Ứng dụng nhỏ: Tóm tắt quan điểm của ngân hàng đầu tư/hãng tổ chức hàng ngày
Nước ngoài
1. Chuyên gia chiến lược bác bỏ luận điểm về bong bóng thị trường chứng khoán Mỹ: “FEMO” sẽ giúp chỉ số S&P 500 “vượt mốc 10.000”
Chuyên gia chiến lược thị trường cấp cao của công ty nghiên cứu Yardeni, Ed Yardeni, đã bác bỏ những lo ngại về việc thị trường chứng khoán Mỹ đang trong một bong bóng, chỉ ra rằng đợt phục hồi hiện tại được thúc đẩy bởi “sức mạnh lợi nhuận tuyệt vời” (Fabulous Earnings Momentum), chứ không phải do đầu cơ. Ông bổ sung rằng nếu nền kinh tế Mỹ có thể tránh được suy thoái trong những năm tới, thì tỷ số P/E kỳ vọng hiện tại ở mức 20-22 lần của chỉ số S&P 500 là hợp lý. Ông đã tạo ra một từ mới “FEMO” để phân biệt đợt tăng giá thị trường hiện tại với “FOMO” (nỗi sợ bỏ lỡ); ông nhấn mạnh rằng FOMO thường dựa trên kỳ vọng và thổi phồng, chứ không phải dựa trên các yếu tố cơ bản. Yardeni thừa nhận rằng do một số cổ phiếu bán dẫn đã tăng mạnh gần đây, diễn biến thị trường hiện tại thực sự mang lại cảm giác “bùng nổ”. Ông dự kiến rằng trong kịch bản lớn của “những năm 2020 hùng mạnh” (roaring 2020s), chỉ số S&P 500 có thể chạm mốc 10.000 điểm vào cuối thập kỷ này (trước năm 2030), tương đương với mức tăng 33%. Yardeni cho biết kể từ đầu năm đến nay, ông chỉ quan sát thấy một đợt bán tháo đáng chú ý vào tháng Ba và cho rằng rất khó xảy ra đợt bán tháo tương tự trước cuối năm. Lý thuyết FEMO của ông cũng hỗ trợ cho mục tiêu 8.250 điểm của chỉ số S&P 500 vào năm 2026 — một mục tiêu đứng đầu trong số các nhà phân tích được Bloomberg theo dõi.
2. Capital Economics: Nỗi lo ngại về việc các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới sắp thực hiện thắt chặt chính sách mạnh mẽ dường như đã quá mức
Các nhà kinh tế học của Capital Economics cho biết trong một báo cáo nghiên cứu rằng những lo ngại rằng xung đột tại Iran sẽ gây ra sự phục hồi lạm phát kéo dài và khởi động chu kỳ thắt chặt toàn cầu dường như đã quá mức. Họ cho rằng, mặc dù mức lạm phát ở các nền kinh tế phát triển dự kiến sẽ tăng lên 3% đến 4%, nhưng do thị trường lao động suy yếu, sự hỗ trợ tài khóa giảm bớt và mức lãi suất khởi điểm đã ở mức cao, nguy cơ lạm phát gây ra “hiệu ứng thứ hai” kéo dài dường như thấp hơn so với giai đoạn 2022-2023. Nhiều nhà hoạch định chính sách có xu hướng bỏ qua các đợt tăng lạm phát tạm thời do yếu tố năng lượng gây ra. Họ cho rằng chỉ trong kịch bản cực đoan khi eo biển Hormuz bị chặn lâu dài và cơ sở hạ tầng then chốt bị tàn phá nặng nề, tình trạng đình trệ lạm phát mới xảy ra. Các nhà kinh tế học này bổ sung rằng nếu xảy ra tình huống trên, giá năng lượng cao và tình trạng thiếu hụt hàng hóa có thể buộc các ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất lần nữa, cho đến khi tăng trưởng kinh tế chậm lại vào năm 2027 khiến chính sách chuyển hướng.
