美國商品期貨交易委員會（CFTC）正對新墨西哥州提起聯邦訴訟，挑戰該州試圖對聯邦註冊的預測市場平台執行情況賭博法的行動。該州曾對 CFTC 註冊的指定合約市場 Kalshi 采取執法行動，將其預測市場產品視為未經授權的體育賭博業務。這位聯邦監管機構毫不意外地表示不同意。
這標誌著自2026年4月以來，CFTC第八次就這一確切問題將一個州告上聯邦法院。紐約於2026年4月24日率先受到處理。明尼蘇達州於2026年5月19日緊隨其後。羅德島、亞利桑那、康乃狄克和伊利諾伊也均曾遭此待遇。新墨西哥只是這份越來越長名單上的最新一員。
核心論點：誰是老闆
美國商品期貨交易委員會（CFTC）主張，《商品交易所法》賦予其對在指定合約市場上交易的事件合約的獨家監管權。如果一個平台已聯邦註冊以提供預測市場，各州無權擅自進來將這些產品稱為非法賭博。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）正尋求宣告性判決和禁令。宣告性判決將正式確立聯邦法律在本情境下優先於州賭博法規；禁令則將實際阻止新墨西哥州對 Kalshi 等平台執法。
新墨西哥州觀察了預測市場，發現其行為如同賭博，聲音也如賭博。該州特別對 Kalshi 採取執法行動，很可能主張允許人們對現實世界事件的結果下注，完全屬於其管轄範圍內監管博彩活動的權力。
一個模式在八個州中逐漸顯現
CFTC 對各州提起訴訟的系統性方法表明，這並非僅針對新墨西哥州，而是旨在建立一個法律先例，從而使聯邦註冊的預測市場平台在全美範圍內免受州級賭博執法的約束。
這項更廣泛的倡議與川普政府主張對與事件合約相關的金融產品行使聯邦管轄權的立場一致。該政府已表明傾向於集中式的聯邦監管，而非各州各自為政的規範體系，特別是在面對無法明確歸入傳統監管類別的新型金融工具時。
Kalshi 位於這些爭議的中心。該平台允許用戶交易關於重大現實世界事件結果的合約，自成立以來一直成為監管爭議的焦點。其 CFTC 登記賦予其聯邦合法性，但這並未阻止各州以自身的賭博法規來審視其產品。
這對預測市場和加密貨幣投資者意味著什麼
如果美國商品期貨交易委員會在這八起訴訟中勝訴，註冊於CFTC的預測市場平台將在單一、統一的監管框架下運營，而非需應對五十套不同的州賭博法律。對於Kalshi等平台而言，這意味著從一個可行的全國性業務，與一個每次用戶跨越州界時合法性都發生變化的運營噩夢之間的差異。
如果法院支持各州的立場，或不同聯邦上訴法院之間出現裁決分歧，結果可能導致監管環境碎片化。上訴法院之間的裁決分歧將造成預測市場在國家某些地區合法，而在其他地區非法的情況，而最高法院是唯一解決途徑。
更廣泛的加密貨幣和數位資產市場應密切關注此舉。如果法院認定《商品交易法》優先於州賭博法律對事件合約的適用，將強化商品期貨交易委員會對相關市場的監管權力主張。