البيتكوين يتجاوز 80 ألف دولار لأول مرة منذ ثلاثة أشهر وسط تدفقات صناديق ETF وضغط المراكز القصيرة

المؤلف: شينتشاو TechFlow

في الثلاثاء (5 مايو)، استعاد السوق كاملًا تعافيه من تأثير الصواريخ يوم الاثنين.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة حوالي 0.6%، وصعد ناسداك بنسبة حوالي 0.9%، وارتفع داو جونز بنسبة حوالي 0.55%، حيث انتعشت جميع المؤشرات الثلاثة ومحوّت تقريبًا خسائرها يوم الاثنين. جاء الدافع من اتجاهين: تهدئة أخبار الساحة، وتقديم AMD لأفضل أداء في قطاع半導體 خلال هذه الدورة من إعلانات الأرباح.

تبريد ساحة المعركة جاء بشكل أكبر من تغيير نبرة ترامب. في ظهر الثلاثاء، أعلنت ترامب عن تعليخ خطة "توجيه السفن عبر هرمز" التي تم الإعلان عنها سابقًا، بحجة "تحقيق تقدم في المفاوضات". كما أكد بشكل غامض للصحفيين في البيت الأبيض أن الجانب الإيراني "اتصل". لم تُذكر تفاصيل أو جدول زمني، لكن السوق اعتبر ذلك كافيًا، فانخفض خام برنت من 114 دولارًا إلى 112 دولارًا، وانخفضWTI من 106 دولارات إلى 104 دولارات، وارتفعت الأسواق الأسهم تبعًا لذلك.

كما قال وزير الدفاع بيت هيجيسيس خلال مقابلة يوم الثلاثاء قولًا طويلًا لكن معناه واضح: "مضيق هرمز أهم للعالم الخارجي منه للولايات المتحدة، وستحتاج تلك الممر المائي في النهاية إلى قيادة أمريكية لضمان أمنه." أي أن الولايات المتحدة ليست مُستعجلة، لكنها لن تترك هذه المسألة معلقة إلى الأبد.

الحصة الكبرى للأسهم اليوم حدثت بعد إغلاق السوق.

بالانتير (PLTR): أعلنت عن نتائج الربع الأول يوم الاثنين بعد الإغلاق، حيث سجلت إيرادات قياسية ورفعت التوجيهات السنوية. انخفض السهم بنسبة 6.59% يوم الثلاثاء. السبب الوحيد: تم تسعير تقييم الشركة مسبقًا وفقًا لسيناريو مثالي، ولا يكفي أي تجاوز طفيف للتوقعات. عندما يصدق الجميع في السوق أنك ستربح، فإن الربح لا يعني سوى "الامتثال للتوقعات". هذه هي القدر الجديد للأسهم التقنية ذات التقييمات المرتفعة في عام 2026.

Shopify (SHOP): الإيرادات تفوق التوقعات، لكن السهم ينخفض حوالي 10%. لقد أصبح سرد التهديدات الناتجة عن الذكاء الاصطناعي على شركات البرمجيات حجرًا ثقيلًا يثقل كاهل كل شركة SaaS، حيث يجب على أي أرقام جيدة أولاً أن تشرح "هل ستُستبدل من قبل الذكاء الاصطناعي؟" قبل أن تُقنع بالشراء.

ثم يأتي العرض الرئيسي.

AMD بعد ساعات التداول: EPS بقيمة 1.37 دولار، متفوقة على التوقعات البالغة 1.29 دولار بنسبة 9.6%. الإيرادات بقيمة 1.025 مليار دولار، متفوقة على التوقعات البالغة 989 مليون دولار. توقعات الربع الثاني بقيمة 1.12 مليار دولار، متفوقة بشكل كبير على توقعات السوق. ارتفع السهم بعد ساعات التداول بنحو 15%.

