Ang bagong pagbaba ng bitcoin ay nagdudulot ng pag-aalala sa mga trader, ngunit isang bagong obserbasyon sa merkado mula sa CryptoQuant ay nagmumungkahi na ang pagkakalito ay maaaring labis. Ayon sa a CryptoQuant market note, ang bitcoin ay nakatrabaho 51% sa ilalim ng kanyang pinakamataas na antas, isang pagbaba na mas maliit kaysa sa karaniwang pagkakamali sa mga nakaraang siklo ng merkado. Sa mga nakaraang bear market, ang bitcoin ay karaniwang nawawala ng 70% hanggang 80% ng kanyang halaga mula sa mga antas ng tuktok, na ginagawa ang kasalukuyang pagbaba na tila mas maliit ayon sa mga historical na pamantayan.
Ang komparasyong ito ay nagtatalikod sa pangkalahatang paniniwala na ang kasalukuyang pagbaba ay nangangahulugan ng isa pang matagal na crypto winter. Habang ang halving ay madalas na nauugnay sa kalaliman ng pagbaba, ipinapakita ng data na bawat susunod na siklo ay dinala ang mas maliit na pagbaba mula sa pinakamataas hanggang sa pinakamababa. Ang 2018 bear market ay nakakita ng pagbaba ng 84% mula sa kanyang noon na rekord na mataas, at ang 2022 cycle ay nag-alis ng halos 77%. Ang kasalukuyang 51% pullback, kung ito ay mananatili bilang cycle low, ay magiging isang malaking pagbabago sa pag-uugali ng merkado.
Isang umuunlad na merkado ang nagpapababa ng mga pagbaba
Maaaring ipaliwanag ng ilang estruktural na salik ang mas mabuting pagbaba ng presyo. Ang bitcoin market ay naging mas matatag nang malaki mula sa siklo ng 2017-2018. Ang institutional capital, kabilang ang exchange-traded funds at corporate treasuries, ay nagbibigay ng mas matatag na batayan ng demand. Ang spot bitcoin ETFs, na ngayon ay may hawak na mga sandaling libo-libo ng coins, ay nagdagdag ng bagong antas ng suporta sa presyo na hindi umiiral sa mga nakaraang siklo. Sa parehong paraan, ang integrasyon sa traditional finance ay nagsimulang mabilis, tulad ng makikita sa recent tokenization moves by major firms. Madalas ang mga investor na may malalim na bulsa na magkaroon ng mas mahabang paningin at mas kaunting posibilidad na mag-panic-sell habang bumababa ang presyo, at gumagawa sila bilang buffer laban sa extreme volatility na nagtataglay ng mga nakaraang panahon.
Ang mga pag-unlad sa regulasyon ay mayroon ding papel. Habang ang mga bangko ay tumututol sa batas tungkol sa crypto sa Washington, ang pagkakaroon lamang ng mas malinaw na legal na framework sa mga pangunahing hukuman ay nagbawas sa kawalan ng katiyakan. Ito ay nagpapaliit sa takot na nagdudulot ng pagtatapos na dati ay nagpapaliit sa bitcoin sa unang tanda ng problema. Sa halip, ang merkado ay tila nagpapahalaga ng mga asset na may mas matalinong pagmamasid, nakatuon sa mga pundasyon kaysa magpahiyas sa mga balita.
Ano ang dapat panatagin ng komunidad ng bitcoin next
Gayunpaman, ang isang 51% na pagbaba ay hindi simpleng bagay. Dapat hindi ipakahulugan ng mga trader ang historical comparison bilang garantiya na ang bottom ay nasa lugar na iyon. Madalas ay mayroong maikling pagtaas sa mga nakaraang cycle bago ang huling capitulation events. Ang mga pangunahing data points na dapat obserbahan ay ang exchange reserves, stablecoin inflows, at wallet activity ng mga matagal nang holder. Madalas na binabanggit ng mga analyst sa CryptoQuant ang realized price at ang market value to realized value (MVRV) ratio bilang mga tuntunin kung gaano kalapit ang market sa isang bottom. Hindi pa nagpapakita ang mga indikator na ito ng extreme undervaluation signals na nakita sa mga nakaraang cycle lows.
Sa kasalukuyan, ang mga on-chain metrics ay hindi nagpapakita ng uri ng malawakang paglilipat na karakteristik ng mga nakaraang crypto winter. Ang mga balanse ng exchange ay nananatiling relatibong matatag, at ang proporsyon ng mga mas mahabang panahong holder ay tila matibay. Ngunit maaaring magbago nang mabilis ang sitwasyon kung ang mga aksyon sa regulasyon o mga makroekonomikong kondisyon ay magiging masama.
Ang 51% pagbaba ng bitcoin mula sa kanyang peak ay isang malinaw na paalala na nananatiling mataas ang panganib ng crypto bilang isang uri ng ari-arian. Gayunpaman, kapag isinasaalang-alang sa mga nakaraang siklo, ito ay nagpapakita kung gaano karaming pagbabago ang istruktura ng merkado. Ang tunay na pagsubok ay kung kayang konservahan ng kasalukuyang siklo ang pagbaba ng halaga—o kung babalik ba ang mga lumang pattern sa huli.