এআই চিপ সেক্টর সংশোধনের মুখোমুখি হওয়ায় ব্রডকম ১৪% পতন ঘটে

লেখক: চাও সিয়াং রিসার্চ

বৃহস্পতিবার, ওয়াল স্ট্রিটে ২০২৬ সালের সবচেয়ে বিভক্তিকর দৃশ্যটি দেখা গেল।

ডাউ জোন্স ইন্ডেক্স 875 পয়েন্ট (+1.73%) বৃদ্ধি পেয়ে 51561.93 পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, যা ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 0.41% বৃদ্ধি পেয়ে 7584.31 পয়েন্টে পৌঁছেছে। তবে নাসড্যাক 0.09% হ্রাস পেয়ে 26830.96 পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, যা স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্সের 11টি সেক্টরের মধ্যে একমাত্র প্রকৃতপক্ষে কমে যাওয়া টেকনোলজি সেক্টর (-1.46%) এর কারণে। রাসেল 2000 1.59% বৃদ্ধি পেয়ে 2939.41 পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, যা ক্ষুদ্র কোম্পানির শেয়ারগুলি দীর্ঘদিন পর বড় টেকনোলজি শেয়ারগুলির চেয়ে ভালো পারফরম্যান্স দেখিয়েছে।

এই বিভাজনটি গত মার্চের শুরুতে যুদ্ধ শুরু হওয়ার সময় শেষবারের মতো দেখা গিয়েছিল।

Broadcom (AVGO) এই রোটেশনের জন্য প্রাণবন্ত কারণ।

গত দিনের পরিচালনা সময়ের পর প্রকাশিত Q2 ফলাফল নিজেই খারাপ ছিল না: AI সেমিকন্ডাক্টর রাজস্ব 108 বিলিয়ন ডলার (+143%), রেকর্ড তৈরি করেছে; সংশোধিত EPS 2.44 ডলার, প্রত্যাশার চেয়ে বেশি। তবে মোট রাজস্ব 221.87 বিলিয়ন ডলার, যা 222.7 বিলিয়ন ডলারের প্রত্যাশিত মানের চেয়ে কিছুটা কম; VMware-এর অধীনে ইনফ্রাস্ট্রাকচার সফটওয়্যার বিভাগের রাজস্ব 71.78 বিলিয়ন ডলার, যা 73.2 বিলিয়ন ডলারের প্রত্যাশিত মানের চেয়ে কম। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, পরিচালনা দল AI চিপ ব্যবসার জন্য 1000 বিলিয়ন ডলারের দীর্ঘমেয়াদি লক্ষ্যটি অপরিবর্তিত রেখেছে, কিন্তু এটি বাড়ায়নি।

একটি স্টক যা এই ত্রৈমাসিকে ৫৫% বেড়েছে এবং পি/ই অনুপাত ৮৭, এই ছোট ছোট "অপর্যাপ্ত অসাধারণতা"ই বিক্রির যথেষ্ট কারণ। Broadcom প্রি-মার্কেটে একসময় ১৫% পতন করে এবং দিনটি ১৪% পতনে শেষ হয়, যার ফলে বাজার মূল্য ৩২০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি বিলুপ্ত হয়।

একটি শৃঙ্খল প্রতিক্রিয়া তাত্ক্ষণিকভাবে ছড়িয়ে পড়ে: কোয়ালকম এবং AMD প্রতিটি প্রায় 4% কমে, মারভেল এবং মাইক্রন প্রায় 7% কমে, ফিলাডেলফিয়া সেমিকন্ডাক্টর ইনডেক্স (SOX) সামগ্রিকভাবে 2.8% নিচে নেমে আসে। আগের দিন হুয়াং রেনজুনের "ট্রিলিয়ন ডলারের কোম্পানি" সমর্থনের কারণে উড়ে যাওয়া মারভেল, একদিনেই তার অংশবিশেষ ফিরিয়ে দেয়।

