川普第38次「交易迫在眉睫」聲明引發全球市場上漲

原創｜Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser2010 ）

在美軍對伊朗發起突然襲擊、特朗普揚言「將對伊朗採取強硬措施」又再度取消之後，特朗普第 38 次喊出「即將達成最終協議」，包括美股市場在內的全球金融市場如夢初醒般再次迎來「TACO 式上漲」。

今晨，美股三大指數集體收漲，道指漲 1.90%，納指漲 3.42%，標普 500 指數漲 1.73%；加密概念股普漲，其中 COIN 日內上漲 4.99%，HOOD 日內上漲 7.40%。日韓股市高開，韓國 KOSPI 指數開盤上漲 519.25 點，漲幅 6.69%，報 8283.2 點，一度觸發熔斷，後續漲幅一度擴大至 8%；日經 225 指數開盤上漲 880.53 點，漲幅 1.37%，報 65097.80 點。或受此消息影響，油價大跌 4.3%，金價反彈 3.1%。

在美以伊衝突進入第 4 個月之際，全球金融市場尤其是美股市場正對戰爭結束等利好進行提前定價，由此帶來了近期的「消息式利好」接連發力。

綜合來看，今天股市上漲的宏觀背景，主要為戰爭局勢迎來和談轉機、美國 CPI 指數公布、美联储加息預期不在等方面。

特朗普發言再顯 "TACO" 威力

根據昨夜今晨最新消息，特朗普先是取消了原定於當晚針對伊朗實施的打擊與轟炸行動；隨後發文稱，相關磋商已提交至伊朗最高領導層並獲得批准；最終條款（無論是在總體構想還是具體細節層面）均已獲得各相關方的批准，包括美國、以色列、沙烏地阿拉伯、阿聯酋、卡達、土耳其、巴基斯坦、巴林、科威特、約旦、埃及等。儘管伊朗、以色列方面隨後對此予以否認，但市場卻對此予以接納。

此外，特朗普就伊朗問題表示「達成了極好的協議」，並稱相關文件已進入最後定稿階段，未來幾天內有望最終敲定，並即將簽署。他還表示，協議可能在歐洲簽署，時間可能在本週末，美國副總統萬斯將出席。而「一旦伊朗方面簽署協議，霍爾木茲海峽就會開放。」儘管與伊朗的談判「耗時過長」，但金融市場目前選擇了「先相信」。

美國核心 CPI 年率數據創 3 年內新高

本週三，美國 5 月 CPI 數據發布，其中：

• 季調後 CPI 月率 0.5%，預期 0.50%，前值 0.60%。
• 美國 5 月季調後核心 CPI 月率 0.2%，預期 0.30%，前值 0.40%。
• 美國 5 月未季調 CPI 年率 4.2%，預期 4.20%，前值 3.80%，創 2023 年 4 月以來新高。
• 美國 5 月未季調核心 CPI 年率 2.9%，預期 2.90%，前值 2.80%，創 2025 年 9 月以來新高。

有分析認為，美國通脹水平重回“4 字頭”，戰爭相關通脹峰值或已成過去；CPI 連續第三個月大幅上漲，凸顯了家庭承受支出壓力日益增大，因為有跡象表明更多消費者正在動用儲蓄來支付開支。數據公布後，美联储 6 月維持利率不變的概率為 96.3%，大大緩解了此前的美联储加息預期。特朗普對此數據則高調表示：“我愛通脹。”

美國聯邦儲備系統今年內加息的預期大幅緩解

CPI 數據發布後，最新消息顯示，市場已不再完全計入美联储今年加息的預期。

Principal 資產管理公司首席全球策略師 Seema Shah 表示，“美國通脹率仍處於 4% 的令人不安的高位，但核心數據弱於預期確實減輕了一些壓力。由於能源價格上漲是主要推動因素，且住房成本有所緩解，我們尚未看到更廣泛的第二輪效應的明確跡象，這應該能讓美聯儲保持耐心。”

寶盛集團的分析師 Afonso Borges 也指出，週三 CPI 報告發布後，由短期國債領漲的溫和反彈「合乎常理」，因為通脹數據好於預期，應會降低美联储今年晚些時候加息的風險。

日韓市場：散戶借錢抄底，日元持續貶值

目光轉移到日韓股市，經歷了前兩天的市場下跌之後，目前處於大幅反彈階段。

6 月 10 日，據韓聯社報導，受美股利空消息及半導體股暴跌等因素影響，韓國綜合股價指數（KOSPI）經歷了兩日的劇烈調整。在此期間，主要商業銀行的透支帳戶餘額增加了 6000 億韓元（約 26.7 億元人民幣）。分析認為，這是在股價暴跌後，期待市場反彈的散戶投資者開始利用透支帳戶進行「借貸投資」。

據日經新聞報導，日本央行（BoJ）預計在 6 月 15 日至 16 日的貨幣政策會議上，將短期政策利率從 0.75% 上調至 1.0%，這也是 1995 年以來的最高政策利率水平。或受此消息影響，美元兌日元（USD/JPY）日內上漲 0.2%，當前匯率為 160.168。

