bull ينشر $Pendle 1. التوتر هو حدث يولد رسومًا. كل عملية إلغاء وإعادة تدوير إجبارية تمر عبر AMM الخاص بـ Pendle وتدفع رسومًا. سجل أعلى دخل له في السنة خلال فوضى rsETH. لا يحتاج إلى سوق هادئ لكسب الأرباح. 2. لم يعد رهانًا على عائد واحد فقط. انخفضت Ethena بنسبة 54.5٪ إلى حوالي 25٪ من إجمالي قيمة التأمين، وامتصت Pendle خروجًا بنسبة 83٪ من مركز بقيمة 381 مليون دولار دون انهيار قاعدة الرسوم. يمكنها أن تخسر أكبر فئتها وتستمر في العمل. 3. عائد من خارج التشفير. نما مجمع الاستراتيجيات بنسبة 8.8٪ إلى حوالي 40٪ من إجمالي قيمة التأمين في ستة أسابيع. الآن انخفض بنسبة 28٪ تقريبًا في 11 يومًا تحت ضغط STRC، لذا أراقبه عن كثب. لكن النقطة الهيكلية تظل صحيحة: يمكن لـ Pendle تدوير قاعدة عوائدها. 4. عمليات شراء للأسهم، وليس قاعًا. تموّل الإيرادات عمليات شراء دورية لـ PENDLE في السوق المفتوحة، مُؤكدة على السلسلة. 5. الفائزون يدخلون أسواقًا خارج التشفير. نجح HYPE لأنه جلب عقود المشتقات المالية التقليدية على السلسلة. Pendle يفعل الشيء نفسه عبر منتجاته: STRC (أسهم أولوية تقليدية)، USDai (مدعومة بضمانات GPU)، وBoros، الذي يفتح تداول أسعار التمويل على أسماء تقليدية مثل NVDA وBrent. الرهان الهيكلي بسيط: المنتجات التي تربط الأسواق الواقعية بـ DeFi هي التي تفوز، وPendle مُموضع عبرها جميعًا. مرشحي للفائزين: 1) إيرادات حقيقية 2) شراء للعملة 3) وصول إلى RWA 4) وصول إلى العملات المستقرة 5) وصول إلى أسهم تقليدية. Pendle واحدة من القلائل التي تحقق كل هذه الشروط. إذا كنت تؤمن بأن عقود المشتقات تصبح الأداة المحورية، وأن أسهم TradFi والعملات المستقرة ستستمر في التبني، فالصفقة هي HYPE وPENDLE. HYPE للبنية التحتية للعقود، وPENDLE للطبقة العائدة والأسهمية. انتظر حتى تظهر PTs على البنوك الرقمية مثل Revolut ضمن السندات. العائد الثابت على السلسلة بجانب السندات التقليدية في تطبيق جملة.