流動性會是決定加密貨幣下一步重大走勢的因素嗎？
在宏觀層面，多項重大事件正陸續登場，而市場仍處於避險階段。討論的焦點是即將到來的日本銀行（BOJ）會議，這再次引發了對潛在市場全面修正的擔憂。
從技術角度來看，這個設置開始變得熟悉了。
如下圖所示，美元/日圓在連續四週上漲後，再次回升至 160 水平。簡單來說，美元持續對日圓走強，加重了日本金融體系的壓力，並重新引發對全球流動性狀況緊張的擔憂。
值得注意的是，這種壓力也開始在經濟數據中顯現出來。
根據 TradingEconomics 的數據，日本的消費者物價指數在四月上升至 113 點，高於三月的 112 點。換句話說，通脹仍在上升，這可能使日本央行更難以合理化維持利率不變的決定。
因此，市場對再次加息的預期開始獲得關注。
但這次的設定看起來更加危險。日本央行的下一次會議定於6月15日至16日舉行，目前市場預期有97%的概率將加息25個基點。
這為何重要？自 2024 年以來，日本央行每次大幅升息都會 引發 加密貨幣市場的大幅調整。
此外，此設定不僅限於日本。
日本央行與聯邦公開市場委員會趨同，提升加密市場的流動性風險
即將到來的日本央行決策時間也與聯邦公開市場委員會會議相符。
這些事件共同作用可能收緊流動性，並促成一些分析師所稱的加密貨幣史上最大「流動性測試」。
當然，市場目前並未預期聯準會加息，但投資者仍密切關注此次會議。即使語調稍顯謹慎或不那麼鴿派，也可能足以引發波幅，尤其是在加密貨幣已處於全面熊市的情況下。
值得注意的是，流動性已開始從加密貨幣市場流出。
如下圖所示，僅這一周，穩定幣的資金外流已超過 30 億美元，使穩定幣總市值降至近兩個月來的低點 3160 億美元，比五月底 3220 億美元的高點低了超過 60 億美元。
簡單來說，投資者已經開始從加密貨幣中撤資，而非投入新資金。
此趨勢現在直接影響日本央行會議前的宏觀佈局。如果日本央行推進加息，可能會進一步收緊全球流動性狀況。
日本利率上升可能使日圓走強，並減少歷史上支持加密貨幣等風險資產的廉價流動性資金流動。
綜合來看，市場已出現流動性壓力的早期跡象，而即將到來的政策決策可能加劇這種壓力，使類似崩盤的走勢變得不那麼遙遠。
最終摘要
- 加密貨幣中的流動性已開始下降，穩定幣在日銀和聯準會決策前退出市場。
- 如果中央銀行繼續保持緊縮或謹慎態度，流動性可能進一步下降，並引發加密貨幣的更多下行壓力。