ক্রাউডস্ট্রাইক (CRWD) এও একই ঘটনা ঘটেছে, যদিও তাদের Q1 ফলাফল সম্পূর্ণরূপে প্রত্যাশাকে ছাড়িয়ে গেছে (EPS $1.10 বনাম প্রত্যাশিত $0.88), কিন্তু অপারেশনাল খরচ বৃদ্ধির কারণে উদ্বেগ তৈরি হয়েছে, ফলে শেয়ারটি 8.5% কমে বন্ধ হয়েছে। বাজার যখন "ফ্যাক্ট সেল" মোডে স্যুইচ করে, তখন ভালো খবরও পুনর্মূল্যায়ন করা হয়।

স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের 500-এর 11টি সেক্টরের মধ্যে 8টি লাভে বন্ধ হয়েছে এবং 3টি ক্ষতিতে বন্ধ হয়েছে, যা গতদিনের বিপরীত।

স্বাস্থ্যসেবা: +3.14%, আজকের শীর্ষ পারফরমার। ইউনাইটেডহেলথ (UNH) 5.7% বেড়েছে, যা ডাউ জোনস ইনডেক্সের বৃদ্ধির প্রধান অবদান রেখেছে। উৎস হল ব্যাংক অফ আমেরিকা দ্বারা "ক্রয়" রেটিংয়ের উন্নয়ন। AI চিপের পশ্চাদপসরণের দিনগুলিতে স্বাস্থ্যসেবা, যা একটি প্রতিরক্ষামূলক খাত, তহবিলের জন্য প্রাকৃতিক আশ্রয়স্থল হয়ে উঠেছে।

ফাইন্যান্স: +2.67%। গোল্ডম্যান স্যাক্স (GS) 4.7% বেড়েছে, যা ডজ ইন্ডেক্সের বৃদ্ধিতে দ্বিতীয় বৃহত্তম অবদানকারী। গোল্ডম্যান স্যাক্সের এই বৃদ্ধির একটি নির্দিষ্ট ক্যাটালিস্ট রয়েছে: SpaceX IPO। 750 বিলিয়ন ডলারের এই লেনদেনের প্রধান আন্ডাররাইটার হিসেবে, গোল্ডম্যান স্যাক্স থেকে উল্লেখযোগ্য আন্ডাররাইটিং ফি অর্জন করবে। জেপিমোর্গান (JPM) 3% বেড়েছে, অ্যামেরিকান এক্সপ্রেস (AXP) 4.4% বেড়েছে।

রিয়েল এস্টেট: +1.87%। 10 বছরের মার্কিন বন্ডের সুদের হার 1.4 বেসিস পয়েন্ট কমে 4.477% হয়েছে, যার ফলে সুদের হারের প্রতি সংবেদনশীল খাতগুলি পুনরুজ্জীবিত হয়েছে। 30 বছরের সুদের হারও 4.977% এ নেমেছে এবং 5% এর সীমানা নিচেই অবস্থান করছে।

টেক: -1.8%, আজকের সবচেয়ে দুর্বল। সেমিকন্ডাক্টর সাব-সেক্টর সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত, Broadcom-এর ক্ষতি খুব বেশি, যার ফলে Nvidia এবং Apple-ও টেক সেক্টরকে ধনাত্মকে ফিরিয়ে আনতে পারেনি।

জুন 4 তারিখে আরেকটি বাজারের কল্পনাকে উত্তেজিত করা খবর: স্পেসএক্স জুন 12 তারিখে আইপিও করার নিশ্চিতকরণ দিয়েছে, যার লক্ষ্য 750 বিলিয়ন ডলার ফান্ডিং এবং প্রায় 1.75 ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যায়ন। যদি এটি সফল হয়, তবে এটি মার্কিন স্টক বাজারের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিও হবে, এবং স্পেসএক্স সরাসরি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের 10টি সর্বোচ্চ বাজার মূল্যের মধ্যে প্রবেশ করবে।

