在2026年，你很少聽見這樣的說法：一家大型銀行稱全球貿易「出人意料地穩定」。瑞銀（UBS）在本月發布的一系列研究報告中指出，儘管過去幾年被關稅戰和地緣政治博弈所定義，但國際貿易的基本結構並未如許多預期那樣崩解。瑞銀認為，原因在於人工智慧。
該銀行於5月22日將年底S&P 500目標上調至7,900，從7,500上調，理由是數據中心和半導體需求急增，加上消費者支出穩健。
看漲理由，共四部分
瑞銀指出，當前牛市的四大支柱為：韌性強勁的經濟復甦、強勁的盈利增長、支持性的聯邦儲備系統，以及人工智慧在各行業的持續推廣。瑞銀認為，這四者同時運作，正是這種協同效應通常能使股價市場持續高漲的原因。
AI 投資週期已遠遠超越傳統的幾家主要企業。早期階段主要集中在少數晶片製造商和雲端服務提供商，而如今瑞銀觀察到資金正流入基礎設施建設、企業應用程式以及各個行業的硬體採購。
該銀行預計，所選的與人工智慧相關領域的收益增長將在個位數低段，這聽起來似乎平平無奇，但請記住，在人工智慧週期啟動之前，許多這些公司連中個位數的增長都難以實現。
中國的靜默轉型
UBS 分析中或許最反直覺的發現涉及中國。與 AI 相關的轉變已改變了中國出口的組成，推動該國貿易結構朝向更高價值的技術元件發展。中國不再僅僅銷售廉價商品，而是在 AI 相關硬體和元件方面向上攀升價值鏈，這種轉變實際上有助於貿易穩定，而非削弱它。
是什麼推動了樂觀情緒
瑞銀的整體觀點將人工智慧進展、財政刺激與寬鬆貨幣政策視為維持市場高漲的組合。將標普500指數目標上調至7,900，正值部分市場參與者對估值回歸正常化感到擔憂之際。瑞銀承認此一情況，建議採用選擇性投資策略，而非全面市場曝險。
數據中心需求持續成為核心驅動力。為支援人工智慧工作負載而進行的建設，正在形成一個資本支出週期，使建築公司、電力公用事業、冷卻技術公司和房地產投資信託受益，同時也惠及更為明顯的半導體和雲端運算領域。
這對投資者意味著什麼
瑞銀的觀點指出，與 AI 基礎設施、半導體和消費科技相關的行業正處於有利環境。瑞銀建議採取選擇性策略，意味著隨著估值開始正常化，行業與個股的選擇比廣泛的市場曝險更為重要。
全球貿易穩定性角度增添了另一層維度。如果瑞銀的觀點正確，即人工智慧正在創造持久的貿易聯繫，特別是與中國的聯繫，那麼擁有多元化國際供應鏈的公司可能並不像脫鉤說法所暗示的那樣具有風險。