Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tháo khoảng 62 tỷ USD cổ phiếu Hàn Quốc cho đến cuối tháng 5 năm 2026, ngay cả khi chỉ số KOSPI ghi nhận mức tăng tính từ đầu năm vượt quá 70%. Đó là loại mâu thuẫn khiến bạn phải ngỡ ngàng.
Áp lực bán đạt đỉnh điểm với mức giảm mạnh trong ngày vượt quá 8%, khiến ngày 5 tháng Sáu nhận biệt danh u ám “Black Friday” sau khi chỉ số giảm hơn 5% trong một phiên giao dịch duy nhất. Riêng trong ngày đó, dòng vốn ra nước ngoài đạt khoảng 1,24 nghìn tỷ won, tương đương khoảng 801 triệu USD.
Một đợt tăng điểm kỷ lục gặp phải đợt bán ra kỷ lục
KOSPI tăng mạnh vượt qua nhiều mức cao kỷ lục, tiến gần hoặc vượt ngưỡng 8.000. Mức tăng hơn 70% trong chưa đầy sáu tháng giúp chỉ số chuẩn của Hàn Quốc trở thành một trong những chỉ số chứng khoán lớn hiệu quả nhất thế giới năm nay.
Việc bán ra đã tập trung vào những tài sản quý giá nhất của Hàn Quốc. Samsung Electronics và SK Hynix, hai ông lớn bán dẫn định hình trọng số của KOSPI, đã gánh chịu phần lớn đợt thanh lý của nhà đầu tư nước ngoài.
Đồng won Hàn Quốc suy yếu xuống mức thấp nhất so với đô la Mỹ trong hơn 17 năm trong giai đoạn dòng vốn rút ra, thêm một lớp áp lực khác cho các nhà đầu tư nước ngoài phải đối mặt với tổn thất do chuyển đổi tiền tệ bên cạnh bất kỳ điều chỉnh danh mục nào.
Bán do cơ chế, không phải dự đoán giảm giá
Các dòng tiền ra ngoài dường như chủ yếu do các yếu tố cơ giới hơn là triển vọng giảm giá cơ bản đối với cổ phiếu Hàn Quốc.
Một động lực chính là sự gia tăng tỷ trọng chỉ số. Khi KOSPI tăng mạnh, tỷ trọng của Hàn Quốc trong các chỉ số thị trường chứng khoán toàn cầu như MSCI Emerging Markets Index đã tăng lên. Điều này buộc các quỹ theo dõi chỉ số phải tái cân bằng, và trong một số trường hợp, việc tái cân bằng này có nghĩa là bán cổ phiếu Hàn Quốc để duy trì trong giới hạn phân bổ.
Một yếu tố thúc đẩy khác là việc chốt lời liên quan đến các đợt IPO lớn sắp tới của Mỹ, với SpaceX được cho là một trong những danh sách được mong đợi nhất, thu hút vốn trở lại các thị trường Mỹ.
Các nhà đầu tư lẻ lấp đầy khoảng trống
Các nhà đầu tư lẻ trong nước đã rót khoảng 70 tỷ USD vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc, nhiều hơn đáng kể so với lượng vốn ngoại rút ra 62 tỷ USD. Đây chính là lực lượng giúp duy trì đà tăng của KOSPI bất chấp dòng bán ròng liên tục từ nhà đầu tư nước ngoài.
Trong đợt tăng giá do đại dịch 2020-2021, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã được đặt biệt danh là “kiến” vì sức mua tập thể của họ. Năng lượng đó dường như đã quay trở lại vào năm 2026, khi các nhà đầu tư địa phương thể hiện niềm tin vào câu chuyện dài hạn xung quanh ngành bán dẫn Hàn Quốc và chu kỳ công nghệ được thúc đẩy bởi AI.
Hiệu ứng ròng là một thị trường ngày càng thuộc về các nhà đầu tư trong nước. Nhu cầu mua mạnh từ trong nước đã tạo ra một mức đáy trong các đợt bán tháo, đúng như những gì đã xảy ra sau cú sụp đổ ngày 5 tháng Sáu khi thị trường nhanh chóng ổn định.