ইনভেস্টর রোডশো আজ শুরু হয়েছে। ছোট বিনিয়োগকারীরা এখনই Robinhood এবং SoFi-এ ক্রয় ইচ্ছা (IOI) জমা দিতে পারেন, যার মূল্য সম্ভাব্যভাবে 135 ডলার/শেয়ার। গোল্ডম্যান স্যাক্স প্রধান আন্ডাররাইটার হিসেবে পরিচালনা করছে।

উল্লেখযোগ্য যে, নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা সূচকে অন্তর্ভুক্তির নিয়মের সীমাবদ্ধতা কমিয়ে দেওয়া হয়েছে, যার অর্থ হল যে SpaceX-এর তালিকাভুক্তির পর এটি দ্রুত প্রধান সূচক ফান্ডগুলিতে অন্তর্ভুক্ত হতে পারে, এবং মার্কিনদের 401(k) রিটায়ারমেন্ট অ্যাকাউন্টগুলিতে অজান্তেই Elon Musk-এর রকেট কোম্পানির শেয়ার থাকতে পারে।

স্পেসএক্স আইপিও এতটাই বড় যে এটি সম্পূর্ণ জুন মূলধন বাজারের দামের আদর্শ হয়ে উঠবে। এটি কতটা অভ্যন্তরীণ তরলতা শুষে নেবে, এবং এটি অন্যান্য প্রযুক্তি শেয়ারের উপর "বিতাড়ন প্রভাব" ফেলবে কিনা—এগুলি পরবর্তী সপ্তাহে বাজারকে গ্রহণ করতে হবে।

স্পেসএক্স এর শিরোনামের সাথে সাথে, হনিওয়েলের অধীনস্থ কোয়ান্টাম কম্পিউটিং কোম্পানি কোয়ান্টিনিয়াম 4 জুন নাসদাকে তার তালিকাভুক্তি সম্পন্ন করে, যার শুরুর দাম ছিল 68 ডলার, যা ইস্যু মূল্যের চেয়ে 13% বেশি।

কোয়ানটিনিয়ামের লিস্টিং সিগন্যালটি মূল্যের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ: কোয়ান্টাম কম্পিউটিং ল্যাব থেকে ক্যাপিটাল মার্কেটের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। "পোস্ট-এআই" ন্যারেটিভের প্রতি বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ জাগছে, যা ধারাবাহিকভাবে অনুসরণ করার মতো একটি সূচনা।

চতুর্থাশে প্রকাশিত প্রাথমিক বেকারত্ব দাবি ২২.৫ হাজার (প্রত্যাশিত ২১.৫ হাজার), যা ৭ ফেব্রুয়ারি থেকে সর্বোচ্চ। শুক্রবারের নন-ফার্ম ডেটা প্রকাশের আগে, এই সংকেতটি কর্মবাহী বাজারের "দৃঢ়তা বর্ণনা"কে একটি ফাটল দিয়েছে।

কিন্তু এক সপ্তাহের ডেটা নিয়ে অতিরিক্ত ব্যাখ্যা করা দরকার নেই। জলস অনুযায়ী, এপ্রিলে খালি চাকরির সংখ্যা দুই বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ 76 লাখে পৌঁছেছে, কিন্তু কর্মবাহী বাজারের সামগ্রিক প্যাটার্ণ এখনও "খোলা পদের সংখ্যা বেশি, নিয়োগের হার কম" — প্রতিষ্ঠানগুলি কর্মচারী চায়, কিন্তু বাস্তবে নিয়োগের গতি ধীর হয়েছে। ফেডারেল রিজার্ভকে মুদ্রা নীতির দিকনির্দেশনা নির্ধারণের জন্য আরও বেশি ডেটা দেখতে হবে।

শুক্রবার সকাল ৮:৩০ (পূর্ব সময়), মে মাসের নন-ফার্ম জবস রিপোর্ট প্রকাশিত হবে। এটি এই সপ্তাহের সমস্ত কথোপকথনের চূড়ান্ত বিচারক।

