Gia đình Tổng thống Donald Trump’s đã biến tiền mã hóa thành một trong những doanh nghiệp sinh lời nhất gắn với tên tuổi của họ, vượt xa một số công ty đã dành nhiều năm xây dựng thị trường tài sản kỹ thuật số.
Giữa đà tăng sau bầu cử vào tháng 11 năm 2024 và tháng 4 năm 2026, các dự án liên quan đến Tổng thống Hoa Kỳ đã tạo ra khoảng 2,3 tỷ USD thu nhập tiền điện tử trước thuế, Reuters đã báo cáo.
Để hiểu được quy mô khổng lồ của việc rút vốn này, cần xem xét những trụ cột nền tảng của ngành trong cùng khoảng thời gian đó.
Để làm rõ, lợi nhuận của công ty Trump đã vượt quá Coinbase’s 2,1 tỷ USD doanh thu trong cùng giai đoạn, cũng như lợi nhuận từ các nhà vận hành lớn trong lĩnh vực khai thác, stablecoin, quỹ giao dịch trao đổi và cơ sở hạ tầng thị trường.
IREN, công ty khai thác bitcoin lớn nhất về giá trị thị trường, đã kiếm được 127 triệu USD trong giai đoạn này. Dịch vụ ETF bitcoin của BlackRock, được xây dựng xung quanh IBIT, quỹ bitcoin spot lớn nhất thế giới, đã tạo ra khoảng 109 triệu USD.
Trong khi đó, Circle, nhà phát hành stablecoin USDC, đã mất 14 triệu USD, trong khi Galaxy Digital, một công ty tiền điện tử lớn, ghi nhận tổn thất 430 triệu USD.
Khác với Coinbase hoặc BlackRock, Tổ chức Trump không cạnh tranh về độ trễ giao dịch, thanh khoản sâu hoặc tài sản đang được quản lý.
Thay vào đó, nó đã tận dụng một mô hình kinh doanh hoàn toàn khác: cấu trúc rủi ro bất đối xứng, nơi gia đình triển khai vốn cá nhân tối thiểu, nhưng thu về lợi ích khổng lồ thông qua các đợt bán token, phân bổ cho người sáng lập và các cổ phần stake.
Tuy nhiên, động lực thị trường đã chứng minh là hoàn toàn zero-sum. Dữ liệu cho thấy số tiền 2,3 tỷ USD mà gia đình tổng thống thu được tương đương với 2,25 tỷ USD tổn thất ròng ước tính mà các nhà đầu tư lẻ và nhà đầu tư trên thị trường công chúng phải gánh chịu khi tham gia vào các dự án này.
Monet hóa tên Trump
World Liberty Financial chiếm tỷ trọng lớn nhất trong doanh thu tiền điện tử được báo cáo của gia đình Trump.
Dự án bắt đầu bán các token quản trị vào tháng 10 năm 2024, với Trump và các con trai ông được quảng bá là những nhân vật trung tâm. Donald Trump Jr. và Eric Trump đã đi khắp nơi để giới thiệu triển vọng của World Liberty về một hệ thống tài chính nằm ngoài các ngân hàng truyền thống, trong khi công ty tự định vị mình là một nền tảng tài chính phi tập trung và stablecoin.
Kinh tế học của dự án mang lại cho gia đình quyền yêu cầu trực tiếp đối với doanh thu từ việc bán token. DT Marks DEFI LLC, một thực thể doanh nghiệp liên quan đến gia đình, đã giành được quyền hợp đồng đối với 75% số tiền thu được từ việc bán token sau khi trừ chi phí, tạo ra khoản lợi ích ước tính 987 triệu USD cho gia đình.
Cấu trúc đó cho phép gia đình thu nhập từ đợt bán token chính, hạn chế rủi ro trước những đợt giảm giá sau này trên thị trường.
Tuy nhiên, những người mua token này lại đối mặt với kết quả khác biệt. Người đầu tư World Liberty đang chịu lỗ khoảng 674 triệu USD vào cuối tháng Tư, do các kỳ khóa dài và sự sụt giảm mạnh trong giá trị của token sau khi niêm yết.
Trong khi đó, một mô hình tương tự đã xuất hiện với đồng meme TRUMP. Đồng tiền này được ra mắt ngay trước lễ nhậm chức nhiệm kỳ hai của Trump và trở thành công cụ đầu cơ gắn với thương hiệu chính trị của tổng thống thay vì một tài sản có lợi ích cơ bản rõ ràng.
Phân tích blockchain về các khoản chuyển từ sàn giao dịch cho thấy dự án đã tạo ra tổng doanh thu hơn 1,2 tỷ USD, trong đó ước tính 616 triệu USD thuộc về gia đình Trump.
Giống như WLFI, các nhà đầu tư lẻ đã gánh chịu tổn thất khi token giảm từ mức cao nhất $75,35, để lại cho các nhà đầu tư hơn 700 triệu USD tổn thất.
Phố Wall đã mở thêm một con đường vào giao dịch
Lợi nhuận từ tiền điện tử liên quan đến Trump cũng đã di chuyển qua các công ty đại chúng, mở rộng giao dịch vượt ra ngoài các token và vào các tài khoản môi giới.
ALT5 Sigma, một công ty niêm yết trên Nasdaq quy mô nhỏ, hiện nay được biết đến với tên AI Financial Corp., đã trở thành một trong những ví dụ rõ ràng nhất. Công ty đã huy động 750 triệu USD bằng cách bán cổ phiếu mới và sử dụng 717 triệu USD để mua các token World Liberty. Reuters báo cáo rằng hơn 500 triệu USD từ khoản mua này đã chảy vào gia đình Trump thông qua cơ chế chia sẻ doanh thu của World Liberty.
