國會在2026年通過全面數位資產監管框架的窗口期，每週都在縮小。加密貨幣政策分析中備受關注的機構聲音之一——Galaxy Digital，剛剛將今年CLARITY法案成為法律的機率估計從75%下調至60%。
問題不在於反對意見，而在於日曆。參議院將從七月底開始進入八月休會期，而尚未解決的政策問題清單之長，足以讓樂觀者也感到擔憂。
什麼發生了變化，以及為何這很重要
銀河研究主管亞歷克斯·索恩於週五的一份報告中闡述了這一轉變。
在 5 月 22 日，我們將 CLARITY 法案於 2026 年成為法律的機率估計從 5 月 14 日上午參議院銀行委員會審議時公布的 55% 提高至 75%。現在我們將該估計下調至 60%。
5 月 14 日的該項標記本應是動能時刻。參議院銀行委員會以 15-9 的兩黨投票推進了該法案。眾議院早在 2025 年 7 月已完成其部分，通過了其版本的法案 H.R. 3633。
《CLARITY 法案》，正式名稱為《數碼資產市場明確性法案》，將為美國的數碼資產建立首個全面的聯邦框架。該法案將明確劃分證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權，為數碼商品與投資合約建立正式分類，並以更具可預測性的制度取代現行的執法型監管模式。
參議院的日程問題
幾項政策問題仍待解決。穩定幣收益條款尚需釐清。倫理規則仍在討論中。防止非法金融活動的保障措施亦未完全落實。
Galaxy 並非唯一持懷疑態度的機構。摩根大通分析師評估該法案通過的機率低於 50%，並指出類似的立法限制。預測市場也呈現類似情況。Polymarket 對 CLARITY 法案通過的定價一直在 50-68% 的範圍內波動。
同時，超過 200 家加密貨幣公司已呼籲參議院進行投票。
這對投資者意味著什麼
《CLARITY 法案》代表了機構資本在更深入投入數碼資產之前一直等待的監管明確性。一個清晰的法定框架將使企業能夠確定其代幣是商品還是證券，並讓交易所知道應向哪個監管機構註冊。
如果《CLARITY 法案》在選舉前未能通過，那麼曾在六月具備兩黨支持動力的這項法案，可能在十二月因國會優先事項重組而被遺棄。選後的政策優先順序向來難以預測。
Galaxy 賦予的 60% 機率仍高於不發生的可能性，但與幾週前的 75% 信心水平相比，已明顯退縮。CLARITY 法案仍有可能通過——兩黨支持存在，眾議院版本已完成，且產業界正在積極遊說。但一項有支持的法案與成為法律之間的距離，是以參議院議場時數來衡量的，而這些時間正迅速耗盡。