3. ANZ: Kỳ vọng nhu cầu AI thúc đẩy giá đồng tăng, trong khi tình hình Trung Đông và lo ngại về thuế quan kìm hãm diễn biến chung của các kim loại cơ bản
Giá đồng tăng trong giao dịch đầu phiên châu Á, với đồng kỳ hạn 3 tháng trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) tăng 0,2% lên 13.554 USD/tấn. Các nhà phân tích nghiên cứu của ANZ cho biết trong báo cáo rằng, dưới sự hỗ trợ của làn sóng trí tuệ nhân tạo toàn cầu, triển vọng nhu cầu đã được tái đánh giá tích cực, giúp giá đồng hưởng lợi. Đặc biệt, việc sử dụng đồng ngày càng tăng trong cơ sở hạ tầng điện lực của Úc, bao gồm các đường dây truyền tải và thiết bị điện, càng củng cố triển vọng tăng giá của đồng. Tuy nhiên, nhìn chung, giá các kim loại cơ bản biến động không đồng đều do những dấu hiệu ban đầu về các cuộc đàm phán hòa bình khó khăn giữa Mỹ và Iran đã kìm hãm tâm lý thị trường, cho thấy xung đột ở Trung Đông có thể không sớm kết thúc. ANZ cũng chỉ ra rằng, việc nhập khẩu đồng của Mỹ tăng lên trước các biện pháp thuế quan tiềm năng đã gây lo ngại về tình trạng nguồn cung toàn cầu trở nên thắt chặt.
Trong nước
China Securities: "Adapting to AI" is a challenge faced by market participants and also the main theme and opportunity for the next stage.
Tại Diễn đàn thị trường vốn năm 2026 của Công ty Chứng khoán Trung Tín, chuyên gia chiến lược cổ phiếu A hàng đầu, Cù Tường, phát biểu rằng: Trong thời đại AI, sự tham gia rộng rãi hơn của toàn dân vào thị trường vốn là xu thế tất yếu, nhưng chi phí bỏ lỡ và sai lầm đang gia tăng, điều này có nghĩa là cả vốn tích cực lẫn vốn bảo thủ đều đồng thời tồn tại và phát triển, cấu trúc đòn bẩy sẽ kéo dài trong dài hạn. Chiến lược phân bổ cho nửa cuối năm là cấu trúc đòn bẩy mới “AI + Năng lượng - Hóa chất”: AgenticAI thúc đẩy nhu cầu, gián đoạn chuỗi cung ứng Trung Đông kìm hãm nguồn cung — đây là hai lĩnh vực quan trọng nhất tạo ra khoảng cách cung - cầu vượt kỳ vọng và thực hiện lợi nhuận trong năm nay. “Thích nghi với AI” là thách thức mà các chủ thể kinh tế và thị trường rộng lớn hơn phải đối mặt, và dần trở thành chủ đề chính cùng cơ hội ở giai đoạn tiếp theo, trong đó cốt lõi của sự thích nghi nằm ở việc không ngừng củng cố và khuếch đại lợi thế so sánh nội tại.
2. CITIC Securities: Sự xáo trộn từ phía khai thác tái xuất hiện, tiếp tục khuyến nghị cơ hội trong ngành nhôm
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Trung Tín chỉ ra rằng chính phủ Guinea dự kiến hoàn thiện chính sách điều tiết bauxite vào tháng 6, làm gia tăng rủi ro hạn chế nguồn cung bauxite, có thể giúp giá bauxite và alumina ổn định, có lợi cho các doanh nghiệp nhôm có khả năng tự cung cấp cao về bauxite và alumina. Dự trữ nhôm điện phân trong nước đang được giảm nhanh hơn, trong khi rủi ro thiếu hụt ở nước ngoài vẫn tiếp diễn, tiếp tục khuyến nghị cơ hội đầu tư vào ngành nhôm ở mức giá thấp. Tập trung kỳ vọng vào các trụ cột đầu tư có nguồn lực mạnh, tăng trưởng cao và cổ tức cao.
