Tether USDT tạm thời vượt ethereum về vốn hóa thị trường ở mức 187 tỷ USD

Trong vài giờ vào đầu tuần này, stablecoin Tether USDT đã có vốn hóa thị trường cao hơn ethereum, lần đầu tiên xảy ra sau tám năm. Dữ liệu từ nhiều công cụ theo dõi đặt giá trị của cả hai tài sản trong khoảng 183–188 tỷ USD trong giai đoạn giao nhau, với một bản ghi cho thấy USDT ở mức 187 tỷ USD so với ETH ở mức 186 tỷ USD, chênh lệch dưới 1 tỷ USD.

Cuộc đảo ngược kéo dài hàng giờ, và ETH đã lấy lại vị trí thứ hai sau khi giá ổn định. Cơ chế tạo ra sự chênh lệch này — sự mở rộng nguồn cung USDT ổn định gặp phải sự yếu kém kéo dài của giá ETH — không biến mất khi thứ hạng đảo ngược.

Khám phá: Đồng crypto tốt nhất để đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn

Đây không phải là cú sốc cung từ phía ethereum. Điều làm giảm vốn hóa thị trường của ETH là giá, còn điều làm tăng vốn hóa của USDT là việc phát hành. Báo cáo xác minh quý 4 năm 2025 của Tether cho thấy USDT ở mức kỷ lục 187,3 tỷ USD, tăng thêm 12,4 tỷ USD trong một quý, ngay cả khi thị trường tiền điện tử đang cố gắng bắt lấy con dao đang rơi.

Đầu năm 2026, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng từ 144,2 tỷ USD lên 184 tỷ USD trong mười hai tháng, tăng 28%, trong khi định giá bằng đô la của ETH lại di chuyển theo hướng ngược lại.

Trong ba tuần dẫn đến điểm giao nhau, hơn 7 tỷ USD đã rời khỏi lĩnh vực stablecoin trong khi 400 tỷ USD đã bị xóa khỏi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. TVL DeFi của ethereum giảm xuống khoảng 36 tỷ USD. Các trader không từ bỏ stablecoin; họ đang giữ thanh khoản trong khi loại bỏ các tài sản biến động.

Tỷ trọng của USDT trong toàn bộ ngành stablecoin chiếm 59%, với USDT và USDC cùng nhau chiếm 82%, điều này có nghĩa Tether không phải là một người chơi thứ yếu trong lĩnh vực đầy biến động này.

Khám phá: Các đợt bán trước token tốt nhất

Chiến lược gia hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, đã theo dõi xu hướng này lâu hơn hầu hết mọi người. Tháng 10 năm 2020, McGlone viết rằng USDT, lúc đó ở mức 16 tỷ USD so với 43 tỷ USD của ETH, đang “đi đúng hướng để đạt được vốn hóa thị trường của ethereum trong ít hơn một năm,” mô tả đây là một phần của xu hướng “không thể ngăn cản” hướng tới việc stablecoin giành được vị thế phổ biến.

Thesis cập nhật của McGlone đi xa hơn. Ông kỳ vọng “sự vượt mặt sẽ tiếp tục,” với vốn hóa thị trường của Tether vượt Ethereum vào năm 2026 và “cuối cùng là bitcoin.” Kịch bản cực đoan mà ông đưa ra: nếu bitcoin giảm xuống mức 10.000 USD, USDT, vốn cần tăng 7 lần so với mức hiện tại, có thể cuối cùng thách thức BTC để giành vị trí số một.

Chúng tôi không ủng hộ kịch bản BTC đạt $10.000 ở đây. Nhưng việc bác bỏ hoàn toàn nó vì nghe có vẻ cực đoan chính là cách mọi người đã bỏ lỡ cơ hội USDT vượt mặt ETH từ đầu.

Khám phá: Đồng crypto tốt nhất để đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn

Tính đến hôm nay, ethereum đã lấy lại vị trí thứ hai trong bảng xếp hạng vốn hóa thị trường, nhưng khoảng cách chưa thật sự vững chắc. ETH cần duy trì đà phục hồi giá đáng kể, hoặc việc phát hành Tether USDT cần ổn định lại để vị trí thứ hai trở nên an toàn hơn.

Không có gì được đảm bảo. Các cải tiến về cấu trúc trong nền tảng công nghệ của Ethereum, bao gồm các phát triển về mở rộng bằng chứng ZK, mang lại điểm phản biện tăng giá dài hạn, nhưng những yếu tố kích hoạt đó hoạt động trên khung thời gian khác với sự yếu kém về giá ngắn hạn đã tạo điều kiện cho sự đảo ngược vào tháng Sáu.

Ethereum (ETH)

24h7d30d1yTất cả thời gian

Hành trình cung cấp của USDT không có dấu hiệu đảo chiều. Tether đã thêm 12,4 tỷ USD trong một quý duy nhất trong một thị trường giảm điểm. Trong môi trường trung lập hoặc ưa rủi ro, tốc độ này có thể tăng tốc. Với mức giá 1 USD, vốn hóa thị trường và nguồn cung lưu hành về cơ bản là cùng một con số, vì vậy mỗi đồng USDT mới được phát hành đều là sự gia tăng trực tiếp vốn hóa thị trường, mà không có biến động giá chi phối thứ hạng của ETH.

Khám phá: Các đợt bán trước token tốt nhất

Bài viết Tether USDT Vượt Ngắn Hạn Ethereum Về Giá Trị Thị Trường: Lời Cảnh Báo $187T xuất hiện đầu tiên trên Cryptonews.