ওডেইলি প্ল্যানেট ডেলি সংবাদ: যদিও সাম্প্রতিক বিটকয়েনের পতন স্ট্র্যাটেজি (MSTR) শেয়ারের মূল্যকে দুর্বল করেছে, তবুও কোম্পানির বর্তমান বাজার মূল্য এর মূল সম্পদ মূল্যের চেয়ে প্রায় 31% বেশি। বিশ্লেষকদের মতে, এই প্রিমিয়ামটি বাজারের অতীতে মাইকেল সাইলোর “বিটকয়েন মূল্যবৃদ্ধির ফ্লাইওয়াহ” মডেলকে স্বীকৃতির ফলাফল, কিন্তু এই মডেলটি অকার্যকর হওয়ার সাথে সাথে সংশ্লিষ্ট প্রিমিয়ামের আরও চাপের ঝুঁকি রয়েছে।
পরিকল্পনা বর্তমানে প্রায় 8.44 লক্ষ বিটকয়েন ধারণ করছে, যার প্রতিটি 60,500 ডলারের হিসাবে মূল্য প্রায় 511 বিলিয়ন ডলার; সফটওয়্যার ব্যবসা এবং নগদ সম্পদ যোগ করে মোট সম্পত্তি প্রায় 536 বিলিয়ন ডলার; প্রায় 67 বিলিয়ন ডলারের রূপান্তরযোগ্য বন্ড এবং 155 বিলিয়ন ডলারের অগ্রাধিকার শেয়ারসহ দায় বিয়োগ করে, সাধারণ শেয়ারধারকদের জন্য পরিষ্কার সম্পত্তি প্রায় 318 বিলিয়ন ডলার। তবে 5 জুন পর্যন্ত, কোম্পানির বাজার মূল্য 416 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি, যা পরিষ্কার সম্পত্তির চেয়ে প্রায় 100 বিলিয়ন ডলার বেশি।
2025 এর পর থেকে, সেলেয়র প্রাথমিক শেয়ার জারি করে বিটকয়েন ক্রয়ের জন্য বড় পরিমাণে ফান্ডিং করেছেন, যার ফলে কোম্পানির ঋণ এবং প্রাথমিক শেয়ার দায়ের মোট পরিমাণ 69 বিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে 218 বিলিয়ন ডলার হয়েছে। এর মধ্যে প্রাথমিক শেয়ারের আকার 155 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা প্রতি বছর প্রায় 15 বিলিয়ন ডলার ডিভিডেন্ড প্রদানের দায়িত্ব বহন করে, যখন কোম্পানির নগদ সঞ্চয় মাত্র 10 বিলিয়ন ডলার, যা দীর্ঘমেয়াদীভাবে সম্পর্কিত ব্যয় পূরণের জন্য অপর্যাপ্ত।
এছাড়াও, বিটকয়েন ক্রয়ের আগে ৯৮ মিলিয়ন থেকে স্ট্র্যাটেজির প্রবাহিত শেয়ার সংখ্যা ৩৫৩ মিলিয়নে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ২৫০% বৃদ্ধি। যদি বিটকয়েনের দাম ৫০,০০০ ডলারে নেমে যায়, তাহলে এর নিট সম্পদ মান প্রায় ২৩ বিলিয়ন ডলারে নেমে আসতে পারে। প্রিমিয়াম অদৃশ্য হলে, MSTR-এর শেয়ার মূল্যের তাত্ত্বিক পতন বিটকয়েনের পতনের চেয়ে অনেক বেশি হতে পারে।
বিশ্লেষণ অনুসারে, বৃদ্ধিপ্রাপ্ত অগ্রাধিকার শেয়ার লাভাংশ পরিশোধের জন্য স্ট্র্যাটেজি ভবিষ্যতে আরও বেশি অগ্রাধিকার শেয়ার জারি করা বা কিছু বিটকয়েন সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য হতে পারে, যা “অগ্রাধিকার শেয়ার জারি—লাভাংশ পরিশোধ—অতিরিক্ত ফান্ডিং” এর নেতিবাচক চক্র—যা প্রায়শই “মৃত্যুর স্পাইরাল (Death Spiral)” হিসাবে পরিচিত—তৈরি করতে পারে। (Fortune)