أهم سطر في هذه التقرير هو توجيهات الربع الثاني، وليس أداء الربع الأول نفسه؛ حيث لا يتباطأ الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي، بل يتسارع. إن سلسلة معالجات AMD MI300X للـ GPU الخاصة بالذكاء الاصطناعي تستحوذ على المزيد من طلبات شراء مراكز البيانات، خاصة في ظل قيود الإنتاج على معالجات NVIDIA H100/H200. وفي مكالمة الهاتف، أوضح الرئيس التنفيذي سوزان فان أن طلب العملاء الكبار على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي "لا يزال في مراحله المبكرة جدًا". ارتفاع السهم بنسبة 15% بعد ساعات التداول يعكس استنتاجًا متفقًا عليه من قبل السوق: دورة الشرائح لم تصل بعد إلى ذروتها.

في نفس اليوم، أعلنت وزارة التجارة أن مايكروسوفت وغوغل وـ xAI التابعة لمسك وافقت على فتح نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة الخاصة بها أمام الوكالات الفيدرالية لإجراء اختبارات أمنية وأبحاث، تحت إشراف مركز معايير الذكاء الاصطناعي والابتكار التابع لوزارة التجارة. هذا هو أول تقدم ملموس لإطار تنظيم الذكاء الاصطناعي الأمريكي في سياق الحرب، حيث بدأت الحدود بين الذكاء الاصطناعي العسكري والذكاء الاصطناعي التجاري في رسم خطها الأول على المستوى الوثائقي.

أغرب خبر هذا الأسبوع: GameStop تخطط لشراء eBay بقيمة 56 مليار دولار.

في جميع أخبار الأسواق، هذه تحتاج إلى التطرق إليها بشكل منفصل.

أعلنت GameStop (GME) عن خططها للاستحواذ على منصة التجارة الإلكترونية المستعملة eBay مقابل نقد وسهم بقيمة حوالي 560 مليار دولار.

انخفض السهم بنسبة 10% يوم الاثنين. وأطلق المحللون أقوى صوت متسق هذا الأسبوع: إنه فكرة سيئة للغاية. تمتلك GameStop حوالي 4.6 مليار دولار نقدًا، وهو ما يقل بمقدار أكثر من مرتبة واحدة عن عرض 56 مليار دولار. إن إيرادات الشركة في ربع سنة واحدة تقل عن 300 مليون دولار، بينما ترغب في شراء شركة بقيمة سوقية تتجاوز 20 مليار دولار. لإتمام هذه الصفقة، إما أن تُخفّض الملكية بشكل كبير، أو تُدين نفسها حتى الحد الأقصى، لكن في ظل عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.4% وظروف الائتمان التي تستمر في التشديد، لن يكون السوق المالي كريمًا في منحها هذه الشيك.

قال محللان من BNN Bloomberg في مراجعتهما نفس الشيء: "قد يكون مزيج Shopify وeBay منطقيًا، لكن شراء GameStop لـ eBay غير مقبول. يجب على GameStop توزيع الأموال على المساهمين."

لكن كون GameStop لا يزال حيًا ويذكر السوق بعرضه بقيمة 56 مليار دولار، فهذا بحد ذاته القيمة الأخيرة التي تمتلكها هذه الشركة.

سعر برنت البالغ 114.44 دولار يوم الاثنين هو ثاني أعلى سعر خلال هذه الحرب الإيرانية، بعد سعر 126 دولارًا (29 أبريل).

لكن السوق امتصّه خلال يومين. في الثلاثاء، مع تعليق ترامب خطة "توجيه السفن"، هبط برنت من 114 دولارًا إلى حوالي 112 دولارًا، وانخفض WTI من 106 دولارات إلى 104 دولارات.

قال مايك ويرث، الرئيس التنفيذي لشركة تشيفرون، في مؤتمر ميلكن العالمي جملة تستحق القراءة المتكررة: "هذا ليس مجرد مسألة أسعار. أعتقد أنه خلال الأسابيع القادمة، سنرى نقصًا في الوقود يبدأ في الظهور فعليًا في مناطق معينة من العالم، ليس مسألة أسعار، بل مسألة 'إمكانية الحصول على البضائع'." وأضاف أن حتى لو فُتح المضيق في النهاية، فستستغرق العودة إلى الصادرات الطبيعية عدة أشهر، وستتطلب إزالة الألغام البحرية وإعادة نشر المئات من السفن العالقة في الخليج العربي.

