تستعد سبيس إكس لما قد يصبح أكبر عرض عام أولي في التاريخ، بقيمة تضع شركة صواريخ إيلون ماسك بين 1.75 تريليون و2 تريليون دولار.
يمكن أن تُدرّ عملية الإدراج العام ما يصل إلى 75 مليار دولار، وهو رقم سيتجاوز جميع القوائم العامة السابقة. يُقال إن ناسداك مستعد لتغيير قواعد إدراج مؤشراته خصيصًا لاستيعاب دخول سبيس إكس إلى مؤشر ناسداك-100.
مشكلة المؤشر، موضحة
يُذكر أن ناسداك تنظر في تغيير قاعدة تسمح لـ SpaceX بالدخول السريع إلى مؤشر ناسداك-100 خلال 15 يوم تداول فقط بعد إدراجها. وتحت القواعد الحالية، سيكون هذا الإدراج السريع غير معتاد لأي شركة جديدة، بغض النظر عن حجمها.
الإدراج السريع يعني أن صناديق المؤشرات ستضطر إلى بدء شراء أسهم SpaceX فورًا، مما يخلق قاعًا للطلب مضمونًا منذ اليوم الأول.
ما الذي يبدو عليه SpaceX فعليًا على الورق
يقدم Starlink حاليًا خدماته لحوالي 11 مليون مستخدم حول العالم. وهدف الشركة طموح: 50 مليون مستخدم يولدون إيرادات متكررة بقيمة 40 مليار دولار.
لكن البيانات المالية للربع الأول تروي قصة أكثر تعقيدًا. سجلت سبيس إكس إيرادات قدرها 4.69 مليار دولار وخسارة صافية قدرها 4.28 مليار دولار.
السؤال التحكمي
يخطط ماسك للحفاظ على أكثر من 85% من قوة التصويت من خلال هيكل أسهم مزدوجة الطبقة، على الرغم من امتلاكه حوالي 41% من المصلحة الاقتصادية في الشركة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
إذا بدأت المؤشرات في إعادة كتابة معايير إدراجها لاستيعاب شركات فردية، فهذا يُرسي سابقة قد تؤثر على كيفية تفاعل كل عملية إدراج ضخمة مستقبلية مع البنية التحتية للاستثمار السلبي.
شركة بقيمة تقارب تريليوني دولار مع خسائر ربع سنوية تتجاوز 4 مليارات دولار، مُقيَّمة وفق مستقبل محدد جدًا. إذا توقف نمو مستخدمي ستارلينك، فهناك مسافة طويلة للهبوط من نقطة بداية تبلغ تريليوني دولار.