't ibang termino ng treasury bonds. Kapag tumataas ang mga matagalang yield nang mas mabilis kaysa sa mga maikling yield, ito ay tinatawag na "bear steepener". Karaniwang nangangahulugan ito na nag-aalala ang mga investor tungkol sa matagalang inflasyon at pagkakatitiyak ng pambansang pondo, kahit na ang mga maikling patakaran sa interes ay relatibong stable.

Kabanata 3 — Bakit nagdudulot ng pagbagsak ang pagtaas ng yield sa stock market

Ang pagtaas ng yield ay nagdudulot ng presyur sa stock market sa pamamagitan ng apat na iba't ibang channel.

Ang halaga ng bawat stock ay katumbas ng kasalukuyang halaga ng lahat ng hinaharap na kita nito. Mas mataas ang discount rate, mas mababa ang kasalukuyang halaga. Ang pagtaas ng yield ay direktang nagpapataas sa discount rate, at ang pinakamalaking epekto nito ay sa mga high-growth tech stocks, dahil ang karamihan sa kanilang halaga ay mula sa hinaharap na kita na makakakuha lang sa ilang taon. Ang taong 2022 ang pinakamabuting halimbawa: ang yield ng 10-year Treasury ay tumalon mula sa 1.5% patungo sa 4.3%, at bumagsak ang Nasdaq Index ng 33% kumulang, habang bumaba ang NVIDIA ng higit sa 50%. Ang karamihan sa pagbaba na ito ay mula sa pagkabawas ng valuation multiples, hindi sa pagkasira ng kita. Ang ritmo sa 2026 ay mas paunlarin, ngunit ang mekanismo ay pareho.

Kapag ang yield ng 30-taong pananalapi ng gobyerno na walang panganib ay nasa 5.2%, kailangan ng mga pangkabuhayan na akasyon na magbigay ng mas mataas na return kaysa dito upang paniwalaan ang mga investor na tanggapin ang karagdagang panganib. Kasalukuyan, ang earnings yield ng S&P 500 ay nasa halos 4.2%, habang ang yield ng 10-taong pananalapi ay 4.6%. Ibig sabihin nito, ang return na natatanggap ng mga investor mula sa mga akasyon ay talagang mas mababa kaysa sa mga pananalapi na walang panganib—isang hindi karaniwan at mahirap ipagpatuloy na kalagayan. Ang equity risk premium ay napapalit na malapit sa sero. Ang kasaysayan ay nagpapakita na ang ganitong kalagayan ay haharapin sa pamamagitan ng pagbaba ng presyo ng mga akasyon o pagbaba ng yield. Ngunit sa kasalukuyan, ang yield ay hindi bumaba.

Kapag tumataas ang yield ng government bonds, tumataas din ang gastos sa pagpapautang sa buong ekonomiya. Hanggang sa mid-May 2026, ang interest rate sa 30-year fixed mortgage ay tumataas sa 6.34% hanggang 6.54%. Tumataas ang gastos sa pagsasapital ng mga negosyo, at napapababa ang pagkakalabas ng mga konsyumer sa tahanan, kotse, at credit card. Ang mga signal mula sa bond market, huling natatanggap ng bawat pamilya at bawat balance sheet ng negosyo.

Ang pagtaas ng yield sa Estados Unidos ay nagtarik ng global na kapital patungo sa mga asset sa dolyar, na nagpataas ng halaga ng dolyar at nagdulot ng presyur sa pagsasalin ng kita ng mga跨国 na korporasyon sa Estados Unidos. Para sa mga investor sa Asya, ang paggalaw ng kapital patungo sa Estados Unidos ay nagdudulot ng presyur sa mga pera ng Asya, mga REIT, at mga yield-oriented na asset. Ang pagtaas na ito ay may global na epekto: ang yield ng 10-taong obligasyon ng United Kingdom ay lumampas sa 5.1%, ang yield ng mga gobyerno ng Hapon ay tumataas sa 2.71%, ang pinakamataas mula noong 1997, at ang yield ng mga obligasyon ng Germany ay umakyat nang sabay-sabay. Kapag ang lahat ng global na obligasyon ay pinagbubuklat, ang presyur sa mga stock market ay lalong pinapalakas sa lahat ng lugar.

Paunawa sa edukasyon: Ang equity risk premium ay ang karagdagang return na hinihingi ng mga investor para sa mga stocks kumpara sa risk-free rate. Kasalukuyan, ang earnings yield ng S&P 500 ay humigit-kumulang 4.2%, habang ang yield ng 10-year Treasury bond ay 4.6%, na nangangahulugan na teknikal na mas mababa na ang value ng stocks kaysa sa bonds. Ang pagkakasira ng premium na ito, sa kasaysayan, ay karaniwang isang signal na susundan ng pagkabagsak ng stock market, dahil ang kapital ay naglalakbay patungo sa mga asset na may mas mataas na return at mas mababang panganib.

