CFTC đang nộp đơn kiện liên bang chống lại New Mexico, thách thức nỗ lực của tiểu bang trong việc thực thi các luật cờ bạc của họ đối với các nền tảng thị trường dự đoán đã đăng ký liên bang. Tiểu bang này đã thực hiện hành động thực thi đối với Kalshi, một thị trường hợp đồng được chỉ định đã đăng ký với CFTC, coi các sản phẩm thị trường dự đoán của nó là các hoạt động cá cược thể thao không được phép. Cơ quan quản lý liên bang, không có gì bất ngờ, không đồng ý.
Đây là lần thứ tám kể từ tháng 4 năm 2026 mà CFTC đưa một tiểu bang ra tòa liên bang vì vấn đề chính xác này. New York là nơi đầu tiên bị xử lý vào ngày 24 tháng 4 năm 2026. Minnesota theo sau vào ngày 19 tháng 5 năm 2026. Rhode Island, Arizona, Connecticut và Illinois cũng đều đã trở thành đối tượng bị kiện. New Mexico chỉ là cái tên mới nhất trong danh sách ngày càng dài này.
Luận điểm cốt lõi: ai là người đứng đầu
CFTC lập luận rằng Đạo luật Sàn giao dịch Hàng hóa trao cho nó quyền độc quyền điều tiết các hợp đồng sự kiện được giao dịch trên các sàn giao dịch hợp đồng được chỉ định. Nếu một nền tảng đã đăng ký liên bang để cung cấp thị trường dự đoán, các tiểu bang không được phép vào và tuyên bố những sản phẩm đó là đánh bạc bất hợp pháp.
CFTC đang tìm kiếm cả bản án tuyên bố và lệnh cấm. Một bản án tuyên bố sẽ chính thức xác định rằng luật liên bang át chế các quy định về cờ bạc của tiểu bang trong bối cảnh này. Một lệnh cấm sẽ thực sự ngăn cản New Mexico thi hành các luật của họ chống lại các nền tảng như Kalshi.
New Mexico đã xem xét các thị trường dự đoán và thấy một thứ có vẻ giống như đánh bạc và hành xử như đánh bạc. Bang này đã tiến hành hành động thực thi chống lại Kalshi cụ thể, có khả năng lập luận rằng việc cho phép mọi người đặt cược vào kết quả của các sự kiện thực tế nằm hoàn toàn trong thẩm quyền của bang trong việc giám sát các hoạt động đánh bạc trong biên giới của mình.
Một mô hình xuất hiện ở tám tiểu bang
Cách tiếp cận có hệ thống của CFTC trong việc kiện các tiểu bang cho thấy điều này không chỉ liên quan đến New Mexico cụ thể. Đó là nhằm thiết lập tiền lệ pháp lý nhằm hiệu quả miễn trừ các nền tảng thị trường dự đoán đã đăng ký liên bang khỏi việc thực thi pháp luật cờ bạc ở cấp tiểu bang trên toàn quốc.
Sáng kiến rộng lớn này phù hợp với cách tiếp cận của chính quyền Trump trong việc khẳng định quyền tài phán liên bang đối với các sản phẩm tài chính gắn với hợp đồng sự kiện. Chính quyền đã thể hiện sự ưu tiên cho việc giám sát tập trung tại cấp liên bang thay vì một hệ thống quy định rải rác theo từng tiểu bang, đặc biệt đối với các công cụ tài chính mới không phù hợp rõ ràng vào các danh mục quy định truyền thống.
Kalshi nằm ở trung tâm của gần như mọi tranh chấp này. Nền tảng cho phép người dùng giao dịch hợp đồng dựa trên kết quả của các sự kiện thực tế quan trọng đã trở thành tâm điểm của các tranh cãi về quy định kể từ khi ra đời. Việc đăng ký với CFTC mang lại tính hợp pháp liên bang cho nó, nhưng điều đó chưa ngăn được các bang xem các sản phẩm của nó qua lăng kính các đạo luật cờ bạc của riêng họ.
Điều này có nghĩa gì đối với các thị trường dự đoán và nhà đầu tư tiền điện tử
Nếu CFTC giành thắng lợi trong tám vụ kiện này, các nền tảng thị trường dự đoán được đăng ký với CFTC sẽ hoạt động dưới một khung pháp lý duy nhất, thống nhất thay vì phải đối mặt với năm mươi bộ luật cờ bạc khác nhau của các tiểu bang. Đối với các nền tảng như Kalshi, đó là sự khác biệt giữa một doanh nghiệp toàn quốc khả thi và một cơn ác mộng vận hành, nơi tính hợp pháp thay đổi mỗi khi người dùng vượt qua ranh giới tiểu bang.
Nếu tòa án ủng hộ các tiểu bang, hoặc thậm chí đưa ra các phán quyết phân chia giữa các vòng liên bang khác nhau, kết quả có thể là một cảnh quan quản lý bị phân mảnh. Sự phân chia giữa các vòng sẽ tạo ra tình huống mà các thị trường dự đoán hợp pháp ở một số khu vực của đất nước và bất hợp pháp ở những nơi khác, với Tòa án Tối cao là con đường duy nhất để giải quyết.
Thị trường tiền điện tử và tài sản số rộng hơn nên theo dõi sát sao điều này. Nếu các tòa án xác nhận rằng Đạo luật Sàn giao dịch Hàng hóa ưu tiên hơn các luật cờ bạc của tiểu bang đối với hợp đồng sự kiện, điều này sẽ củng cố vị thế của CFTC trong việc tuyên bố quyền quản lý đối với các thị trường liên quan.