জুন 4 তারিখের বাজার একটি স্পষ্ট সংকেত দিয়েছে: এআই চিপগুলি খারাপ নয়, এগুলি খুব মহঙ্গা।

ব্রডকমের এআই সেমিকন্ডাক্টর রাজস্ব গত বছরের তুলনায় 143% বৃদ্ধি পেয়েছে, মুক্ত নগদ প্রবাহের হার 46%, যা যেকোনো শিল্পের জন্য স্বপ্নের ডেটা। কিন্তু 87 গুণ পিই অনুপাতের মানে হলো সমস্ত ভালো খবর ইতিমধ্যেই দামে প্রতিফলিত হয়েছে, 0.4% রাজস্ব মিসও 14% পতনের কারণ হয়ে দাঁড়ায়। এটিই "পারফেক্টলি প্রাইসড" এর বিপদ।

টাকা বাজার থেকে বেরিয়ে যায়নি, এটি শুধু একটি নতুন ঠিকানায় চলে এসেছে। সেমিকন্ডাক্টর থেকে চলে এসেছে মেডিকেল হেলথ, ফাইন্যান্স এবং রিয়েল এস্টেটে। ডজ 875 পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে নতুন উচ্চতায় পৌঁছানোর কারণটি হলো এই চলাচলের রসিদ। ইউনাইটেডহেলথ, গোল্ডম্যান স্যাক্স, মরগ্যান স্ট্যানলি—এই নামগুলি গত তিন বছরের AI বর্ণনায় প্রায়শই মুখ্য চরিত্র হিসেবে কখনও উঠে আসেনি, কিন্তু 4 জুন, তারা প্রমাণ করেছে যে তাদের মূল্য GPU-এর উপর নির্ভরশীল নয়।

সমস্যাটি হল: এই রোটেশনটি কি কয়েক সপ্তাহ ধরে চলা একটি প্রবণতা, নাকি একদিনের একটি পাল্স? উত্তরটি দুটি বিষয়ের উপর নির্ভর করে। প্রথমত, শুক্রবারের নন-ফার্ম ডেটা। যদি কর্মসংস্থানের ডেটা শক্তিশালী হয়, তাহলে ফেডের সুদের হার বাড়ানোর প্রত্যাশা বাড়বে, যার ফলে সুদের হারের প্রতি সংবেদনশীল সেক্টরগুলি (রিয়েল এস্টেট, পাবলিক ইউটিলিটি) এর রিবাউন্স হঠাৎ বন্ধ হয়ে যাবে এবং মুদ্রা আবার টেকনোলজিতে ফিরে আসবে। দ্বিতীয়ত, 12 জুন স্পেসএক্স-এর IPO-এর মূল্যনির্ধারণ এবং অঙ্গীকার, 750 বিলিয়ন ডলারের তরলতা চাহিদা, নিজেই একটি বিশাল তরলতা পাম্প।

সংক্ষিপ্ত মেয়াদে, সেমিকন্ডাক্টর সেক্টরটি মূল্যায়ন বুবল শোষণের জন্য একটি "শীতলীকরণ পর্যায়" প্রয়োজন। মধ্যম মেয়াদে, AI-এর মৌলিক বিষয়গুলি অপরিবর্তিত রয়েছে, শুধুমাত্র বাজার এখন শেষপর্যন্ত বুঝতে শুরু করেছে যে ভালো কোম্পানি এবং ভালো স্টকের মধ্যে একটি মূল্যায়নের দূরত্ব রয়েছে।

ডেটা উৎস: CNBC, Yahoo Finance, Reuters, TheStreet, BLS, Schwab

দায়িত্ব অস্বীকার: এই লেখাটি শুধুমাত্র লেখকের মতামত প্রকাশ করে, এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। বাজারে ঝুঁকি রয়েছে, বিনিয়োগের সময় সতর্কতা অবলম্বন করুন।