SpaceX 即將成為有史以來估值最高的上市企業，且無需排隊加入對機構資金至關重要的指數。
MSCI 於 6 月 8 日宣布，將把其現有的大型首次公開發行快速納入規則應用於 SpaceX 的全球標準指數，早於該公司於 6 月 12 日在納斯達克上市。根據此快速通道流程，SpaceX 預計將在開始交易後約十個交易日內被納入指數。作為參考，大多數新上市公司需等待數月才能迎來首次定期指數調倉。
歷史上最大首次公開募股背後的數字
SpaceX 目標估值約為 1.75 兆美元，此次發行預計將籌集約 750 億美元。這將使其成為有史以來規模最大的首次公開募股，且遠遠領先於其他項目。
最終 IPO 定價預計將於 6 月 11 日確定，即交易開始前一日。僅約 7% 的 SpaceX 股份預計將作為自由流通股提供，意味著公司絕大多數股權將繼續由內部人士鎖定，包括首席執行官埃隆·馬斯克。
這少量的流通股值得關注。當 MSCI 將一隻股票加入其指數時，所有追蹤這些基準的被動型基金都必須購入股票以維持其權重。由於該公司僅有 7% 的股份可自由交易，追蹤指數的基金買盤可能造成供應緊縮，使該股票在納入後數日內顯著波動。
在基本面方面，SpaceX 報告 2025 年營收為 186.7 億美元，年增 33%。同一時期，公司也錄得 49.4 億美元的淨虧損。
為何 MSCI 的快速通道至關重要
MSCI 的早期納入政策並非新舉措。該指數提供商長期以來有相關規則，允許符合特定市值和流通股門檻的公司快速納入。其他指數提供商，如 Russell 和 FTSE，也有類似機制。
對於一家估值達 $1.75 兆美元的公司，即使自由流通股比例較小，指數權重仍將相當顯著。被動基金的機械性買入可能在壓縮的時間內產生大量資金流入，約在 6 月 12 日上市後的十個交易日內。
SpaceX 加入了這場看似盛況空前的巨無霸 IPO 年。2026 年的上市名單還包括 OpenAI，這表明最大的私人科技公司終於在多年保持私有後，選擇進入公開市場。
這對投資者意味著什麼
MSCI 快速通道創造了一個可預測的催化劑。以發行價或接近發行價購買 SpaceX 股票的投資者知道，大約兩週內將出現一波強制性的機構買盤。
由於自由流通股僅佔 7%，SpaceX 的股票可能會異常波動。流通量稀少加上巨大的被動需求，將導致價格在兩個方向上大幅波動。
在 1.75 萬億美元的估值下，SpaceX 將立即躋身全球最有價值公司之列。該估值約為 2025 年收入的 94 倍。SpaceX 尚未盈利，且星艦開發與衛星製造所需的資本支出並未減緩。