Giao dịch này mang lại cho các nhà đầu tư thị trường công khai sự tiếp xúc gián tiếp với World Liberty thông qua cổ phiếu niêm yết. Eric Trump và Donald Trump Jr. sau đó đã nhấn chuông mở cửa thị trường của Nasdaq sau khi giao dịch kết thúc, biến việc mua token thành một sự kiện trên Wall Street.
Cổ phiếu sau đó sụp đổ. Reuters báo cáo rằng giá cổ phiếu của ALT5 đã giảm từ hơn 9 đô la vào tháng 8 năm 2025 xuống còn 75 xu vào cuối tháng Tư, khiến các nhà đầu tư thiệt hại khoảng 675 triệu đô la.
Kinh tế của gia đình không liên quan đến sự suy giảm đó vì lợi nhuận của họ đến từ việc World Liberty bán token cho ALT5. Các cổ đông bên ngoài chịu rủi ro từ việc giá cổ phiếu của công ty niêm yết giảm xuống.
American Bitcoin đã cung cấp một kênh thị trường công khai khác. Công ty khai thác bitcoin và quỹ dự trữ, được hỗ trợ bởi Donald Trump Jr. và Eric Trump, đã niêm yết trên Nasdaq vào năm 2025.
Reuters báo cáo rằng các anh em Trump đã nhận cổ phần trong American Bitcoin mà không phải trả bất kỳ chi phí tiền tệ nào. Giá trị cổ phần của Eric Trump vẫn vượt quá 70 triệu USD vào cuối tháng Tư, ngay cả sau khi cổ phiếu giảm mạnh. Cổ phần của Donald Trump Jr. không được tiết lộ.
Các nhà đầu tư bên ngoài lại gánh chịu tổn thất. Các cổ phiếu bitcoin của Mỹ giảm từ mức 11 USD tại thời điểm ra mắt vào tháng Chín xuống còn 1,15 USD vào cuối tháng Tư, theo Reuters báo cáo, xóa sạch hơn 200 triệu USD của các nhà đầu tư.
Các giao dịch của công ty niêm yết đã mở rộng phạm vi của doanh nghiệp tiền điện tử Trump khi các nhà đầu tư có thể chưa từng mua trực tiếp bất kỳ đồng meme hay token quản trị nào vẫn có thể tiếp cận thông qua cổ phiếu thông thường.
Tuy nhiên, kết quả là sự phân chia tài chính giống nhau: các thực thể liên quan đến Trump đã nắm bắt giá trị sớm, trong khi các nhà đầu tư công chúng phải đối mặt với giá thị trường giảm xuống.
Các câu hỏi về đạo đức đi theo tiền bạc
Những động thái thị trường này đang diễn ra trong bối cảnh pháp lý phức tạp. Chính quyền hiện tại đã tích cực ủng hộ tài sản kỹ thuật số, thúc đẩy luật pháp về stablecoin và chỉ đạo các cơ quan liên bang áp dụng khung “tiếp cận nhẹ nhàng”.
Mặc dù sự chuyển hướng chính sách vĩ mô này không thể phủ nhận đã mang lại lợi ích cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng lợi ích tài chính trực tiếp mà Gia đình Thứ Nhất hưởng được đã gây ra những cảnh báo đạo đức chưa từng có.
Các cơ quan giám sát cho rằng, mặc dù các cơ chế của những động thái doanh nghiệp này dường như hoàn toàn hợp pháp theo luật hiện hành, chúng đại diện cho một xung đột lợi ích nghiêm trọng, biến lợi nhuận từ một ngành mà nhánh hành pháp đang tích cực bãi bỏ quy định.
Sự giao thoa giữa chính sách và lợi ích cá nhân đã gây ra phản ứng lập pháp mạnh mẽ.
Các nghị sĩ đảng Dân chủ, do Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren dẫn đầu, đã kiến nghị các cơ quan như CFTC và SEC, lập luận rằng những mối quan hệ tài chính sâu sắc của chính quyền trong lĩnh vực tiền mã hóa và thị trường dự đoán đã làm nghiêm trọng suy yếu việc xây dựng quy định liên bang, đặt lợi ích bảo vệ công chúng dưới lợi ích cá nhân của tổng thống.
Tuy nhiên, Nhà Trắng vẫn liên tục bác bỏ những cáo buộc này, khẳng định rằng mục tiêu duy nhất của chính quyền là đảm bảo vị thế dẫn đầu của Mỹ trong cuộc đua toàn cầu về tài sản kỹ thuật số.
Các đại diện của World Liberty cũng đã phản bác tương tự, mô tả giao thức này là một doanh nghiệp fintech hoàn toàn tư nhân chứ không phải là một công cụ chính trị.
Tuy nhiên, ngoài những lời lẽ mang tính đảng phái, bản ghi chép rất rõ ràng. Bằng cách coi chức tổng thống như một tài sản cấp phép thu phí, gia đình Trump đã thực hiện một trong những chiến lược khai thác vốn hiệu quả nhất trong lịch sử tài chính hiện đại, để lại một dấu vết gồm các nhà đầu tư lẻ đang chịu lỗ phải gánh chi phí.
Bài viết Đoàn kết tài chính 2,3 tỷ USD của gia đình Trump được bù đắp bởi 2,25 tỷ USD tổn thất của nhà đầu tư, Reuters phát hiện xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.