هذا التصحيح أعاد تعريف التوقعات الزمنية للسوق. فبدلًا من "إذا تمت التسوية، سيعود النفط إلى 70 دولارًا"، أصبح المفهوم هو "حتى بعد التسوية، سيستغرق الأمر عدة أشهر حتى يعود العرض إلى طبيعته". هذا الفهم يصبح دعامة هيكلية تدعم استمرار أسعار النفط فوق 100 دولار.

ارتفع الذهب قليلاً الثلاثاء بالقرب من مستوى 4,625-4,640 دولارًا، بينما عاد عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من ذروته البالغة 4.34% يوم الاثنين إلى حوالي 4.38%.

في 5 مايو، تجاوز البيتكوين 80,000 دولار، وبلغ ذروته خلال الجلسة عند 81,000 دولار، وانتهى مستقرًا بالقرب من 80,500-80,740 دولار، وهو أول مرة يعود فيها البيتكوين إلى هذا المستوى منذ الانخفاض الحاد في أكتوبر 2025.

لا يوجد خطابات مؤتمر هذا العام، ولا مرشحين رئاسيين يعرضون أسعارهم.

الثلاثة أحداث التي حدثت في نفس الوقت التي دفعت هذا الانفراج:

أولاً، بلغت تدفقات صناديق ETF في أبريل أعلى مستوى لها لهذا العام. ووفقًا لبيانات CoinGecko وSoSoValue، بلغ صافي التدفق إلى صناديق ETF الفورية للبيتكوين حوالي 244 مليون دولار في أبريل، وهو أعلى شهر على الإطلاق هذا العام، مما يشير إلى أن المشترين المؤسسيين أكملوا إعادة التوازن النشطة بعد انخفاض الربع الأول (أدنى مستوى عند حوالي 62,000 دولار). وامتصت ثلاث شركات رئيسية معظم التدفقات: BlackRock IBIT وFidelity FBTC وARK Invest ARKB.

ثانيًا، تم ضغط المراكز القصيرة. تراكمت مراكز قصيرة قصيرة الأجل كبيرة حول سعر 78,000-79,000 دولار للبيتكوين، ومع اختراق السعر لل أعلى، حدث تسلسل من عمليات الإغلاق الإجباري، حيث تم تنظيف مراكز قصيرة بقيمة عشرات المليارات من الدولارات خلال ساعات قليلة، مما عزز السعر بشكل إضافي.

ثالثًا، إشارات غير طبيعية على ساحة المعركة. في الاثنين، عندما ضربت صواريخ إيران ميناء النفط الإماراتي، وارتفع خام برنت إلى 114 دولارًا، اختار البيتكوين الارتفاع بدلاً من الانخفاض. وقد غيّر هذا السلوك تمامًا تصنيف المحللين للبيتكوين: لم يعد يُفهم فقط على أنه "يرتفع مع تحسن الحالة المخاطرة"، بل يُدعم الآن من قبل سردين متوازيين: "تآكل ثقة الدولار" و"التحوط من التضخم الناتج عن الحرب". ونقلت FinanceMagnates تقييم محلل من LMAX Group: "هذا الهيكل الصاعد مدفوع بالسوق الفوري، وليس بالرافعة المالية؛ حيث ظل معدل التمويل مستقرًا، مما يشير إلى أن هذه ليست عملية تداول تملصية، بل طلب حقيقي."

انطلقت مؤتمر Consensus 2026 في ميامي في نفس الوقت، حيث اجتمع آلاف المشاركين في الصناعة، مما قدم خلفية عاطفية. لكن على عكس مؤتمر لاس فيغاس الأسبوع الماضي الذي كان "صراخًا دون حركة"، هذه المرة تحرك السعر أولاً، واتبع المؤتمر التيار.