3. CITIC Construction Investment: Sự hiện hữu của tồn kho ẩn khiến giá lithium giảm, nhu cầu bổ sung hàng của phía downstream mạnh có thể hỗ trợ đà phục hồi
Báo cáo của CITIC Construction Investment cho biết, khi lượng hàng mới trên thị trường được nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ, lượng hàng cũ ẩn giấu dần trở nên rõ ràng. SMM đã điều chỉnh cấu trúc tồn kho, tăng mẫu tồn kho của thương nhân và nhà sản xuất cell pin, khiến tồn kho ẩn của thương nhân và dự trữ do khách hàng cung cấp cho nhà sản xuất cell pin trở nên rõ ràng. Tồn kho mẫu mới nhất trong tuần là 137.000 tấn, giảm 0,8% so với tuần trước; tồn kho mẫu cũ trong tuần là 101.000 tấn, giảm 1,2% so với tuần trước. Trong tuần, khi giá tiếp tục giảm, ý định mua hàng trở nên mạnh mẽ hơn, nhu cầu bổ sung tồn kho dần tăng lên và hoạt động mua bán sôi động. Sản lượng carbonate lithium trong tuần giảm nhẹ, chủ yếu do bảo trì dây chuyền spodumene; trong tháng Năm và Tháng Sáu, do nguồn nguyên liệu khan hiếm, sản lượng dự kiến tiếp tục giảm. Sản lượng pin lưu trữ năng lượng ở phía dưới vẫn duy trì ở mức cao, sự phục hồi của lĩnh vực động lực cung cấp hỗ trợ nền tảng, giá lithium trong ngắn hạn bước vào giai đoạn dao động.
4. Huatai Securities: AI chain và năng lượng tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp tăng lên
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Hoa Thái cho biết, tốc độ tăng lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp trong tháng 4 đã tăng thêm từ 15,8% trong tháng 3 lên 24,7%, nhờ cải thiện các chỉ số giá giúp lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi mạnh mẽ hơn, đồng thời mức lạm phát tăng trở lại có tính linh hoạt cao hơn. Tuy nhiên, lợi nhuận của các doanh nghiệp trung và hạ lưu ngoài chuỗi AI đang suy yếu nhẹ, cho thấy áp lực chi phí đang gia tăng. Giá dầu trong tháng 4 tiếp tục tăng đã thúc đẩy lợi nhuận của ngành chế biến dầu mỏ và hóa chất tiếp tục phục hồi. Ngoài ra, nhờ nhu cầu đầu tư toàn cầu mạnh mẽ vào AI, ngành điện tử và máy tính tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu. Tuy nhiên, tốc độ tăng lợi nhuận của các ngành trung và hạ lưu khác vẫn còn yếu—tốc độ tăng lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp đã phục hồi từ 15,8% trong tháng 3 lên 24,7%, với đóng góp từ cả lượng và giá; tốc độ tăng doanh thu cũng tăng từ 4,5% trong tháng 3 lên 5,8%, và biên lợi nhuận (điều chỉnh theo mùa) tăng từ 5,7% trong tháng 3 lên 5,8%. Sự phân hóa giữa các ngành trở nên nghiêm trọng hơn—đóng góp của các ngành thượng lưu vào tốc độ tăng lợi nhuận tổng thể đã tăng thêm 2,1 điểm phần trăm từ 3,8 điểm phần trăm trong tháng 3 lên 5,9 điểm phần trăm. Trong các ngành trung và hạ lưu, ngành máy tính và viễn thông đóng góp 6,8 điểm phần trăm vào tốc độ tăng lợi nhuận tổng thể của các doanh nghiệp công nghiệp; luyện kim màu và hóa chất lần lượt đóng góp 4,7 và 6,1 điểm phần trăm; ba ngành này cộng lại đóng góp khoảng 17,5 điểm phần trăm, trong khi các ngành còn lại, đặc biệt là các ngành sản xuất hạ lưu liên quan đến nhu cầu nội địa, vẫn duy trì tốc độ tăng lợi nhuận yếu—đặc biệt là các ngành sản phẩm xi măng, thực phẩm và đồ uống, đồ giải trí, đồ nội thất...
