Mientras que la mayoría de Wall Street pasa su tiempo preocupada por la estanflación, Cathie Wood está siguiendo un guion completamente diferente. La directora ejecutiva de ARK Invest ha argumentado que la inflación en EE. UU. no solo está disminuyendo, sino que lo hace mucho más rápido de lo que espera el consenso, con datos en tiempo real que sugieren que la tasa de inflación subyacente se sitúa alrededor del 1%.
Los números detrás de la llamada
El argumento de Wood comienza con datos que la mayoría de los economistas no están observando lo suficientemente de cerca. Según Truflation, un rastreador de inflación en tiempo real que recopila datos de millones de puntos en lugar del método retardado de la Oficina de Estadísticas Laborales, la inflación del IPC de EE. UU. se encuentra en solo 0,86% interanual.
La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, se sitúa en aproximadamente 1%. El mercado inmobiliario, típicamente uno de los componentes más persistentes de la inflación, muestra una presión de precios mínima.
Wood ha proyectado que las lecturas oficiales del CPI “sorprenderán por el lado bajo” durante los próximos seis a nueve meses. Su tesis se centra en la deflación impulsada por la IA. A medida que las herramientas de inteligencia artificial se integren en diversas industrias, impulsarán aumentos de productividad que reducirán el costo de bienes y servicios.
La investigación de ARK estima el crecimiento de la productividad en aproximadamente un 3%, con gastos de capital alcanzando un máximo en 30 años. Las empresas están gastando agresivamente en infraestructura tecnológica, y esos gastos ya están comenzando a reflejarse como aumentos en la producción en lugar de aumentos de precios.
Una economía extraña y un dólar más fuerte
El reciente análisis de ARK destaca una división curiosa en los datos. Los precios al consumidor (CPI) están disminuyendo, pero los precios al productor (PPI) están aumentando. Esa es una combinación inusual. Normalmente, cuando se observa un aumento en los PPI mientras disminuyen los CPI, significa que las empresas están asumiendo costos de entrada más altos en lugar de trasladarlos a los consumidores.
Wood ha pronosticado un posible resurgimiento del dólar estadounidense, condicionado a políticas procrecimiento que mejoren los rendimientos del capital en comparación con los indicadores globales.
La actualización de ARK de mayo de 2026 pronostica que la inflación del ejercicio 2027 se mantendrá por debajo del 5%, disminuyendo eventualmente al 3%.
La comodidad de vivienda
La investigación de ARK identifica una brecha significativa en el mercado inmobiliario, con aproximadamente 1,4 millones de compradores enfrentando 2 millones de vendedores. Eso es un mercado inclinado a favor de los compradores, lo que ejerce presión a la baja sobre los precios de las viviendas.
La vivienda es el componente individual más grande del cálculo del IPC. Si los precios de las viviendas y los alquileres continúan suavizándose, los números oficiales de inflación que vigila la Fed descenderán, potencialmente confirmando la tesis de Wood en los datos que realmente mueven la política. La Fed ha citado repetidamente la inflación persistente en vivienda como razón para mantener las tasas elevadas.
Qué significa esto para los inversores
Una inflación menor de lo esperado probablemente aceleraría el calendario para los recortes de tasas de la Reserva Federal, lo cual es ampliamente positivo para los activos de riesgo, incluidas las acciones y el cripto. Las acciones de crecimiento tienden a superar al mercado en entornos de tasas decrecientes, ya que sus flujos de efectivo futuros se vuelven más valiosos cuando se descuentan a tasas más bajas.
El fondo estrella de ARK sufrió pérdidas significativas durante el ciclo de aumentos de tasas de 2022, un período en el que Wood ya argumentaba que la inflación sería transitoria. La divergencia entre rastreadores de inflación en tiempo real como Truflation y los datos oficiales del gobierno genera incertidumbre genuina. Si los indicadores rezagados se alinean con los niveles ya alcanzados por los datos en tiempo real, los mercados podrían reevaluarse rápidamente.