Luis de Guindos, Phó Chủ tịch sắp mãn nhiệm của Ngân hàng Trung ương châu Âu, vừa dập tắt kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng Sáu. Trong một cuộc phỏng vấn được công bố ngày 11 tháng Năm, ông nhấn mạnh rằng ECB không thể bỏ qua bức tranh tăng trưởng suy yếu của khu vực đồng euro khi họp vào ngày 10-11 tháng Sáu.
Con số kể một câu chuyện đầy u ám
Lạm phát khu vực đồng euro đạt 3% vào tháng 4 năm 2026. Đây là mức tăng mạnh so với 1,9% chỉ hai tháng trước đó vào tháng Hai, một phần do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông khiến chi phí năng lượng tăng cao.
Nền kinh tế khu vực euro tăng trưởng chỉ 0,1% trong quý đầu tiên của năm 2026.
Guindos đã nói một cách thẳng thắn bất thường về những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Ông cho biết “tác động đến tăng trưởng sẽ trở nên rõ ràng hơn nhiều trong những tuần tới” và dữ liệu sắp tới “sẽ không tốt.”
Từ việc cắt giảm đến cân nhắc tăng lãi suất
Để hiểu cách ECB đến được đây, hãy quay lại năm 2025. Ngân hàng đã dành phần lớn năm ngoái để cắt giảm lãi suất, thực hiện nhiều lần giảm 25 điểm cơ bản. Một trong những lần cắt giảm đó, vào ngày 5 tháng 6 năm 2025, đã đưa tỷ lệ phí gửi tiền xuống còn 2,00%.
Sau đó, bức tranh lạm phát thay đổi. Các cuộc xung đột địa chính trị ở Trung Đông khiến giá năng lượng tăng cao, và đột nhiên mức lạm phát 1,9% vào tháng Hai bắt đầu trở thành một ký ức xa xôi. Đến tháng Tư, khi lạm phát ở mức 3%, cuộc thảo luận đã chuyển mạnh từ “chúng ta nên cắt giảm thêm bao nhiêu nữa” sang “chúng ta có cần bắt đầu tăng lãi suất không?”.
Các nhà đầu tư đã điều chỉnh nhanh chóng. Xác suất tăng lãi suất vào tháng Sáu đã tăng lên trên các thị trường giao sau, khi các nhà giao dịch đặt cược rằng ECB sẽ ưu tiên nhiệm vụ kiểm soát lạm phát hơn là các lo ngại về tăng trưởng. Guindos hiện đang phản bác lại kịch bản đó, hoặc ít nhất là kêu gọi sự kiên nhẫn.
Sự nhấn mạnh của ông vào việc chờ đợi các dự báo cập nhật của ECB vào tháng Sáu là đáng chú ý. Những dự báo đó sẽ bao gồm dữ liệu mới nhất về tăng trưởng, lạm phát, việc làm và thương mại.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tiền điện tử
Nếu ECB hoãn việc tăng lãi suất do lo ngại về tăng trưởng, điều này thường hỗ trợ các tài sản rủi ro, bao gồm bitcoin. Lãi suất thấp làm cho các khoản tiết kiệm và trái phiếu truyền thống ít hấp dẫn hơn, thúc đẩy vốn chảy vào các khoản đầu tư mang lại lợi nhuận cao hơn. Chu kỳ nới lỏng năm 2025, không phải ngẫu nhiên, đã là lực đẩy cho thị trường tiền điện tử.
Nhưng nếu lạm phát tiếp tục tăng và ECB cuối cùng buộc phải tăng lãi suất mạnh mẽ, dù muộn hơn và nhanh hơn so với kỳ vọng của thị trường, sự biến động kết quả có thể ảnh hưởng nặng nề đến tiền điện tử.
Những điều đáng theo dõi từ nay đến ngày 10 tháng Sáu: vòng điều chỉnh tiếp theo của GDP khu vực đồng euro, các bài phát biểu của bất kỳ thành viên nào trong hội đồng ECB lặp lại hoặc mâu thuẫn với Guindos, và liệu dữ liệu lạm phát tháng Năm có cho thấy đợt tăng giá tháng Tư là hiện tượng nhất thời hay xu hướng dài hạn.