Kabanata 4 — Epekto sa mga iba't ibang uri ng investor

Mas mahirap ang kalagayan para sa mga high-valued growth stocks. Karaniwang mas mabuting performance ang mga banko, insurance companies, at value-oriented cyclical stocks sa mga kalagayang umuusbong ang yield, dahil mas malawak na net interest margin ay nakakatulong sa mga financial stocks. Ang mga tech stocks, REITs, at utility stocks naman ang nagsisilbing pinakamalaking presyon.

Maaaring makakuha ng nakakaakit na kita na malapit sa 4% hanggang 4.5% mula sa maikling panahon na obligasyon, na may mababang panganib sa pagbabago ng presyo. Mas paborado ng karamihan sa mga analista ang intermediate-term bonds na may panahon na 5 hanggang 10 taon, dahil ito ang pinakamabuting balanse sa pagitan ng kita at panganib sa pagpaplano. Ang matagal na panahon na obligasyon na 20 hanggang 30 taon ay may pinakamataas na panganib sa pagbaba ng presyo kung patuloy na tumataas ang yield.

Nakikita ngayon ang pinakamalaking oportunidad sa fixed income sa loob ng labing-isang taon. Ang yield ng 10-year Treasury ay nasa 4.6%, isang tunay at makikita ang fixed income. Ang investment-grade corporate bonds ay nag-aalok ng spread na mas mataas kaysa sa Treasury, na nagdadala ng mas malaking return. Para sa mga investor na magpapakalat hanggang sa maturity, ang atraksyon ng pag-lock sa kasalukuyang yield level ay mas malaki kaysa sa anumang oportunidad noong 2020 o 2021.

Bahagi 5 — Mahahalagang pag-unlad na dapat tandaan

Unang pagpapangulo ni Wash sa FOMC meeting, Hunyo 16 hanggang 17. Ito ang pinakamahalagang malapit na pangyayari. Anumang pahayag niya tungkol sa direksyon ng patakaran—kung tinitiis ang inflation o umuunlad sa pagpapigil—ay magdudulot ng malaking epekto sa mga bond at stock market.

Mga datos sa inflasyon ng Amerika. Ang mga monthly na data sa CPI at PCE ay nagpapasya kung papalakasin pa ba ang mga inaasahang pagtaas ng interes. Kumita na ang 6% ang presyo sa antas ng maliit na negosyo noong Abril, na nagpapakita na ang presyong pindot sa itaas ay hindi pa nabawasan.

Mga resulta ng auction ng pambansang obligasyon ng Estados Unidos. Kung mahina ang demand sa auction, ipapakita nito na patuloy ang imbalance sa supply at demand, at dadami ang pagsisikap na pataasin ang yield.

Ang yield ng 30-taon ay umuunlad patungo sa 6%. Bago, ipinahayag ni Ian Lyngen, pangunahing opisyales ng interes ng BMO sa Montreal, Canada, na kung ang yield ng 30-taon ay mananatili sa itaas ng 5.25%, ito ay magiging sanhi ng "mas matagal na pagbaba" sa pagpapahalaga ng mga aktibo sa stock. Kasalukuyang nasa 5.2% ang yield ng 30-taon. Ang target na pangkalahatang pagtataya ng Bank of America ay 6%. Ang kritikal na punto para sa struktural na pagbabawas sa pagpapahalaga ng stock ay malapit na.

Framework ng pag-iisip para sa pag-configure sa kasalukuyang kalagayan:

Mga investor sa mga aktibo: Isaisip ang paglipat nang paunti-unti mula sa mga growth stock na may matagalang panahon patungo sa value stocks, financial stocks, at mga industriya na may matatag na kasalukuyang kita.

Mga investor sa bonds: Mas pinipili ang mga intermediate-term bonds at high-quality investment-grade credit bonds kaysa sa mga long-term treasury bonds.

Mga investor sa kita: Ang kasalukuyang antas ng kita ay nagtataglay ng makabuluhang pagkakataon na i-lock ang mga mataas na kita na hindi karaniwan sa nakaraang labindalawang taon.

Ang equity risk premium ay malapit sa zero. Ang yield ng 30-taon ay nag-set ng bagong tukoy mula noong 2007. Ang bagong pangulo ng Federal Reserve ay tumanggap ng hamon ng inflation. Ang bond vigilantes ay bumalik sa larangan. Ang mensahe ng bond market ay lubos na malinaw: ang panahon ng murang pambansang pagpapautang ay natapos na. Kaya ba ng stock market na ma-absorb nang maayos ang katotohanang ito, o kaya ay magkakaroon ng pagkasira sa isang bahagi, ay ang pangunahing tanong na haharapin ng market sa ikalawang kalahati ng 2026.

Ang mga pananaw sa pag-invest na ito ay kinuha mula sa mga espesyal na analista ng BIT at hindi nagpapahiwatig ng opisyal na posisyon ng BIT.

