高盛正在評估投資者對與其對私募市場基金貸款組合相關的風險轉移交易的興趣。若交易完成，高盛可將信用風險轉移出資產負債表，並減少為這些風險敞口所須持有的監管資本。
合成風險轉帳如何運作
所提及的結構被稱為合成或信用風險轉移。高盛並未出售貸款本身，而是與第三方（通常是機構投資者或專業基金）達成類似衍生產品的安排，由該方同意承擔特定資產池的首筆損失。
該銀行為此項保障支付期權費，作為回報，它可以大幅減少與這些貸款相關的監管資本數量。
高盛希望降低風險的特定貸款與私募市場基金相關，意味著私募股權公司、另類投資工具及類似結構，這些機構向銀行借入資金以放大回報或彌補有限合夥人的資本呼籤。
私人信貸的繁榮及其成長的陣痛
高盛的這項舉措是在私人信貸大幅擴張的背景下進行的。根據該公司自身強調的數據，私人信貸的資產管理規模從2010年的3000億美元飆升至2023年的超過1.7萬億美元，僅在十餘年間幾乎增長了六倍。
高盛指出，私人信貸的基金層級槓桿結構旨在防止可能動搖傳統貸款的銀行擠兌動態。較不樂觀的是，私人市場的估值本質上缺乏透明度，由經理人而非市場定價，這使得評估真正的信用風險比任何人所希望的更加模糊。
高盛可以維持與私募股權客戶的貸款關係，繼續收取承銷費用，並持續管理貸款，同時降低其下行風險。
這對投資者和市場為何重要
高盛的私人財富部門亦單獨推廣以證券投資組合為抵押的戰略性借款，強調針對高淨值客戶的抵押貸款與資產負債表優化。
私人信貸在約13年內從3000億美元增長至1.7萬億美元，其快速發展已超越了相關風險管理基礎設施的建設。合成風險轉移是該基礎設施的一環，將銀行的集中風險分散至更廣泛的投資者群體。