Hướng dẫn sản phẩm giao dịch quyền chọn KuCoin
I. Định nghĩa thuật ngữ
- Giao dịch quyền chọn: Quyền chọn là một công cụ tài chính phái sinh cung cấp cho người mua quyền mua hoặc bán một tài sản cơ bản ở mức giá và ngày xác định trước. Bằng cách mua một quyền chọn mua, người nắm giữ có quyền mua tài sản cơ sở vào một ngày xác định trong tương lai mà không có nghĩa vụ phải làm điều đó. Đối với quyền chọn bán, người nắm giữ có quyền bán tài sản cơ sở.
- Các loại quyền chọn: Các lựa chọn được phân loại theo phương pháp tập luyện, chẳng hạn như kiểu châu Âu, kiểu Mỹ và các kiểu khác. KuCoin cung cấp các lựa chọn kiểu châu Âu.
- Tài sản cơ sở: Tài sản được chỉ định trong hợp đồng phái sinh . KuCoin hỗ trợ các hợp đồng quyền chọn dựa trên Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH).
- Ngày hết hạn: Ngày hợp đồng quyền chọn hết hạn. Sau ngày này, quyền chọn sẽ bị vô hiệu. Ngày này được hiển thị trong quyền chọn.
- Giá thực hiện: Giá thỏa thuận mà tại đó tài sản cơ sở có thể được mua hoặc bán sau khi quyền chọn hết hạn. Đối với quyền chọn mua, đây là mức giá mà người mua có thể mua tài sản. Đối với quyền chọn bán, đây là mức giá mà tài sản có thể được bán.
- Giá chỉ số: giá chỉ số của tài sản cơ sở trong hợp đồng quyền chọn, chẳng hạn như BTC hoặc ETH, trên KuCoin.
- Giá đánh dấu: Giá hợp lý của quyền chọn được tính bằng mô hình Black-Scholes.
- Giá tất toán: Giá trung bình theo thời gian của tài sản cơ sở trong khoảng thời gian từ 14:30 đến 15:00 (UTC+7) vào ngày hết hạn, được sử dụng làm giá tất toán cho quyền chọn.
- Phí bảo hiểm: Giá phải trả khi mua một quyền chọn. Người mua trả cho người bán một khoản phí, được xem như chi phí của quyền chọn.
- Quyền chọn call/put: Trong giao dịch quyền chọn, 'C' (Call) đại diện cho quyền chọn mua (giá tăng) và 'P' (Đặt) đại diện cho quyền chọn bán (giá giảm). Những chữ viết tắt này thường được hiển thị trong phần mô tả quyền chọn.
II. Quy tắc Hợp đồng Quyền chọn KuCoin
KuCoin cung cấp các tùy chọn tiền điện tử kiểu châu Âu, trong đó người dùng chỉ có thể thực hiện quyền chọn của họ vào ngày hết hạn, nhưng có thể đóng vị thế bất cứ lúc nào trước đó. Hiện tại, nền tảng chỉ cho phép người dùng giao dịch với tư cách là người mua quyền chọn.
