مصدر أجنبي: تعتقد بيرنشتاين أنه على الرغم من التدفقات الصافية السلبية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في عام 2026، فإن خزائن الشركات لا تزال تشتري باستمرار، مما يحافظ على منطق البيتكوين طويل الأجل كـ"مخزن للقيمة". وتقدر المؤسسة أن صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات جلبت معًا حوالي 12 مليار دولار للبيتكوين منذ بداية العام، مع وجود الجزء الأكبر من الجانب الشركاتي.
تحول الطلب إلى الشركات في عام 2026
في تقرير موجه للعملاء، أشار برنشتاين إلى أن تدفق الأموال الإضافية إلى البيتكوين في عام 2025 كان يُدفع بشكل مشترك من قبل صناديق ETF وصناديق الشركات، بينما تغير الهيكل في عام 2026. فقد شهد المستثمرون في صناديق ETF صافي خروج إجمالي قدره حوالي 2.6 مليار دولار خلال العام، لكن عمليات شراء صناديق الشركات سدّت هذا الفجوة.
أشارت المؤسسة بشكل خاص إلى Strategy. وأفاد التقرير أن الشركة حصلت على تمويل بقيمة حوالي 7.5 مليار دولار من خلال منتجات الأسهم المفضلة STRC في عام 2026، وبناءً على ذلك زادت ممتلكاتها من حوالي 100,000 BTC، لتصبح واحدة من أكبر المشترين المؤسسيين هذا العام.
- تدفقت نحو 12 مليار دولار أمريكي إلى صناديق التداول المنتقلة وصناديق الخزينة الشركات خلال العام.
- حيث بلغ صافي الانسحاب من صناديق التداول المنتقلة (ETF) خلال العام حوالي 2.6 مليار دولار أمريكي
- الاستراتيجية زادت حيازتها بمقدار حوالي 100,000 BTC هذا العام
الحامِلون على المدى الطويل لا يزالون يراقبون
استشهد برنشتاين ببيانات Glassnode بأن حوالي 61% من العرض المتداول للبيتكوين لم يتحرك منذ أكثر من عام. وهذا يعني أن عددًا كبيرًا من حاملي العملات على المدى الطويل ظلوا ثابتين خلال التقلبات الأخيرة، ولم ينتشر الضغط البيعي في السوق بشكل شامل.
كما أشار التقرير إلى أن نطاق مشاركة المؤسسات يتوسع ليشمل منصات إدارة الثروات، وشركات الوساطة المالية، والمصارف الخاصة، وصناديق المعاشات، وصناديق الثروة السيادية. ويعتقد بيرنشتاين أن هذا التغيير في هيكل الحيازات يقلل من اعتماد السوق على رأس المال التجزئي قصير الأجل.
السعر يتعافى لكن الإشارات متفاوتة
في رأي المؤسسة، اتجهت حماسة التداولات الفردية خلال هذه الدورة نحو الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بينما كان أداء البيتكوين متواضعًا نسبيًا، لكن هذا لا يعني أن المنطق طويل الأجل قد تضرر. على العكس، قد يؤدي تغير مصادر الشراء لصالح المؤسسات إلى جعل هيكل السوق أكثر استقرارًا.
من حيث السعر، ارتفع البيتكوين يوم الاثنين إلى ما فوق 63,000 دولار لفترة وجيزة.此前一周، هبط البيتكوين تحت 60,000 دولار بسبب تدفقات مستمرة خارجة من صناديق ETF، ومبيعات صغيرة من قبل Strategy، وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، ووصل إلى أدنى مستوى عند حوالي 59,100 دولار.
كما أشار بيرنشتاين إلى أن جزءًا من الأموال يتجه نحو البنية التحتية للأصول الرقمية المرتبطة بتوسيم الأصول في العالم الحقيقي. وأشار التقرير إلى هايبرليكيد، موضحًا أن نشاط تداول الأسهم والسلع المُوَسَّمة قد ارتفع.
معلومات إضافية: ذكر التقرير أيضًا أنه عند ارتفاع البيتكوين إلى حوالي 63,000 دولار، كان السعر قريبًا من متوسط متحرك بسيط على مدى 200 أسبوع عند حوالي 62,800 دولار؛ لكن مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا دخل منطقة البيع المفرط، ولا يزال مؤشر MACD يُظهر استمرار زخم الهبوط دون انتهاء كامل.