Oracle vừa nhắc nhở Wall Street rằng việc xây dựng tương lai AI là cực kỳ tốn kém. Công ty phần mềm doanh nghiệp này đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2026 vào ngày 10 tháng 12 năm 2025, và các nhà đầu tư đã phản ứng vào sáng hôm sau bằng cách rút vốn. Cổ phiếu giảm gần 11%, với mức giảm trong ngày đạt tới 14-15% trước khi phục hồi nhẹ.
Nguyên nhân là một con số chi tiêu vốn khiến các nhà phân tích phải giật mình: 12 tỷ USD trong một quý. Con số này xấp xỉ ba lần mức khoảng 4 tỷ USD Oracle chi tiêu trong cùng kỳ năm trước, và cao khoảng 50% so với mức khoảng 8 tỷ USD mà các nhà phân tích đã dự kiến. Cuộc bán tháo đã xóa sạch từ 80 đến 100 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường trong một phiên giao dịch.
Những con số đằng sau sự hoảng loạn
Doanh thu của Oracle đạt 16,1 tỷ USD, hơi thiếu so với mức dự báo đồng thuận 16,2 tỷ USD của phố Wall. Nợ dài hạn của Oracle tăng vọt lên 99,6 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước. Về mặt tiếng Anh: cứ mỗi đô la doanh thu quý mà Oracle thu về, công ty đang gánh hơn sáu đô la nợ dài hạn.
Công ty đã chi tiêu mạnh tay để định vị mình là một người chơi lớn trong cơ sở hạ tầng đám mây AI. Một thỏa thuận hợp tác kéo dài nhiều năm với OpenAI là một trong những viên ngọc quý của chiến lược đó, hứa hẹn lượng công việc AI khổng lồ sẽ chảy qua đám mây của Oracle.
Chảy tràn sang tiền điện tử và cổ phiếu AI
Ngày tồi tệ của Oracle đã không dừng lại ở mức độ hạn chế. Cuộc bán tháo lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái đầu tư AI, gây áp lực lên các cổ phiếu như Nvidia, những cổ phiếu có mối liên hệ sâu sắc với câu chuyện xây dựng hạ tầng AI. Thị trường tiền điện tử cũng cảm nhận được điều này. Bitcoin đã rơi xuống dưới mức 90.000 USD ngay sau khi báo cáo kết quả kinh doanh của Oracle được công bố.
Các danh mục đầu tư lớn của các tổ chức nắm giữ cả cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử thường giảm rủi ro trên toàn bộ danh mục khi tâm lý thị trường thay đổi. Một quản lý danh mục đầu tư thức dậy với khoản lỗ 11% ở Oracle sẽ không cảm thấy mạo hiểm chút nào với phần phân bổ bitcoin của họ vào buổi chiều đó.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Hành trình nợ của Oracle đáng được theo dõi sát sao trong các quý tới. Với mức nợ 99,6 tỷ USD và tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, công ty đang hoạt động với biên độ sai số rất nhỏ. Quý chi tiêu vốn 12 tỷ USD của Oracle sẽ không phải là lần cuối cùng một con số chi tiêu AI gây ra sóng xáo khắp các loại tài sản.