| Các loại quyền chọn | Quyền chọn mua (call), quyền chọn bán (put) |
| Cặp giao dịch |
Được hiển thị dưới dạng [Tài sản-Ngày hết hạn-Loại giá thực hiện-Loại quyền chọn], chẳng hạn như BTC-241205-75000-C hoặc ETH-241012-5000-P. Ví dụ: BTC-241205-75000-C thể hiện quyền chọn mua BTC/USDT với ngày hết hạn là ngày 05/12/2024, với mức giá thực hiện là 75.000 USDT. Ví dụ: ETH-241012-5000-P đại diện cho quyền chọn bán ETH/USDT có ngày hết hạn là ngày 12/10/2024, với mức giá thực hiện là 5.000 USDT. |
| Tài sản cơ sở | BTC, ETH |
| Giá / Tài sản tất toán | USDT |
| Quy mô lệnh tối thiểu | Tương đương với hợp đồng quyền chọn trị giá 10 USDT. |
| Phương pháp thực hiện | Tất toán bằng USDT, với việc tất toán diễn ra tự động vào lúc 15:00 (UTC+7) ngày hết hạn. |
| Đơn vị quyền chọn | 1 hợp đồng quyền chọn đại diện cho: 1 BTC cho quyền chọn BTC, 1 ETH cho quyền chọn ETH. |
| Giá đánh dấu | Trang web này sử dụng mô hình Black-Scholes để tính toán giá hợp lý thực tế của các quyền chọn. |
| Giá tất toán | Giá trung bình có trọng số theo thời gian của tài sản cơ sở trong khoảng thời gian từ 07:30 đến 08:00 (UTC) vào ngày hết hạn. KuCoin sử dụng giá này làm giá tất toán cho quyền chọn để tính toán số tiền thực hiện. |
| Ngày hết hạn | Ngày quyền chọn được thực hiện. |
| Phí |
Phí giao dịch: 0,03% Phí thực hiện: 0,02% |
| Phí giao dịch |
Được tính toán bằng giá trị nhỏ hơn của [Tỷ lệ phí giao dịch × Giá chỉ số × Đơn vị quyền chọn × Số lượng hợp đồng hoặc 10% × Phí bảo hiểm × Số lượng hợp đồng]
|
| Phí thực hiện |
Được tính toán bằng giá trị nhỏ hơn của [Tỷ lệ phí thực hiện × Giá tất toán × Số lượng hợp đồng hoặc 10% × Lợi nhuận quyền chọn × Vị thế]
|
| Giá hòa vốn |
Lấy 1 hợp đồng quyền chọn làm ví dụ: Đối với quyền chọn mua: Giá hòa vốn = Giá thực hiện + Phí bảo hiểm (mỗi hợp đồng) + Phí giao dịch Đối với quyền chọn bán: Giá hòa vốn = Giá thực hiện - Phí bảo hiểm (mỗi hợp đồng) - Phí giao dịch |
| Lãi lỗ vị thế |
Lãi và lỗ được tính toán dựa trên giá đánh dấu của Quyền chọn và giá vị thế trung bình. Lãi và lỗ chưa ghi nhận = (giá đánh dấu - giá vị thế trung bình) * số lượng Quyền chọn Ví dụ: Nếu bạn nắm giữ 0,1 BTC-20251010-9000-C thì giá vị thế trung bình sẽ là 800 USDT. Khi giá BTC tăng và giá đánh dấu của Quyền chọn trở thành 900 USDT, lãi lỗ chưa ghi nhận của Quyền chọn của bạn = (900-800)*0,1=10 USDT. Lợi nhuận thực tế sẽ được hiển thị trong lịch sử giao dịch / thực hiện sau khi vị thế được đóng / thực hiện. |
III. Tính toán lãi và lỗ
Quyền chọn mua: Biểu đồ PNL (lãi lỗ) của người mua
Nếu giá tất toán của ETH vào ngày 01/10 đạt 4.100 USDT, người dùng có thể thực hiện quyền chọn bằng cách trả giá thực hiện là 4.000 USDT để mua 1 ETH từ người bán quyền chọn mua. Hệ thống sẽ tự động bán ETH ở mức giá thị trường là 4.100 USDT.
Giả sử ETH ổn định ở mức 4.100 USDT vào ngày 01/10, lợi nhuận ròng có thể được tính toán theo công thức dưới đây:
Lợi nhuận quyền chọn = Giá tất toán - Giá thực hiện, trong trường hợp này là: 4.100 USDT - 4.000 USDT = 100 USDT
Phí thực hiện = Min [Tỷ lệ thực hiện × Giá tất toán × Số lượng hợp đồng, 10% × Lợi nhuận quyền chọn × Vị thế], trong trường hợp này là: Min[0,02% × 4.100 × 1, 10% × 100 × 1] = 0,82 USDT
Lợi nhuận ròng = Lợi nhuận - Phí bảo hiểm - Phí giao dịch - Phí thực hiện, trong trường hợp này là: 100 USDT - 10 USDT - 0,1 USDT - 0,84 USDT = 89,06 USDT
Nếu giá tất toán của ETH vào ngày 01/10 giảm xuống còn 3.900 USDT, người dùng có thể thực hiện quyền chọn. Hệ thống sẽ tự động mua tài sản ETH cơ sở ở mức giá thị trường là 3.900 USDT và bán nó cho người bán quyền chọn bán với giá thực hiện đã thỏa thuận là 4.000 USDT.