الآن يواجه البيتكوين مستوى 82,228 دولارًا، وهو متوسطه المتحرك لـ 200 يوم، وهو المستوى الذي لم ينجح في إغلاقه فوقه منذ ذروته في أكتوبر. كسره يعني عكسًا حقيقيًا في الاتجاه الفني؛ أما إذا لم يتم الحفاظ عليه، فسيعود 75,000 دولار ليصبح المستوى السفلي.

من 4 إلى 5 مايو، شهد هذا السوق الكثير في وقت واحد.

الأسهم الأمريكية: انخفض مؤشر داو جونز 557 نقطة يوم الاثنين (بعد هجوم صواريخ إيرانية على الإمارات)، ثم ارتفعت جميع المؤشرات يوم الثلاثاء، وعادت جميع المؤشرات الثلاثة إلى المنطقة الإيجابية. تجاوزت AMD توقعات ربحية الربع الأول عند 1.37 دولار للسهم، وتجاوزت توقعات الربع الثاني عند 1.12 مليار دولار بشكل كبير، وارتفع السهم بعد ساعات التداول بنسبة 15٪، وهو أهم إشارة من التقارير المالية حتى الآن هذا الأسبوع، مما يدل على أن دورة الرقائق لم تصل إلى ذروتها. استمرت Palantir و Shopify في توضيح المنطق الجديد للسوق للأسهم ذات التقييمات العالية، حيث انخفضتا رغم تجاوز النتائج للتوقعات. اقترحت GameStop شراء eBay بقيمة 56 مليار دولار، وانخفضت بنسبة 10٪ يوم الاثنين، مما أربك المحللين جميعًا.

أسعار النفط: ارتفع خام برنت يوم الاثنين إلى 114.44 دولارًا (أعلى مستوى في هذه الدورة)، ثم انخفض إلى 112.90 دولارًا يوم الثلاثاء، بينما انخفض WTI إلى 104.10 دولارًا. أعلنت ترامب عن تعليق خطة توجيه السفن، لكن المفاوضات لم تحقق تقدمًا ملموسًا. أشار الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون إلى أنه حتى عند إعادة فتح المضيق، سيستغرق تطبيع العرض عدة أشهر.

العملات المشفرة: اختراق البيتكوين لـ 80,000 دولار، ومسح مستوى 81,000 دولار خلال الجلسة، مسجلاً أعلى مستوى منذ ثلاثة أشهر. وصل التدفق الصافي لصناديق ETF في أبريل إلى 244 مليون دولار، وهو الأقوى على مدار العام، مدفوعًا بضغط تغطية المراكز القصيرة بالإضافة إلى الطلب الفوري، مما غيّر طبيعة السوق تجاه دور البيتكوين. المستوى التالي المهم هو 82,228 دولار (متوسط متحرك لمدة 200 يوم)، وفقط عند اختراقه، ستخرج البيتكوين حقًا من ظلال الأشهر السبعة الماضية.

السوق يهتم الآن بشيء واحد فقط: الارتفاع البالغ 15% بعد ساعات التداول لـ AMD، كم سيتم تحقيقه عند الافتتاح غدًا؟

إذا تحولت الزيادة بعد ساعات التداول لـ AMD إلى حركة يومية مستقرة، بالإضافة إلى تخفيف موقف ترامب تجاه إيران، فقد يسعى مؤشر ناسداك للوصول إلى 25,500. لكن الهواء فوق مستوى 25,000 أكثر ندرة مما كان في الماضي؛ فهذا مكان لم يسبق له مثيل في التاريخ، وكل خطوة لا تمتلك مرجعًا.

على الأقل اليوم، شيء واحد مؤكد: لقد عاد البيتكوين من 62,000 دولار إلى 81,000 دولار في شهرين، متفوقًا على الذهب، وعلى مؤشر ستاندرد آند بورز، وعلى جميع الأصوات التي تنبأت في فبراير بأنه سيسوء. أولئك الذين هتفوا "البيتكوين يجب أن يهبط" عند سعر النفط 126 دولارًا، عليهم تقديم تفسير للسوق.