বিটকয়েন অধিক পারফর্ম করছে না যখন ইটিএফ আউটফ্লো চলছে এবং স্টক নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে

স্টক মার্কেট একটি পার্টি করছে। ক্রিপ্টোকে আমন্ত্রণ জানানো হয়নি।

এই সপ্তাহে এস অ্যান্ড পি ৫০০ একটি নতুন ইতিহাসের উচ্চতম স্তরে পৌঁছেছে, এমন একটি মাইলফলক যা ঐতিহাসিকভাবে তার পিছনে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলিকে উপরের দিকে টানে। বিটকয়েন সেই বার্তা পায়নি। BTC $75K-এর কাছাকাছি নেমে গিয়েছে, যা CoinGecko-এর ডেটা অনুযায়ী ২৪ ঘন্টায় ১.৪% এবং ৭ দিনে ২.৭% হ্রাসকে নির্দেশ করে। যখন ইকুইটিরা বৃদ্ধি পায় এবং ক্রিপ্টো অনুসরণ করে না, তখন এটি আপনাকে অস্বস্তিকরভাবে বলে যে মনোভাব আসলে কোথায় দাঁড়িয়েছে।

ব্যাপক চিত্রটি আসলে আরও খারাপ। ইথেরিয়াম স্পট ইটিএফগুলি এখন পর্যন্ত ১১টি ক্রমিক দিনে শুদ্ধ বহির্বাহী রেকর্ড করেছে, যা বিটকয়েনের নিজস্ব ইটিএফ বহির্বাহী চলার চেয়েও দীর্ঘতর। Alternative.me দ্বারা ট্র্যাক করা ফিয়ার & গ্রিড সূচক ২৫, যা স্পষ্টভাবে “প্রান্তিক ভয়” এর অঞ্চলে। গত সপ্তাহে এটি ২৭ ছিল, যা শুধুমাত্র “ভয়” ছিল। তাই, প্রযুক্তিগতভাবে, অবস্থা খারাপ হচ্ছে।

ক্রিপ্টো এবং ইকুইটির সম্পর্ক সম্পর্কে এটাই বিষয়: এটি একটি রিস্ক-অন অ্যামপ্লিফায়ার হওয়ার কথা। যখন স্টক বাড়ে, ক্রিপ্টো তা থেকে বেশি বাড়বে। যখন স্টক কমে, ক্রিপ্টো তা থেকে বেশি কমবে। বছরের পর বছর ধরে এটাই ছিল প্লেবুক।

এখন অ্যাম্প্লিফায়ারটি কাজ করছে না। স্টকগুলি রেকর্ড স্তরে বেড়ে যাচ্ছে এবং ক্রিপ্টো ক্ষতি করছে। BTC-এর সপ্তাহিক 2.7% হ্রাস একা দেখলে ভয়ঙ্কর মনে হচ্ছে না, কিন্তু প্রেক্ষাপটটি গুরুত্বপূর্ণ। S&P 500 নতুন উচ্চতায় পৌঁছানোর সময় আপনি যদি পিছিয়ে পড়েন, তাহলেই এমন বিচ্ছিন্নতা যা প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের ক্রিপ্টো ট্যাবগুলি নিঃশব্দে বন্ধ করে দেয়।

ইথেরিয়ামও বেশি ভালো অবস্থায় নেই। ETH 24 ঘন্টায় 0.8% হ্রাস পেয়ে $2K এর কাছাকাছি থাকল। সলানা প্রায় $85 এ স্থির রয়েছে, দৈনিক 0.1% এর হ্রাস সহ। XRP $1.34 এ স্থিতিশীল। সমগ্র বাজারে, বিষয়টি একই: সর্বোত্তমে স্থিতিশীলতা, সর্বনিম্নে ধীরে ধীরে ক্ষয়।

গত সাত দিনের মধ্যে সর্বোত্তম পারফর্ম করা ক্যাটাগরি ছিল DeFi, যা 0.0% পরিবর্তন করেছে। এটি ভুল নয়। বর্তমানে ক্রিপ্টোতে শীর্ষ সেক্টর হল যেটি টাকা হারাতে পারেনি।

স্পট ক্রিপ্টো ইটিএফগুলি প্রাচীন অর্থনীতি এবং ডিজিটাল সম্পদের মধ্যে সেতু হওয়ার কথা ছিল। কিছুক্ষণ এটি সত্যিই ছিল। জানুয়ারি ২০২৪-এ তাদের চালুর পর বিটকয়েন স্পট ইটিএফগুলি বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছিল, এবং একই বছরের পরবর্তী সময়ে ইথেরিয়াম ইটিএফগুলি তাদের নিজস্ব অনুমোদনের সাথে একইভাবে অগ্রসর হয়েছিল।

কিন্তু সেতুগুলি উভয় দিকেই কাজ করে। এবং এখন, যানবাহন বাইরের দিকে প্রবাহিত হচ্ছে।

ইথেরিয়ামের ১১ দিনের বহির্বাহী ধারাটি বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য, কারণ এটি বিটকয়েনের নিজস্ব ক্রমাগত বহির্বাহী ধারাকে ছাড়িয়ে গেছে। এটি আগের সময়কালের বিপরীত, যখন ETH ETF-গুলিকে ক্রিপ্টো জটিলতার মধ্যে ঘূর্ণায়মান প্রতিষ্ঠানগত মূলধনের পরবর্তী যুক্তিসঙ্গত গন্তব্য হিসাবে দেখা হত। বরং, বিনিয়োগকারীরা উভয় পণ্য থেকেই অর্থ তুলে নিচ্ছেন, কিন্তু ইথেরিয়াম থেকে দ্রুততরভাবে।

