資金費率與資金費用
資金費率是永續合約市場的一項獨特功能，旨在縮小永續合約價格與現貨市場價格之間的差距。其計算方式與持倉價值相關，並影響持倉盈虧（PNL）甚至强平價格。以下提供詳細解釋。
1. 什麼是資金費用？
最新市場價格指的是Echuca Trading合約平台上最近一次成交的填補價格。為了防止此價格與現貨市場價格偏離過遠，Echuca Trading合約使用資金費用機制將最新市場價格錨定於現貨價格。
2. 資金費用結算機制
與交割合約不同，永續合約不需要交割。用戶在到期時不需要結算或清算，可以長期持有。然而，沒有結算的情況下，需要一個機制來使合約價格與現貨價格保持一致。這就是我們所稱的「資金費用機制」。簡而言之，永續合約使用這個機制將合約價格與現貨價格掛鉤。
資金費用在多頭和空頭之間支付。正的或負的資金費率決定了多頭或空頭持倉誰支付費用。費用完全在用戶之間結算，平台不收取任何費用。當資金費用為正時，多頭（押注價格上漲的）將支付資金費用，而空頭（押注價格下跌的）將收到資金費用。當資金費率為負時，情況正好相反。
注意：
- 資金費用支付的確切時間可能會有最多20秒的變化。
- 在極端市場波動的情況下，資金費用的交換頻率（資金間隔）可能會進行調整。請隨時查看官方公告以獲取更新。
3. 資金費率與資金費用如何計算
3.1 資金費率如何計算
資金費率是通過使用買賣盤中的中位價格和指數價格計算的：
資金費率 = Clamp(移動平均[{(最高買入價格 + 最低賣出價格) / 2 - 現貨指數價格} / 現貨指數價格 - 利息], a, b) 。當前 USDT 本位的日利率為 0.06%，而幣本位的日利率為 0.03%。
移動平均是使用當前資金收取時間的總數據點計算的。由於數據每分鐘計算一次，每個完整的資金收取時間包括總共 8 * 60 = 480 個數據點。在當前資金收取時間內計算的值被視為估算的資金費率。然而，在當前資金收取時間結束時計算的值用作資金費用結算的實際資金費率。
a 和 b 的具體參數取決於保證金率，並可能在極端市場條件下由官方平台進行調整：
資金費率上限 = (最低起始保證金 - 最低維持保證金) * 0.75
資金費率下限 = (最低起始保證金 - 最低維持保證金) * -0.75
例如，起始保證金為 1% 和維持保證金為 0.5%，最大資金費率為：(1%-0.5%) * 75% = 0.375%。如果計算出的利率 F' 0.375%，則最終資金費率 F = 0.375%。
3.2 資金費用如何計算
資金費用 = 持倉價值 * 資金費率
持倉價值由資金費率結算時的標記價格決定。
✅範例：
對於BTC/USDT 永續合約，用戶A持有0.01 BTC的多頭持倉，標記價格為$5,000，資金費率在資金費率結算時為0.01%。然後：
持倉價值 = 0.01 * 5,000 = 50 USDT
資金費用 = 50 * 0.01% = 0.005 USDT
當資金費率為正時，多頭持倉支付給空頭持倉。用戶A將支付0.0005 USDT的資金費用，而用戶B持有相同數量的空頭持倉，將收到0.0005 USDT的資金費用。
注意：在反向合約中，持倉價值 = 1 / 標記價格 x 數量。
4. 資金費用結算對倉位盈虧和強制平倉的影響
4.1 對合約持倉的影響
4.1.1 對持倉盈虧的影響
在資金費用結算時，可能出現以下兩種情況：
用戶A支付資金費用，導致持倉虧損；
用戶B收到資金費用，導致持倉盈利。
這意味著資金費用的結算直接影響倉位盈虧。當用戶需要支付資金費用時，他們的持倉將會遭受損失。
4.1.2 對強制平倉的影響
如前所述，支付資金費用可能導致持倉損失和減少倉位保證金。當保證金低於維持保證金時，將觸發強制平倉。因此，雖然資金費用結算不會直接導致強制平倉，但它會影響倉位保證金。
請注意，持續支付資金費用可能導致您的持倉保證金低於維持保證金，從而導致強制平倉。
5. 如何控制持倉風險
資金費用的結算與持倉價值相關，並呈正相關。持倉價值越大，支付或收到的資金費用越多。如果您持有大量持倉，建議更加注意資金費用結算對您持倉的影響。
5.1 避免資金費用結算時間，並儘量提前平倉。
資金支付的結算頻率為每八小時一次，開始於00:00 (UTC)、08:00 (UTC)和16:00 (UTC)。資金支付的結算頻率為每四小時一次，開始於00:00 (UTC)、04:00 (UTC)、08:00 (UTC)、12:00 (UTC)、16:00 (UTC)和20:00 (UTC) 資金費用支付的具體時間可能會有最多20秒的變化。 只有在結算時持有持倉的用戶需要支付或接收資金費用。如果在結算之前平倉，則無需支付或收取資金費用。
Echuca Trading支持查看每個合約的資金費率歷史。有關詳情，請點此查看。
5.2 建議避免使用高槓桿下單。
建議初學者使用最多5倍的槓桿，以保持持倉風險在合理範圍內。
5.3 如何利用資金費用機制進行穩定套利？
除了支付資金費用外，還可以接收資金費用。那麼，如何持續接收資金費用以進行穩定套利呢？答案是資金費率套利策略，可以用來獲得低風險和長期回報。這也允許多元化投資和對沖，即使在低波幅市場中也能獲利。
換句話說，您可以通過在不同交易市場同時開設永續合約的空頭持倉和幣幣交易/槓桿交易/交割合約的多頭持倉來實施資金費率套利。常見的套利策略包括將永續合約與幣幣交易/槓桿交易結合，或將永續合約與交割合約結合。有關具體套利操作的進一步細節將在後續文章中介紹。
在考慮如永續合約與現貨市場之間的基本套利或多平台合約方法等策略時，利用資金費率的雙重優勢是關鍵。每種交易策略都帶有風險，因此選擇與您的偏好相符的策略、建立自己的投資規則並有效控制風險至關重要。
Echuca Trading合約交易指南：