整體而言，日韓股市的資金量仍在穩步增長，但日本央行加息或將逐步收緊日本資本市場的流動性。美銀分析師 Shusuke Yamada 表示，若日本央行在下周會議上採取鷹派立場加息，預計將對日元構成支撐。他指出，市場目前已消化了加息預期。

儘管今日因特朗普反覆無常的「利好消息」而刺激全球多地股市上漲，但細看各類動態因素，市場觀點仍然處於謹慎看多、預防深度回調的階段。

美伊局勢尚無轉折性變化

德黑蘭戰略研究中心的阿里·阿克巴爾·達雷尼表示，儘管特朗普宣佈取消對伊朗的打擊，但局勢沒有任何變化。從伊朗角度看，在任何談判開始前、伊朗準備就核問題展開討論前，美國首先需要採取建立信任的措施，但這並未發生。現實情況顯示，美國沒有採取任何措施緩和緊張局勢。伊朗的立場是不會在脅迫下妥協。

機構多頭轉向，警惕深度回調

曾多次在市場波動中呼籲「持股不動」並精準踩準反彈節奏的巴克萊全球股票策略主管 Alex Altmann 近期罕見地發出了審慎警告，其在最新的市場研判中表示，受技術性超買、情緒過熱及宏觀環境壓力的多重牽引，他已轉為看空美股短期走勢。他認為，當前美股正處於一場結構性回調的「半山腰」，當前市場最大的隱憂在於散戶情緒與宏觀現實的嚴重脫節。其甚至直言，「標普 500 指數或面臨總計 6%-7% 深調。」

近期美國個人投資者協會 (AAII) 情緒調查數據顯示，近一週投資者看空比例飆升至 47.7%，逼近年內最高值 52%（3 月 18 日），遠高於歷史均值的 31%。

此外，多家機構近期表達了看空觀點：此前，BofA Securities 表示，投資者應對美股保持謹慎，越來越多的熊市信號表明市場正接近頂部。

由 Savita Subramanian 領導的策略師團隊在一份日期為 6 月 5 日的報告中寫道，目前約 70% 的熊市信號已被觸發，與歷史市場頂部時期的平均水平一致。標普 500 指數在 20 項估值指標中有 17 項顯示統計意義上的高估，其中 8 項指標高於科技泡沫時期的水平。此外，高市盈率股票大幅跑贏低估值股票，策略師認為這是過度投機的跡象。在科技板塊內部，表現最佳與最差的五分位數之間的差距已擴大至 2000 年 2 月以來最高水平。

當然，該觀點遭到了「新股神」Serenity 的明牌反對，其認為，應謹慎看待 Bank of America 看空論調，大量負面消息出現通常因機構需要流動性。

在韓國股市方面，6 月 10 日，韓國 Kospi 200 指數看跌期權的持倉量近期相對於看漲期權急劇攀升，目前已接近過去曾預示市場將要下跌的水平。截至上一交易日收盤，用於對沖下跌的保護性看跌期權與投機性看漲期權的比值已接近 2.5 倍，創下五年來的最高水平。這一指標此前僅有過幾次觸及該閾值。值得一提的是，韓國散戶 6 月首週拋售逾 1 萬億韓元海外股票，或預示該國投資者重返本國股市。

SpaceX IPO 即將來臨，美股市場迎來流動性考驗

最新消息稱，SpaceX 美國 IPO 散戶認購金額已突破 1000 億美元。結合此前「SpaceX 計劃募資 750 億美元，30%份額面向個人投資者發售」的消息來看，目前散戶認購比例已超募超 4 倍。

美國投資經理吉姆·查諾斯表示，投資者正在為宏大的敘事而非現實的盈利前景定價，SpaceX 的估值倍數已遠遠超過特斯拉(TSLA.O)。此外，富蘭克林鄧普頓、沙特和科威特主權財富基金等機構紛紛加入 IPO 認購潮，據外媒報導，多家機構投資者各自下單認購了約 100 億美元或更多的股票。2 天前，SpaceX IPO 就已吸引超過 2500 億美元投資需求，高於其擬募資 750 億美元規模，超額認購接近 4 倍；按照市場趨勢推演，截至本週五正式上市前，超額認購比例有望攀升至 10 倍。

「華爾街神算子」、Bitmine 董事會主席 Tom Lee 對此表示，现阶段美股投資者為參與這場重磅 IPO 而主動拋售手中存量股票、歸集現金，資金分流效應持續發酵，或為近期美股走弱元兇。荷蘭銀行旗下 ABN Amro Investment Solutions 的首席投資官 Christophe Boucher 也表示，參與 SpaceX IPO 類似於大約 15 年前買入加密貨幣，要么可能損失全部本金，要么可能獲得指數級的回報。

儘管 SpaceX IPO 引發了市場流動性緊缺的擔憂，但據市場消息，標普道瓊斯指數公司認為 SpaceX 有資格被快速納入部分指數。屆時，SpaceX 或將成為美股市場的「現象級巨頭」。

綜上所述，全球股市仍將受到資金流動性、本國市場政策以及美以伊衝突等全球局勢變化等因素的影響；短期來看，需警惕特朗普再次上演「威嚇式看空」及「TACO 式看多」的市場操縱戲碼。