Ang BIT (dating Matrixport) na negosyo sa US stocks ay nakakamit na higit sa $200 milyon sa kabuuang laki ng mga asset ng user mula nang magsimula ito noong Pebrero 2026.Sa ilalim ng paggamit ng AI, patuloy na nakakatanggap ng pansin ang US stock market mula sa mga investor sa buong mundo.Salamat sa higit sa 7 taon ng pagiging serbisyo para sa mga institusyon at pagkakaroon ng mga legal na lisensya, nakamit ng BIT ang pagbuo ng hangganan sa pagitan ng digital na asset at tradisyonal na pampublikong pondo, at tumutulong sa mga investor na mabilis na makakuha ng mga pagkakataon sa pag-invest.

CNBC, "Ang Yield ng 30-Year Treasury Bond ay Lumampas sa 5.19%, Ang Pinakamataas na Antas Bago ang Pambansang Krisis," Mayo 19, 2026. CNN Finance, "Ang Yield ng 30-Year U.S. Treasury Bond ay Tumaas sa Pinakamataas na Antas Mula Noong 2007," Mayo 19, 2026. Federal Reserve FRED Database, Fixed Yield sa 10-Year Treasury Bond, Mayo 18, 2026. TheStreet, Daily Market Report, Mayo 19 at Mayo 15, 2026. CNBC, "Kinumpirma ni Kevin Wosh ang Pagkakataong maging Bagong Pangulo ng Federal Reserve," Mayo 13, 2026. Yahoo Finance, "Kinumpirma ni Wosh ang Pagkakataong maging Bagong Pangulo ng Federal Reserve Habang Tumaas ang Inflasyon," 2026. JPMorgan Global Research, "Susunod na Hakbang ng Federal Reserve," Abril 2026. Fortune Magazine, "Ang Bond Market ay Sumisigaw," Mayo 2026. HeyGotrade, "Ang 10-Year Treasury Bond ay Nakarating sa 4.6%: Paano Binabago ng Pagtaas ng Yield ang Stock Market sa 2026," Mayo 2026. Mercer Media, "Ang Yield ng 30-Year Treasury Bond ay Lumampas sa 5.1%," Mayo 2026. Allianz Global Investors, Pagsusuri sa Downgrade ni Moody, 2025. Fidelity Investments, Pagbaba ng Credit Rating ng United States, Mayo 2025. Wikipedia, Entry sa "The Big Beautiful Act." Price, "Ang Epekto ng Tax Bill ng United States sa Ekonomiya at Bond Market," Hulyo 2025. Bank of America Asset Management, "Ang Epekto ng Pagbabago sa Interest Rates sa Bond Market," Abril 2026.

Data as of May 19, 2026.

1. Ang mga pananaw na nakasaad sa ulat na ito ay nagpapakita ng analisis ng merkado sa petsa ng ulat, at maaaring mabilis na magbago ang kalagayan ng merkado; maaaring i-adjust ang mga pananaw na ito nang walang paunang abiso.
2. Ang mga datos na binanggit sa ulat na ito ay kinuha mula sa mga pampublikong pinagkukunan, at ang BIT ay hindi nagbibigay ng jamin sa kawastuhan, kumpletong kalidad, o kamakailan nito. Ang ulat na ito ay para lamang sa layuning edukasyon sa financial at pagsusuri sa merkado, at nagpapakita ng kalagayan sa merkado at pananaw ng panel ng pag-aaral noong panahon ng pagsusulat nito. Ang lahat ng nilalaman ay hindi isang rekomendasyon sa pag-invest, tawag, o panawagan para sa anumang financial produkto. Ang mga hinango na pagtataya at pananaw mula sa mga ikatlong puso ay hindi nagpapahiwatig ng posisyon ng BIT, at hindi pinatotohanan nang independiyente.
3. Ang mga palagay sa merkado na nabanggit sa ulat (kabilang na ang mga partikular na halaga tulad ng "6% na yield sa 30-taon") ay mga resulta ng pananaliksik sa isang tiyak na panahon at hindi nagtataglay ng anumang palagay o jamin tungkol sa hinaharap na paggalaw ng merkado.
4. Ang pag-invest ay may maraming panganib: panganib ng merkado, panganib ng interes, panganib ng kredito, panganib ng palitan ng pagsasalin, panganib ng likuididad, atbp. Maaaring mawalan ng bahagi o buong kapital ang mga investor.
5. Hindi nagpapakita ang nakaraang performance at market performance ng mga darating na return.
6. Hindi ito isang investment advice para sa anumang partikular na investor. Dapat gumawa ng sariling desisyon sa pag-invest ang mga investor batay sa kanilang sariling pananalapi, layunin sa pag-invest, at kakayahan na tanggapin ang panganib, at kung kinakailangan, konsultahin ang mga lisensyadong propesyonal na tagapayo.
7. Ang report na ito ay para lamang sa mga kwalipikadong investor at hindi available sa mga residente ng iba pang hukuman kung saan ito ay ipinagbabawal ng batas.