Broadcom cae un 14% mientras el sector de chips de IA enfrenta una corrección

Artículo escrito por TideFlow Research

El jueves, Wall Street vivió el momento más dividido de 2026.

El Dow Jones subió 875 puntos (+1.73%) hasta cerrar en 51.561,93 puntos, registrando un récord histórico. El S&P 500 aumentó un 0,41% hasta 7.584,31 puntos. Sin embargo, el Nasdaq descendió ligeramente un 0,09% hasta 26.830,96 puntos, arrastrado por el único sector que registró una caída significativa entre los 11 sectores del S&P: el tecnológico (-1,46%). El Russell 2000 subió un 1,59% hasta 2.939,41 puntos, superando por primera vez en mucho tiempo a las grandes acciones tecnológicas.

Esta divergencia no se había visto desde principios de marzo, cuando estalló la guerra.

Broadcom (AVGO) fue el detonante de este giro.

El informe financiero del Q2 divulgado después de la sesión anterior no fue malo en sí mismo: los ingresos del semiconductor de IA alcanzaron 10.800 millones de dólares (+143 %), un récord; el EPS ajustado fue de 2,44 dólares, por encima de las expectativas. Sin embargo, los ingresos totales de 22.187 millones de dólares ligeramente superaron el consenso de 22.270 millones, y los ingresos del departamento de software de infraestructura, donde se encuentra VMware, fueron de 7.178 millones de dólares, por debajo de las expectativas de 7.320 millones. Más importante aún, la administración mantuvo el objetivo a largo plazo de 100.000 millones de dólares para el negocio de chips de IA, sin elevarlo.

Para una acción que ya ha subido un 55% este trimestre y tiene un múltiplo P/E de 87, estos pequeños detalles "poco impresionantes" son suficiente razón para vender. Broadcom cayó hasta un 15% en las operaciones previas al mercado y cerró el día con una caída de aproximadamente un 14%, borrando más de 320 mil millones de dólares en capitalización de mercado.

La reacción en cadena se propagó inmediatamente: Qualcomm y AMD cayeron aproximadamente un 4%, Marvell y Micron bajaron alrededor de un 7%, y el índice semiconductor de Filadelfia (SOX) se desplomó un 2.8%. Marvell, que había disparado el día anterior tras el respaldo de Jensen Huang como "empresa de un billón de dólares", devolvió parte de sus ganancias en un solo día.

CrowdStrike (CRWD) también no se salvó, aunque sus resultados del Q1 superaron ampliamente las expectativas (EPS de $1.10 frente a las esperadas $0.88), el aumento en los gastos operativos generó preocupación y la acción cerró con una caída del 8.5%. Cuando el mercado cambia al modo "vender la noticia", incluso las buenas noticias se reprecian.

De los 11 sectores del S&P 500, ocho cerraron al alza y tres a la baja, lo cual es exactamente lo opuesto al día anterior.

Salud: +3.14%, líder del día. UnitedHealth (UNH) subió un 5.7%, contribuyendo directamente en gran medida al aumento del Dow. El catalizador fue el aumento de la calificación de Bank of America a "comprar". El sector de la salud, típicamente defensivo, se convirtió en un refugio natural para los fondos en días de desaceleración de los chips de IA.

Finanzas: +2.67%. Goldman Sachs (GS) subió un 4.7%, siendo el segundo mayor contribuyente al alza del Dow Jones. El repunte de Goldman Sachs tiene un catalizador específico: la IPO de SpaceX. Como colocador principal en esta operación de 75.000 millones de dólares, Goldman Sachs obtendrá honorarios de colocación considerables. JPMorgan (JPM) subió un 3%, y American Express (AXP) subió un 4.4%.

Bienes raíces: +1.87%. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó 1.4 puntos básicos hasta el 4.477%, lo que impulsó la recuperación de los sectores sensibles a las tasas de interés. El rendimiento a 30 años también descendió hasta el 4.977%, manteniéndose por debajo del nivel clave del 5%.

Tecnología: -1.8%, el más débil del día. El subsector de semiconductores fue el más afectado; el impacto de Broadcom fue demasiado grande, y ni Nvidia ni Apple lograron recuperar el sector de tecnología a terreno positivo.

Otro mensaje que desató la imaginación del mercado el 4 de junio: SpaceX confirmó que realizará su IPO el 12 de junio, con un objetivo de recaudación de 75.000 millones de dólares y una valoración de aproximadamente 1,75 billones de dólares. Si tiene éxito, será el IPO más grande en la historia de las acciones estadounidenses, y SpaceX se ubicará directamente entre las diez empresas con mayor capitalización bursátil en Estados Unidos.

