TL;DR:
- Chỉ số Puell Multiple 30DMA của bitcoin giảm xuống 0,74, cho thấy các thợ mỏ đang tiến gần đến vùng căng thẳng kinh tế.
- Chỉ số Giá trên Doanh thu của thợ mỏ giảm từ 160 xuống 80, trong khi giá giảm 21% kể từ Đáy Khó khăn gần nhất.
- Không có metric nào trong ba metric đạt đến mức độ capitulation cực đoan ghi nhận trong các chu kỳ giảm điểm năm 2018 và 2022.
Ba chỉ số chính của nền kinh tế khai thác đồng thời cho thấy áp lực ngày càng tăng lên đối với các thợ đào Bitcoin. Puell Multiple 30DMA giảm xuống còn 0,74, tỷ lệ Giá trên Doanh thu của Thợ đào giảm từ mức đỉnh 160 xuống còn 80, và giá BTC đã giảm 21% kể từ Đáy Khó khăn gần nhất. Báo cáo được công bố bởi chuyên gia phân tích onchain Axel Adler Jr. trên nền tảng Adler Insight.
Các thợ khai thác bitcoin trong vùng đỏ: Còn cách điểm đầu hàng bao xa?
Puell Multiple phản ánh mối quan hệ giữa doanh thu hàng ngày của thợ khai thác và mức trung bình hàng năm 365 ngày của họ. Các giá trị dưới 1,0 cho thấy doanh thu hiện tại thấp hơn mức bình thường lịch sử. Trong 10 ngày cuối tháng Năm, chỉ số này giảm từ 0,83 xuống 0,74, trong khi giá trị thô đạt mức thấp nhất là 0,58, phản ánh sự thu hẹp mạnh mẽ trong doanh thu hàng ngày. Tại đỉnh chu kỳ, khi BTC giao dịch trên $120.000, 30DMA đạt 1,33. Tuy nhiên, tại đáy chu kỳ năm 2022, chỉ số này chạm mức 0,45 và vào tháng 12 năm 2018, nó giảm xuống 0,33. Mức hiện tại cho thấy áp lực, nhưng chưa phải là sự đầu hàng.
Hướng của chuyển động này quan trọng không kém giá trị tuyệt đối: 30DMA đã liên tục giảm trong hai tuần. Nếu tốc độ này được duy trì, vùng 0,50 — ngưỡng mà các cuộc tắt thiết bị hàng loạt bắt đầu vào năm 2022 — có thể được đạt đến vào cuối tháng Sáu.
Tỷ lệ Giá trên Doanh thu của Thợ khai thác bổ sung cho chẩn đoán của Adler Jr. Ở mức 80, mức này trùng với phạm vi quan sát được vào tháng 11 năm 2021, khi thị trường đã vượt qua giai đoạn hưng phấn cực đại nhưng chưa bước vào giai đoạn bị định giá thấp. Tại đáy năm 2022, nó đạt mức 33, và vào tháng 2 năm 2019, nó chạm mức 15. Để chỉ số này phát ra tín hiệu đáy cấu trúc, cần có sự giảm xuống vùng 40 đến 50, điều này ngụ ý hoặc một sự sụt giảm thêm trong giá Bitcoin, hoặc một giai đoạn kéo dài doanh thu thợ khai thác yếu.
Một tín hiệu quan trọng mà thị trường chưa gửi
Chỉ số Miner Capitulation rất quan trọng: mức giảm 21% kể từ Đáy Độ Khó gần nhất đã vượt quá ngưỡng -15% được đánh dấu trên biểu đồ là vùng cảnh báo. Tuy nhiên, mức thấp nhất trong năm 2022 đạt -39%. Nếu giá bitcoin tiếp tục giảm mà không có điều chỉnh tăng độ khó, áp lực có thể gia tăng hướng tới vùng -30%, một mức từng gắn liền với việc bán ép và đóng cửa thiết bị.
Ba chỉ số này mô tả một kịch bản nhất quán: áp lực thu nhập, giảm phí đầu cơ và áp lực hoạt động trong vùng đỏ. Tuy nhiên, chưa chỉ số nào đạt đến mức từng đánh dấu đáy cuối cùng của các chu kỳ giảm giá năm 2018 và 2022 của bitcoin. Theo Adler, chìa khóa là liệu Puell 30DMA có duy trì mức 0,50 hay thị trường sẽ chuyển sang chế độ sống còn.