Oracle báo cáo doanh thu quý tư cao hơn kỳ vọng, ký kết hợp đồng 300 tỷ USD với OpenAI, nhưng cổ phiếu vẫn giảm 8% sau giờ giao dịch. Hướng dẫn ổn định cho quý tới cho thấy các nhà đầu tư rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI trị giá 70 tỷ USD của công ty vẫn chưa mang lại hiệu quả.
Công ty đã đạt 19,2 tỷ USD doanh thu trong quý 4, cao hơn nhẹ so với mức 19,1 tỷ USD mà các chuyên gia dự kiến. Oracle cũng công bố kế hoạch chi 70 tỷ USD vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu trong năm tài chính 2027. Công ty đã cắt giảm hơn 30.000 việc làm trong quý vừa qua, chuyển chi phí lương đó sang đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty đã giảm gần 8% trong tuần này.
Cuộc cược của Oracle vào trung tâm dữ liệu
Giao dịch trị giá 300 tỷ USD của OpenAI mang lại cho việc mở rộng của Oracle một nền tảng mà hầu hết các khoản đầu tư vào hạ tầng đều thiếu. Theo thỏa thuận năm năm bắt đầu từ năm 2027, OpenAI trả cho Oracle khoảng 60 tỷ USD mỗi năm cho dịch vụ điện toán đám mây, giúp công ty có dòng doanh thu cam kết để xây dựng.
Oracle huy động 48 tỷ USD dưới dạng nợ và vốn cổ phần trong năm tài chính 2026 và có kế hoạch huy động thêm 40 tỷ USD trong năm tài chính 2027 để xây dựng.
Chi tiêu vào cơ sở hạ tầng AI của các công ty công nghệ lớn đạt 650 tỷ USD vào năm 2026, và thị phần của Oracle trong thị trường này đã tăng mạnh kể từ khi hợp tác với OpenAI được hình thành.
Tại sao cổ phiếu vẫn giảm
Hướng dẫn ngắn hạn của Oracle không thay đổi, thông báo với thị trường rằng một hợp đồng 300 tỷ USD không ngay lập tức tác động đến kết quả quý. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu mất thời gian, và các nhà đầu tư đang cân nhắc liệu Oracle có thể triển khai quy mô như đã cam kết trước khi các đối thủ cạnh tranh giành lấy những công việc đó.
Khoảng cách giữa cam kết cơ sở hạ tầng AI và doanh thu mà chúng nên tạo ra đã ám ảnh ngành này trong nhiều tháng. Oracle đã đưa ra một con số cụ thể cho khoảng cách này: 70 tỷ USD đầu vào, và hướng dẫn chưa cho thấy số tiền này sẽ quay lại.
Oracle có hợp đồng, kế hoạch chi tiêu và lộ trình cơ sở hạ tầng. Những gì các nhà đầu tư vẫn cần thấy là quý mà khoản đầu tư đó bắt đầu chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu rõ rệt.