5. Guojin Securities: Tài sản than và điện mở ra không gian định giá nhờ giá trị an toàn
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Quốc Kim chỉ ra rằng giá than Q5500 duy trì ở mức 830 nhân dân tệ/tấn, tăng 217 nhân dân tệ so với cùng kỳ năm trước; các biện pháp giám sát an toàn tại Sơn Tây có thể tiếp tục đẩy giá than ngắn hạn tăng cao hơn, một số tỉnh thành đã nâng mức giá điện trung tâm, kỳ vọng sự đảo chiều từ đáy. Kết quả kinh doanh nhiệt điện quý I thể hiện sự bền bỉ, giao dịch thị trường và giá điện dung lượng đã bù đắp sự sụt giảm của hợp đồng dài hạn; kỳ vọng sau khi xác nhận đáy lợi nhuận quý II, hiệu quả sẽ cải thiện từng quý, cùng với sự cải thiện điều kiện thủy văn trong mùa lũ mang lại sự tăng trưởng đồng thời về khối lượng và giá cả, tỷ lệ cổ tức nổi bật lên giá trị đầu tư. Sự tích hợp giữa tính toán và điện năng đang mở rộng từ các điểm lẻ sang phạm vi khu vực; dưới logic an ninh năng lượng, sự quay trở lại của ngành sản xuất làm gia tăng nhu cầu, mở rộng không gian định giá cho tài sản than và điện. Các công ty hàng đầu có nền tảng cổ tức vững chắc, vừa tấn công vừa phòng thủ, đã bước vào cửa sổ đầu tư.
6. Changjiang Securities: Bản chất của ngành tài chính là chủ nghĩa dài hạn, “không có tổ chức vĩ đại nào đạt được thành công bằng cách theo đuổi các xu hướng nóng hổi”
Ngày 28 tháng 5, tại Hội nghị chiến lược giữa năm 2026 của Công ty Chứng khoán Trường Giang, Phó Bí thư Đảng ủy và Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Trường Giang, Lưu Viên Thụy, đã chia sẻ những suy ngẫm sâu sắc về bản chất của ngành tài chính: “Tài chính, giống như mọi ngành khác, về bản chất đều là chủ nghĩa dài hạn.” Lưu Viên Thụy giải thích nhận định này qua ba khía cạnh: ngân hàng kinh doanh tín dụng, việc xây dựng tín dụng đòi hỏi sự ổn định bền bỉ suốt mười năm; quản lý tài sản kinh doanh sự tin tưởng, sự tích lũy niềm tin đến từ hiệu suất vượt qua chu kỳ trong dài hạn; nghiên cứu và đầu tư kinh doanh phán đoán, danh tiếng được xây dựng từ từng nghiên cứu vững chắc. Ông thẳng thắn nhấn mạnh: “Không có tổ chức tài chính vĩ đại nào lại thành công nhờ theo đuổi các xu hướng nóng hổi.” “Những giá trị thực sự có ý nghĩa xứng đáng được vun đắp bằng thời gian.” Lưu Viên Thụy trích dẫn lời Warren Buffett: “Hãy nghĩ xem bạn muốn bản tin tử trận của mình viết gì, rồi sống một cuộc đời xứng đáng với điều đó,” để chỉ ra rằng chủ nghĩa dài hạn không chỉ là phương pháp đầu tư, mà còn là một lựa chọn trong cuộc sống.
7. China International Capital Corporation: Trong hai năm nay và tới, các thành phố chính có thể lần lượt đạt điểm đảo chiều ổn định giá nhà.
Báo cáo của CICC cho rằng, trong hai năm nay và tới, các thành phố chính có thể lần lượt đạt điểm đảo chiều ổn định giá nhà. CICC đã điều chỉnh tăng triển vọng diện tích bán nhà thứ cấp năm 2026, đồng thời duy trì triển vọng trước đó về diện tích bán nhà mới và đầu tư. Dựa trên chu kỳ thanh lý danh sách nhà thứ cấp và điểm số cung cầu nhà ở tổng thể, CICC đánh giá điểm đảo chiều giá nhà tại nhiều thành phố hơn, dự kiến năm 2026 có thể có một số thành phố đạt điểm đảo chiều ổn định giá nhà theo quý, đến năm 2027 có thể lan rộng đến phạm vi các thành phố chính có điều kiện tồn kho tốt.
8. China International Financial Wealth Futures: Xu hướng dao động yếu của vàng vẫn không thay đổi
Vàng dao động giảm, diễn biến phù hợp với kỳ vọng. Chúng tôi cho rằng thị trường đang đánh giá quá thấp rủi ro giá dầu tăng cao trong tương lai do vấn đề Mỹ-Iran vẫn chưa ký kết thỏa thuận chính thức. Trong bối cảnh dầu thô đang tiêu thụ nguồn dự trữ chiến lược và người tiêu dùng chấp nhận mức giá cao, giá dầu vẫn có khả năng tiếp tục tăng, điều này không hề tốt cho lạm phát của Mỹ, và xu hướng dao động yếu của vàng vẫn không thay đổi.