MicroStrategy bán 32 BTC, cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất bốn tháng khi STRC giảm

Strategy Shares giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng vào thứ Sáu, khi giá bitcoin giảm và các động thái gần đây của công ty khiến nhà đầu tư lo lắng — đồng thời sản phẩm cổ phiếu ưu đãi gọi là Stretch (STRC) cũng dao động theo. Điều gì đã xảy ra - Strategy (công ty có trụ sở tại Tysons Corner, Virginia, do đồng sáng lập và Chủ tịch Điều hành Michael Saylor dẫn dắt) chứng kiến cổ phiếu phổ thông giảm xuống mức thấp nhất là 114 USD vào thứ Sáu — mức thấp nhất kể từ đầu tháng Hai — trước khi phục hồi và đóng cửa khoảng 120 USD, giảm khoảng 7% trong ngày, theo Yahoo Finance. - Bitcoin cũng giảm mạnh, chạm mức thấp nhất 59.227 USD (CoinGecko) — mức giá thấp nhất kể từ năm 2024 — trước khi phục hồi lên khoảng 60.311 USD, giảm khoảng 5% trong 24 giờ. Lý do nhà giao dịch phản ứng - Công ty đã khiến một số người trong cộng đồng tiền điện tử bất ngờ tuần này khi bán bitcoin lần đầu tiên kể từ năm 2022 — một khoản thanh lý nhỏ 32 BTC với giá khoảng 2,5 triệu USD. Strategy mô tả động thái này như một nỗ lực “tiêm vaccine” cho thị trường trước các đợt bán bất ngờ, nhằm sử dụng số tiền thu được để hỗ trợ cổ tức cho sản phẩm ưu đãi Stretch (STRC). - STRC, hiện đang trả cổ tức hàng tháng với tỷ lệ 11,5% mỗi năm, đã suy yếu vào thứ Sáu. Cổ phiếu ưu đãi giảm khoảng 3,6% xuống còn 93 USD, rơi xa hơn nữa so với mệnh giá 100 USD mà nó được thiết kế để giao dịch gần; STRC đã chạm mức thấp nhất 90,38 USD kể từ khi ra mắt vào tháng Bảy năm ngoái. Cơ chế sản phẩm và tác động thị trường - STRC ra mắt với đợt IPO trị giá 2,5 tỷ USD và — nhờ nhu cầu giao dịch và đầu tư — hiện ước tính vốn hóa thị trường khoảng 9,55 tỷ USD, kéo theo các nghĩa vụ tiền mặt định kỳ liên quan đến cổ tức. - Strategy đã tuyên bố sẽ phát hành thêm STRC khi giá tăng trên 100 USD (sử dụng số tiền thu được để mua thêm bitcoin) và có thể tăng cổ tức của STRC nếu giá dưới mệnh giá nhằm thúc đẩy nhu cầu. Nhà phân tích Mark Palmer từ Benchmark-StoneX cho biết Decrypt rằng đợt điều chỉnh gần đây “không phải mối quan tâm thực sự đối với Strategy”, gọi đây là “sự sụt giảm nằm trong phạm vi chúng tôi kỳ vọng”, đồng thời lưu ý một đợt rút lui và phục hồi tương tự vào tháng trước. - Palmer cũng nhấn mạnh cơ chế điều chỉnh tỷ lệ hàng tháng của sản phẩm, được thiết kế để đẩy giá cổ phiếu ưu đãi trở lại gần mệnh giá; cổ tức của STRC đã không thay đổi trong bốn tháng qua. Bối cảnh lớn hơn về bảng cân đối kế toán - Strategy tiết lộ đã chi 63,9 tỷ USD để mua bitcoin kể từ khi chuyển hướng chiến lược doanh nghiệp và hiện đang nắm giữ lượng bitcoin trị giá khoảng 50,4 tỷ USD — tương đương khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 13,7 tỷ USD vào thứ Sáu. - Công ty đã dành sẵn 2,25 tỷ USD để đảm bảo có thể tiếp tục phân phối cổ tức cho STRC, nhưng tháng trước đã sử dụng khoảng 61% quỹ này để mua lại nợ. Các nhà phân tích đánh giá việc bán 32 BTC là không đáng kể so với tổng lượng nắm giữ của công ty, nhưng hành động này vẫn trái ngược với lập trường “mua và không bao giờ bán” lâu nay của Saylor. Tại sao điều này quan trọng - Sự kiện này làm nổi bật sự căng thẳng giữa việc quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư về các khoản thanh toán STRC ổn định và duy trì vị thế bitcoin lớn trong thị trường biến động. Các đợt bán chiến lược nhỏ và cơ chế cổ phiếu ưu đãi mang lại cho Strategy các công cụ để quản lý cổ tức và phản ứng thị trường — nhưng đồng thời cũng khiến công ty phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ mỗi khi bitcoin giảm giá và cổ phiếu ưu đãi giao dịch xa khỏi mệnh giá.