Giả sử ETH ổn định ở mức 3.900 USDT vào ngày 01/10, lợi nhuận ròng có thể được tính toán theo công thức dưới đây:
Lợi nhuận quyền chọn = Giá thực hiện - Giá tất toán, trong trường hợp này là: 4.000 USDT - 3.900 USDT = 100 USDT
Phí thực hiện = Min [Tỷ lệ thực hiện × Giá tất toán × Số lượng hợp đồng, 10% × Lợi nhuận quyền chọn × Vị thế], trong trường hợp này là: Min [0,02% × 3.900 × 1, 10% × 100 × 1] = 0,78 USDT
Lợi nhuận ròng = Lợi nhuận - Phí bảo hiểm - Phí giao dịch - Phí thực hiện, trong trường hợp này là: 100 USDT - 10 USDT - 0,1 USDT - 0,78 USDT = 89,12 USDT
IV. Ưu điểm của giao dịch quyền chọn
1. Chi phí thấp, lợi suất cao
Quyền chọn cho phép người dùng kiểm soát các vị thế lớn hơn với khoản đầu tư trả trước nhỏ hơn.
Ví dụ: giả sử giá chỉ số BTC hiện tại là 65.000 USDT. Nếu muốn mua 1 BTC trong khi tin rằng giá sẽ tiếp tục tăng trong tháng tới thì chi phí so sánh giữa việc mua cùng một vị thế BTC giao ngay so với quyền chọn như sau:
| Tôi tin rằng giá BTC sau một tháng nữa sẽ là | Lợi nhuận | Tỷ suất hoàn vốn | Kết quả cuối cùng | |||
| 5.000 USDT | 5/000 / 65.000 = 7,69% | Lợi nhuận từ chênh lệch giá giao ngay | ||||
| 3.000 USDT | 3.000 / 2.000 = 150% |
Chi phí thấp hơn, lợi nhuận đầu tư cao hơn |
So với thị trường giao ngay, nhà giao dịch chỉ cần trả phí quyền chọn để tham gia thị trường, nhờ đó đạt được lợi nhuận kỳ vọng với chi phí thấp hơn.
2. Hạn chế tổn thất, rủi ro thấp hơn
Trong giao dịch quyền chọn, cả hai bên tham gia giao dịch phải tuân theo các điều khoản của hợp đồng để tất toán. Người mua có quyền quyết định có thực hiện quyền chọn hay không, điều này cho phép họ hạn chế tối đa tổn thất tiềm ẩn.
Khoản lỗ tối đa của người mua được giới hạn ở mức phí bảo hiểm được trả cho quyền chọn, không có yêu cầu ký quỹ bổ sung, đảm bảo có thể kiểm soát được tổn thất.
Khác với hợp đồng vĩnh cửu, nơi biến động thị trường ngắn hạn có thể dẫn đến nguy cơ thanh lý, giao dịch quyền chọn chỉ bị ảnh hưởng bởi giá tất toán cuối cùng vào ngày hết hạn.
3. Thời gian ra quyết định lớn hơn
Khi người dùng mua một quyền chọn, họ có một khoảng thời gian để đánh giá các điều kiện thị trường. Khoản phí bảo hiểm nhỏ đảm bảo có đủ thời gian đệm để đưa ra quyết định sáng suốt trước khi quyền chọn hết hạn.
4. Chiến lược giao dịch đa dạng
Trong khi giao dịch giao sau chỉ cung cấp các vị thế mua và bán, giao dịch quyền chọn cho phép thực hiện 4 kết hợp: mua quyền chọn mua, mua quyền chọn bán, bán quyền chọn mua và bán quyền chọn bán. Các nhà giao dịch quyền chọn có thể đưa ra chiến lược không chỉ dựa trên chuyển dịch giá của tài sản mà còn dựa trên khoảng thời gian và sự biến động liên quan.
Các nhà đầu tư không thích rủi ro có thể chọn làm người mua quyền chọn để tránh rủi ro cao. Mặt khác, những người không ngại rủi ro hoặc có thể chấp nhận rủi ro hơn thậm chí có thể chọn trở thành người bán quyền chọn. Với nhiều chiến lược quyền chọn có sẵn, các nhà giao dịch có thể đạt được nhiều kết quả khác nhau.