截至6月9日，根據CryptoQuant 更新，比特幣供應中處於未實現虧損的比率已上升至50%，此為2026年迄今的最高水平，此水平在過往週期中通常伴隨賣方完全疲弱。
當流通中的比特幣有一半處於虧損狀態時，虧損持有者通常會停止賣出。這一轉變對試圖把握底部的交易者至關重要。這項數據的分析師、CryptoQuant 貢獻者 G a a h _ i m 將此舉標示為比特幣本土拋售的信號——這種拋售歷史上通常會在形成持久週期底部之前出現。
該指標實際衡量的內容
比特幣虧損供應量僅統計最後一次價格移動時的價格高於當前現貨價格的幣數。數值上升表示更多持倉者處於虧損狀態。50% 這個標誌並非精確的觸發點，但在 2015 年、2018 年以及 2022 年上半年，它曾與賣方疲態延續相吻合。
交易者通常會將此指標與交易所資金流、礦工行為及實現價格水平一併觀察。目前的讀數表明，自2025年底高點以來的下跌已被市場相當大一部分吸收。過去類似情況往往為願意吸收剩餘賣壓的強勢資金創造了累積的機會。
仍不確定
沒有任何鏈上指標能單獨運作。50% 的閾值是一種統計觀察結果，而非有保證的底部。2026 年中期的宏觀背景與以往的拋售窗口截然不同。監管發展、央行政策以及缺乏明確的風險偏好輪動，都使局勢更加複雜。
此外，自2022年以來，市場已發生結構性變化。機構通過現貨ETF和企業財務部門的參與，意味著更大比例的供應量被持有於流動性較低的長期託管中。這可能削弱「虧損供應」信號的重要性，因為機構持有者較少在虧損水平時恐慌拋售。
在2018年熊市期間，虧損供應移動平均值在12月最終見底前數個月一直高於50%。在2022年，它於6月短暫突破該門檻，隨後在11月出現最終拋售。目前的數據集並不能保證重複發生，但確實迫使觀望資金決定風險報酬是否正在變化。
然而，這一指標的過往表現不容忽視。交易者現在將關注7日移動平均線是否維持在50%以上、趨於平緩，或迅速反轉。若該指標在這些水平上持續保持，並結合交易所儲備減少，將強化市場正在見底的論點。反之，若該指標迅速下跌，則可能表明這是一種由短暫反彈所驅動的錯誤信號。
此更新發生之時，比特幣的交易價格低於多個關鍵持有者群體的實現價格。若歷史有其相似之處，接下來的幾週將決定市場是否已確立低點，或是否仍面臨最後的洗盤。