La ronda de presentaciones a inversores arranca hoy. Los inversores minoristas ya pueden presentar indicaciones de interés (IOI) en Robinhood y SoFi, con un precio provisional de 135 dólares por acción. Goldman Sachs lidera la operación como colocador principal.

Cabe destacar que las autoridades regulatorias han relajado las restricciones sobre la inclusión en índices, lo que significa que, tras la salida a bolsa de SpaceX, podría incluirse rápidamente en fondos índice principales, y los estadounidenses podrían ya poseer, sin saberlo, la empresa de cohetes de Elon Musk en sus cuentas de retiro 401(k).

La oferta pública inicial de SpaceX es tan grande que podría servir como punto de referencia para todo el mercado de capitales de junio. Cuánta liquidez interna absorberá y si generará un "efecto desplazamiento" sobre otras acciones tecnológicas son los problemas que el mercado deberá asimilar en la próxima semana.

Mientras SpaceX domina los titulares, Quantinuum, la empresa de computación cuántica propiedad de Honeywell, completó su listing en Nasdaq el 4 de junio con un precio de apertura de 68 dólares, un 13% por encima del precio de emisión.

La señal de lanzamiento de Quantinuum es más importante que el precio en sí: la computación cuántica está pasando del laboratorio al mercado de capitales. El interés de los inversores en la narrativa "post-AI" está surgiendo, lo que constituye una pista digna de seguimiento continuo.

El número de solicitudes iniciales de seguro de desempleo divulgado el jueves fue de 225,000 (esperado: 215,000), el más alto desde el 7 de febrero. Antes de la publicación de los datos no agrícolas del viernes, esta señal añadió una grieta a la narrativa de resiliencia del mercado laboral.

Pero no se debe interpretar excesivamente los datos semanales. El JOLTS muestra que las vacantes de empleo en abril aumentaron hasta alcanzar los 7,6 millones, el nivel más alto en casi dos años; sin embargo, el panorama general del mercado laboral sigue siendo "muchas vacantes, pocos contratos": las empresas desean contratar, pero el ritmo de contratación real se está ralentizando. La Reserva Federal necesita ver más datos antes de determinar la dirección de su política de tipos de interés.

Viernes a las 8:30 a.m. (ET), se revelará el informe de empleo no agrícola de mayo. Este es el árbitro final de todas las narrativas de la semana.

El mercado del 4 de junio dio una señal clara: los chips de IA no son malos, son demasiado caros.

Los ingresos de semiconductores de IA de Broadcom aumentaron un 143% interanual, con una tasa de flujo de efectivo libre del 46%, datos soñados en cualquier industria. Pero un múltiplo P/E de 87 significa que toda la buena noticia ya está reflejada en el precio; incluso un fallo del 0,4% en los ingresos puede provocar una caída del 14%. Ese es el peligro de "precificar hasta la perfección".

El capital no ha salido del mercado, solo cambió de domicilio. Se trasladó desde la semiconductora hacia la atención médica, las finanzas y la propiedad inmobiliaria. El salto de 875 puntos del Dow Jones hasta un nuevo récord es precisamente el recibo de este traslado. Nombres como UnitedHealth, Goldman Sachs y JPMorgan casi nunca han sido protagonistas en la narrativa de IA de los últimos tres años, pero el 4 de junio demostraron que su valor no depende de las GPU.

El problema es: ¿esta rotación es una tendencia que dura varias semanas o un impulso de un solo día? La respuesta depende de dos factores. Primero, los datos no farmacéuticos del viernes. Si los datos de empleo son más fuertes de lo esperado, las expectativas de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal se intensificarán, y el repunte de los sectores sensibles a las tasas (bienes raíces, servicios públicos) podría detenerse bruscamente, lo que haría que el capital regresara a la tecnología. Segundo, la fijación de precios y la suscripción del IPO de SpaceX el 12 de junio; la demanda de 75.000 millones de dólares en financiamiento es, en sí misma, una enorme bomba de extracción de liquidez.

A corto plazo, el sector de semiconductores necesita un "periodo de enfriamiento" para absorber la burbuja de valoración. A mediano plazo, los fundamentos de la IA no han cambiado; simplemente, el mercado finalmente ha comenzado a darse cuenta de que hay una distancia de valoración entre las buenas empresas y las buenas acciones.

Fuentes de datos: CNBC, Yahoo Finance, Reuters, TheStreet, BLS, Schwab

Descargo de responsabilidad: Este artículo representa únicamente la opinión del autor y no constituye un consejo de inversión. El mercado conlleva riesgos; invierta con cautela.