দেখুন, ইটিএফ প্রবাহ ভাগ্য নয়। একটি একক বড় প্রবাহের দিন একটি ধারা ভাঙতে পারে এবং এক রাতের মধ্যে বিষয়টি পরিবর্তন করে দিতে পারে। কিন্তু প্রায় দুই সপ্তাহ ধরে নিরবচ্ছিন্নভাবে বহির্বাহী প্রবাহ কেবলমাত্র একটি বা দুটি খারাপ দিনের চেয়েও গভীর কিছুকেই নির্দেশ করে। এটি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ক্রিপ্টোকারেন্সির প্রতি প্রতিশ্রুতি কমানোর একটি সচেতন, নিরবচ্ছিন্ন সিদ্ধান্তকেই প্রতিফলিত করে, যদিও তারা স্পষ্টভাবেই ইকুইটিতে ঝুঁকি যোগ করতে স্বচ্ছন্দ।

এই বিচ্ছিন্নতাই প্রকৃত গল্প। বিনিয়োগকারীরা সাধারণভাবে ঝুঁকি কমাচ্ছেন না। তারা বিশেষভাবে ক্রিপ্টোকারেন্সি থেকে ঝুঁকি কমাচ্ছেন।

ভয় ও লোভ সূচকে ২৫ এর একটি চরম ভয়ের পাঠ ঐতিহাসিকভাবে একটি বিপরীত সংকেত ছিল। বিটকয়েনের সবচেয়ে শক্তিশালী র্যালিগুলির অনেকগুলি ঠিক এই ধরনের মনোভাবের তলদেশ থেকে শুরু হয়েছে। কিন্তু বিপরীত সংকেতগুলির একটি উত্তেজক প্রয়োজন, এবং এখন, উত্তেজকের সঞ্চয়স্থানটি খালি দেখাচ্ছে।

প্রচলিত বর্ণনা হবে যে এটি একটি ক্রয়ের সুযোগ। স্টকগুলি বৃদ্ধি পাচ্ছে, ম্যাক্রো অবস্থা এতটাই সহায়ক যে সম্পত্তিগুলিকে ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে নিয়ে যাওয়া হচ্ছে, এবং ক্রিপ্টো সেই অনুভূতির মডেলগুলি যা প্রস্তাব করে তার তুলনায় ডিসকাউন্টে ট্রেড হচ্ছে। তত্ত্বগতভাবে, গড়ের পুনরাবৃত্তি এই ফাঁকটি বন্ধ করবে।

ব্যবহারিকভাবে, গড়ের পুনরাবৃত্তির জন্য একটি কারণ প্রয়োজন। ইটিএফ আউটফ্লো একটি যান্ত্রিক বাধা। প্রতিদিন যখন স্পট বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ইটিএফ থেকে টাকা বেরিয়ে যায়, তখন মূল সম্পদগুলিতে বাস্তব বিক্রয় চাপ তৈরি হয়। যখন এই চাপ ১১টি ক্রমিক সেশন ধরে চলে, তখন এটি বৃদ্ধি পায়।

ক্রিপ্টোর প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতিতে কোনও স্পষ্ট আশ্রয়ও নেই। যখন DeFi-এর সাতদিনের পারফরম্যান্স 0.0% হয়ে এটিকে আপেক্ষিক বিজয়ী বানায়, তখন লুকিয়ে থাকার জন্য কোনও সেক্টর রোটেশন ট্রেড নেই। এটি এমন একটি বাজার যেখানে মূলধন ঘুরে বেড়াচ্ছে না, বরং চলে যাচ্ছে।

যা দেখার মতো: পরবর্তী সপ্তাহের ইটিএফ প্রবাহ ডেটা মূল্য ক্রিয়াকলাপের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। বহির্বাহীর বিপরীত প্রবণতা, এমনকি সামান্য প্রবাহও সংবেদনশীলতার নিম্নতম বিন্দু গঠনের ইঙ্গিত দেবে। কিন্তু যদি এই ধারা S&P 500 এর উত্থান চালিয়ে যাওয়ার সময় 15 বা 20 দিন পর্যন্ত বাড়ে, তবে পারম্পরিক এবং ক্রিপ্টো বাজারের মধ্যে ব্যবধানটি একটি খুবই কঠিনভাবে দূর করা যায় এমন বর্ণনা হয়ে উঠবে। ইনস্টিটিউশনাল বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ক্রিপ্টোর ডাইভারসিফিকেশনের সুবিধা নিয়ে ইতিমধ্যেই সন্দেহবাদীদের জন্য নতুন অস্ত্র তৈরি হবে, এবং পরবর্তী বিনিয়োগের সিদ্ধান্তগুলি এই সন্দেহকে প্রতিফলিত করতে পারে, যা দিনের পরিবর্তেকয়েকটি ত্রৈমাসিকের মধ্যেই উলটানোর কথা।