Goldman Sachs đã chính thức thay đổi mục tiêu về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Ngân hàng hiện dự kiến đợt cắt giảm đầu tiên sẽ không diễn ra cho đến tháng 6 năm 2027, một sự trì hoãn đáng kể so với dự báo trước đó là tháng 12 năm 2026.
Yếu tố thúc đẩy: báo cáo việc làm tháng 5 năm 2026 đã làm lu mờ kỳ vọng của phố Wall. Số liệu việc làm ngoài nông nghiệp đạt 172.000, gần gấp đôi ước tính trung bình từ 80.000 đến 89.000. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%.
Điều mà Goldman thực sự đang dự báo
David Mericle, kinh tế trưởng Hoa Kỳ của Goldman, đã đưa ra lịch trình đã điều chỉnh. Ngân hàng hiện dự kiến hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2027, một lần vào tháng Sáu và một lần vào tháng Mười Hai. Đó là tổng cộng 50 điểm cơ bản nới lỏng, nhưng ít nhất cũng phải đến năm tới.
Trước đây, Goldman đã dự kiến cắt giảm vào tháng 12 năm 2026 và tháng 3 năm 2027. Dự báo mới hiệu quả xóa sạch hoàn toàn bất kỳ sự giảm nhẹ nào trong chính sách tiền tệ vào năm 2026.
Goldman cũng đã tăng gấp đôi xác suất ước tính về các đợt tăng lãi suất, từ 10% lên 20%. Dự báo mức lãi suất cuối cùng vẫn giữ ở mức 3,0% đến 3,25%. Lãi suất chính sách hiện tại của Fed đang ở mức 3,50% đến 3,75%, nơi nó đã được duy trì kể từ đợt cắt giảm cuối cùng vào cuối năm 2025.
Goldman không phải là người duy nhất có quan điểm này
Nomura đã từng bước tín hiệu kỳ vọng không có sự cắt giảm lãi suất của Fed cho đến năm 2026, ngay cả trước khi dữ liệu việc làm tháng Năm được công bố.
Điều này có nghĩa gì đối với tiền điện tử và các tài sản rủi ro
Kịch bản rủi ro là kịch bản Goldman gán xác suất 20%: các đợt tăng lãi suất thực tế. Nếu Fed tăng lãi suất lên trên 3,75%, điều này sẽ thắt chặt điều kiện tài chính và có khả năng kéo vốn ra khỏi các tài sản đầu cơ.