সাম্প্রতিক বিটকয়েন বিক্রয়ের প্রভাবে ট্রেডাররা উদ্বিগ্ন, কিন্তু CryptoQuant-এর একটি নতুন মার্কেট পর্যবেক্ষণ অনুসারে, এই প্যানিক অতিরঞ্জিত হতে পারে। a CryptoQuant market note অনুসারে, বিটকয়েন এখন তার সর্বোচ্চ হাই থেকে ৫১% নিচে ট্রেড হচ্ছে, যা আগের মার্কেট সাইকেলগুলিতে দেখা যাওয়া সাধারণ সংশোধনগুলির তুলনায় অনেক কম। আগের বিষম বাজারগুলিতে, বিটকয়েন সাধারণত তার শীর্ষ পর্যায় থেকে ৭০% থেকে ৮০% মূল্য হারিয়েছিল, যা বর্তমান প্রত্যাহারকে ঐতিহাসিক মানদণ্ডের দিক থেকে অপেক্ষাকৃত কম গভীর করে তোলে।
এই তুলনাটি বর্তমান অবনতির ফলে আরেকটি দীর্ঘস্থায়ী ক্রিপ্টো শীতকাল আসছে এই প্রচলিত বিশ্বাসকে চ্যালেঞ্জ করে। যদিও হ্যালভিং প্রায়শই ড্রডওনের গভীরতার সাথে যুক্ত থাকে, তবে ডেটা দেখায় যে প্রতিটি পরবর্তী চক্রে শীর্ষ থেকে তলদেশের পতন কম গভীর হয়েছে। ২০১৮ সালের বিষম বাজারে বিটকয়েন তখনকার রেকর্ড উচ্চতা থেকে ৮৪% পতন হয়, এবং ২০২২ সালের চক্রটি প্রায় ৭৭% মুছে ফেলে। আজকের ৫১% পিছনে হওয়া, যদি এটি চক্রের নিম্নতম বিন্দু হিসাবে টিকে থাকে, তবে এটি বাজারের আচরণে একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনকে চিহ্নিত করবে।
একটি পরিপক্ক বাজার ড্রডাউনগুলিকে মুখ বন্ধ করে দেয়
বিভিন্ন কাঠামোগত কারণ দ্বারা এই মৃদু বিক্রয় ব্যাখ্যা করা যায়। ২০১৭-২০১৮ চক্রের তুলনায় বিটকয়েন বাজার উল্লেখযোগ্যভাবে পরিপক্ক হয়েছে। এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড এবং কর্পোরেট খাজনা সহ প্রতিষ্ঠিত মূলধন এখন চাহিদার একটি আরও স্থিতিশীল ভিত্তি প্রদান করে। শত数千 কয়েন ধারণকারী স্পট বিটকয়েন ETFগুলি একটি নতুন মূল্য সমর্থনের স্তর যোগ করেছে, যা আগের চক্রগুলিতে সম্পূর্ণভাবে অনুপস্থিত ছিল। একইভাবে, পারম্পরিক অর্থনীতির সঙ্গে একীভবন ত্বরান্বিত হয়েছে, recent tokenization moves by major firms-এর মাধ্যমে দেখা যায়। এই গভীর আর্থিকভাবে শক্তিশালী বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই দীর্ঘমেয়াদি দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ করেন এবং মূল্যের পতনের সময় হঠাৎ বিক্রয়ের সম্ভাবনা কম, যা আগের যুগগুলিকে সংজ্ঞায়িতকারী চরম অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি বাফারের ভূমিকা পালন করে।
নিয়ন্ত্রণমূলক উন্নতি এছাড়াও ভূমিকা রাখে। ওয়াশিংটনে ব্যাংকগুলি ক্রিপ্টো আইনের বিরুদ্ধে প্রতিরোধ করছে, তবুও প্রধান জurisdiction-এ একটি স্পষ্টতর আইনি কাঠামোর অস্তিত্ব অনিশ্চয়তা কমিয়েছে। এটি সমস্যার প্রথম লক্ষণেই বিটকয়েনকে পতনের দিকে নিয়ে যাওয়া ভয়-প্ররোচিত সমাপ্তির ভয়কে কমিয়েছে। বরং, বাজারটি মন্তব্যের উপর হতাশা প্রকাশ না করে, মৌলিক বিষয়গুলির উপর ফোকাস করে সম্পদগুলির মূল্যায়ন করছে।
বিটকয়েন সম্প্রদায়ের পরবর্তী যা দেখা উচিত
তবে, 51% ড্রডডাউন কোনো ছোট বিষয় নয়। ট্রেডারদের ঐতিহাসিক তুলনাকে একটি নিশ্চিত নিশ্চয়তা হিসেবে ব্যাখ্যা করা উচিত নয় যে নিম্নবিন্দু অর্জিত হয়েছে। পূর্ববর্তী চক্রগুলিতে চূড়ান্ত পরিত্যাগ ঘটনার আগে প্রায়শই সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী বুম দেখা যেত। পর্যবেক্ষণের জন্য প্রধান ডেটা পয়েন্টগুলি হল এক্সচেঞ্জ রিজার্ভ, স্টেবলকয়েনের প্রবাহ, এবং দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের ওয়ালেট কার্যকলাপ। CryptoQuant-এর বিশ্লেষকরা প্রায়শই রিয়ালাইজড মূল্য এবং মার্কেট ভ্যালু টু রিয়ালাইজড ভ্যালু (MVRV) অনুপাতকে বাজারের নিম্নবিন্দুর কাছাকাছি অবস্থানের মাপকাঠি হিসেবে উল্লেখ করেন। এই সূচকগুলি এখনও পূর্ববর্তী চক্রের নিম্নবিন্দুতে দেখা যাওয়া চরম অতি-অবমূল্যায়নের সংকেতগুলি প্রদর্শন করেনি।
এখন পর্যন্ত, অন-চেইন মেট্রিক্সগুলি পূর্ববর্তী ক্রিপ্টো শীতকালকে চিহ্নিত করা বৃহৎ বিক্রয়ের মতো কিছু দেখায় না। এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সগুলি আপেক্ষিকভাবে স্থিতিশীল রয়েছে, এবং দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের অনুপাতটি প্রতিরোধী মনে হচ্ছে। কিন্তু নিয়ন্ত্রণমূলক ব্যবস্থা বা ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক অবস্থাগুলি খারাপ হয়ে গেলে পরিস্থিতি দ্রুত পরিবর্তিত হতে পারে।
শীর্ষ থেকে বিটকয়েনের ৫১% হ্রাস হল ক্রিপ্টো এখনও একটি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ শ্রেণী হওয়ার একটি স্পষ্ট স্মরণীয় বিষয়। তবে অতীতের চক্রগুলির সাথে তুলনা করলে, এটি বাজারের কাঠামো কতটা বিকশিত হয়েছে তা আরও ভালভাবে বোঝা যায়। প্রকৃত পরীক্ষা হবে যে, বর্তমান চক্রটি কি ক্ষতির পরিসরকে সীমিত রাখতে পারবে—নাকি পুরনো প্যাটার্নগুলি চূড়ান্তভাবে নিজেদের পুনরায় প্রতিষ্ঠিত করবে।