BlockBeats na mensahe, ika-9 ng Hunyo, ang co-founder ng BitMEX na si Arthur Hayes sa kanyang pinakabagong artikulo na “Reality Test” ay nagpahayag na kung patuloy na tumataas ang presyo ng langis dahil sa konflikto sa pagitan ng Amerika at Iran, maaaring mag-trigger ito ng pagbagsak ng bubble ng mga stock ng AI at magdulot ng pagbaba sa buong cryptocurrency market. Ang presyo ng langis at iba pang mga hidrokarbon ay mga mahalagang baryable sa sistema ng pag-invest. Kung ang pagkakasagabal sa transportasyon sa Strait of Hormuz ay magpapatuloy hanggang sa malalim na ikalawang kuartal, maaaring makita natin ang malaking pagtaas sa presyo ng mga hidrokarbon at iba pang mahahalagang komodidad sa ikatlong kuartal. Kung patuloy na tumataas ang presyo ng langis at ang presyong pambayad ay nakakaapekto sa gitnang eleksyon sa Amerika, maaaring magbago si Trump sa mas matigas na pahayag tungkol sa pagtatayo ng data center at regulasyon at buwis sa AI upang makakuha ng suporta mula sa mga botante. Naniniwala siya na hindi makikita ng market ito bilang isang estratehiya sa eleksyon, kundi maniniwala sila na talagang gagawin ni Trump ang pagpapalimita sa kapital expenditure ng AI at pagsasakop ng buwis mula sa mga kumpanya ng AI, na magdudulot ng pagbagsak ng bubble ng mga stock ng AI.
Tinukoy ni Hayes na ang AI ay sumerap ng malaking dami ng likuididad sa dolyar sa nakalipas na ilang taon. Ayon sa kanyang pagtatantiya, mula noong Nobyembre 2022, ang kabuuang pagsasaliksik ng utang na may kinalaman sa AI ay humigit-kumulang $1.5 trilyon, samantalang ang American M2 ay lumago rin ng humigit-kumulang $1.5 trilyon sa parehong panahon. Naniniwala siya na ito ang nagpapaliwanag kung bakit hindi lumaki nang malaki ang bitcoin sa kabila ng pagpapalawak ng likuididad sa dolyar. Ang tatlong salik na maaaring pagsiraan ang bubble ng AI ay: ang pagtaas ng gastos sa enerhiya, ang kakayahan ng merkado na absorbyon ang tatlong malalaking IPO na may kinalaman sa AI—SpaceX, Anthropic, at OpenAI—at ang pagbabago ni Trump laban sa AI. Sinabi niya na kung bumaba ang mga stock ng AI, kulang ang mga investor sa karagdagang pondo upang bumili ng bitcoin, at magiging mas mahigpit ang pagkakaloan ng mga bangko, na magdudulot ng pagkukunwari ng kredito at pagpapababa ng likuididad.
Sa kaniyang portfolio, sinabi ni Hayes na ang Maelstrom stock portfolio ay may malaking posisyon sa mga US-listed energy producer; natanggal niya ang mga stock na may kaugnayan sa AI at sinale ang mga hindi pangunahing crypto assets. Tinanggal niya ang HYPE, NEAR, at WLD noong nakaraang linggo, at sinale ang ZEC dahil sa vulnerability ng Orchard Pool. Patuloy niyang binabawasan ang bitcoin at ETH. Naniniwala siya na ang pagbagsak ng AI bubble ay maaaring magdulot ng financial crisis, na magdudulot ng malawakang pagpapalawak ng liquidity, kaya maaaring bumaba muna ang bitcoin bago tumaas; samantala, gagamitin niya ang derivatives para sa tactical short selling.