一項鏈上指標顯示，近期的加密貨幣拋售已將普通交易者推入足夠深的虧損區間，從而觸發了反彈行情。衡量短期交易者盈利狀況的 30 天市場價值與實現價值（MVRV）比率，已降至歷史上與恐慌性拋售及隨後價格反彈相符的水平。
根據 the Santiment update，在五月中旬至六月初的暴跌之後，多個主要網路的指標轉為負值。比特幣跌至平均回報 -10%，以太坊跌至 -12%，而 Cardano 則急跌至約 -18%。Chainlink 和 XRP 也分別進入負區間，為 -9% 和 -8%。
這些數據標誌著與短期持有者通常徘徊的零和基線相比出現了顯著轉變。30 天 MVRV 測量過去一個月內在鏈上移動的所有代幣的平均利潤或損失。當指標大幅為負時，意味著大多數近期買家處於虧損狀態，隨著弱勢手退出，賣壓可能正在耗盡。
MVRV 分解的含義
比特幣和以太坊進入「公平買入」區域，而卡達諾出現「強烈買入」信號，表明普通交易者的痛苦水平已達到風險報酬比反轉的程度。Santiment 指出，該指標歷史上一直是市場情緒最可靠的衡量標準之一。雖然沒有任何指標能單獨生效，但多種資產已開始的反彈進一步強化了這一信號。
值得注意的是，比特幣的 MVRV 下跌至 -10% 時，並未伴隨網路基本面的崩潰。各大區塊鏈的開發者活動依然強勁，詳見 最近的開發者活動數據。這種底層參與度通常能在投機情緒過於悲觀時提供支撐。
然而，MVRV 信號並不能保證立即上漲。它們表明平均活躍交易者目前處於虧損狀態，而在過往週期中，這往往預示著長期持有者開始累積。近期的反彈確認了至少部分市場參與者願意在這些水平進場。
更廣泛的市場背景與仍不明確之處
觸發這些信號的加密貨幣市場暴跌並非單獨發生。監管壓力和宏觀經濟逆風一直讓風險資產處於不安狀態。即使出現反彈，此波走勢的持續性取決於買盤興趣是否能超越機會主義的短線交易者。
一些網絡已經出現了兩位數的反彈，這種模式反映在近期週度漲幅前列中。然而，交易者將關注 MVRV 反彈是否會回升至中性水平，或若價格未能守住支撐，是否會出現進一步的負面讀數。歷史上，當 MVRV 從深幅負值反彈時，若無外部催化劑的積極轉變，後續動能往往不一致。
目前，鏈上信號明確：平均交易者的虧損已大到暗示最激烈的拋售階段可能已過。至於這是否會引發持續反彈或短暫上漲，將取決於整體市場如何消化下一波消息。