Bitcoin đối mặt với áp lực vĩ mô giữa lúc suy giảm công nghệ và biến động dầu mỏ

Các tài sản rủi ro giảm mạnh khi áp lực vĩ mô gia tăng, buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại lộ trình chính sách tiền tệ và tăng trưởng. Nasdaq 100 giảm 7,5% trong tuần kết thúc ngày 10 tháng Sáu, xóa bỏ khoảng 2,7 nghìn tỷ USD giá trị thị trường và làm nổi bật cách các cổ phiếu và tài sản rủi ro có thể di chuyển đồng thời dưới bối cảnh tài chính thắt chặt. Trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin đối mặt với sự giám sát gia tăng khi các nhà đầu tư cân nhắc liệu ngành này vẫn có thể hoạt động như một công cụ phòng ngừa trong môi trường chứng khoán dao động.

Giá dầu tăng lên trên 90 USD/thùng do lo ngại về gián đoạn nguồn cung từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, làm gia tăng áp lực. Các nhà giao dịch ngày càng định giá một khoảng thời gian dài hơn cho chính sách thắt chặt, ngay cả khi đà thị trường lao động vẫn đang được chú trọng ở các nơi khác. Các động lực năng lượng và lạm phát rộng hơn đã củng cố luận điểm rằng các ngân hàng trung ương có thể duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài hơn, làm phức tạp các đòn bẩy đối với tài sản rủi ro, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số.

Trên lĩnh vực lạm phát, Bộ Lao động Hoa Kỳ báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) đã tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Năm, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022. Dữ liệu này củng cố kỳ vọng của các nhà giao dịch rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì chính sách thắt chặt, với Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng Chín khoảng 40%, tăng từ khoảng 5% chỉ một tháng trước đó.

Các phái sinh bitcoin phản ánh tâm lý thận trọng. Các hợp đồng giao sau bitcoin hai tháng giao dịch với mức chênh lệch hàng năm tương đối nhẹ, giảm xuống dưới mức cho thấy nhu cầu mạnh mẽ về đòn bẩy tăng giá. Song song đó, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bitcoin spot tiếp tục ghi nhận dòng tiền rút ra trong tháng thứ hai liên tiếp, với khoảng 1,9 tỷ USD rời khỏi các ETF BTC spot vào tháng Sáu—điều này cho thấy nhu cầu của các tổ chức đang dịu lại trong bối cảnh các áp lực vĩ mô vẫn còn tồn tại.

Trong bối cảnh vĩ mô này, các nhà đầu tư cũng theo dõi triển vọng công nghệ và tăng trưởng để tìm dấu hiệu về sở thích rủi ro. Thị trường đang chờ đợi đợt niêm yết lần đầu của SpaceX, vốn đã được đăng ký quá mức hơn hai lần, cho thấy rằng dù các nhà đầu tư vẫn chọn lọc, nhưng vẫn tồn tại sự sẵn sàng tài trợ cho các tên tuổi công nghệ và hàng không vũ trụ nổi bật. Đồng thời, chi tiêu lớn vào cơ sở hạ tầng AI cho thấy sự đầu tư chiến lược liên tục vào các nền tảng công nghệ tăng trưởng cao, với Google công bố kế hoạch huy động khoảng 80 tỷ USD, trong khi Oracle và Super Micro Computer đang tiến hành các đợt huy động vốn lớn lần lượt là 40 tỷ USD và 7 tỷ USD. Sự ra mắt cổ phiếu SpaceX vào thứ Sáu có thể đặt nền móng cho một danh mục niêm yết công nghệ đông đảo trong những tháng tới.

Trong khi đó, câu chuyện thị trường tiền điện tử đã được định hình bởi một loạt các động thái về bảng cân đối kế toán và tái định vị chiến lược. MicroStrategy (MSTR US) đã báo hiệu việc tạm dừng tích lũy bitcoin mới khi công ty tái định hướng để giảm nợ có thể chuyển đổi, một động thái ảnh hưởng đến vị thế tiền mặt của công ty và làm nổi bật bối cảnh cho các chiến lược kho bạc doanh nghiệp trong ngành. Các nhà đầu tư theo dõi những hệ quả đối với thanh khoản của bitcoin và các đặc tính phòng ngừa rủi ro tiềm năng trong các giai đoạn biến động thị trường chứng khoán lớn.

Các công cụ theo dõi thanh khoản và dữ liệu thị trường tập trung vào bitcoin đã làm nổi bật cách chu kỳ hiện tại khác biệt so với các giai đoạn trước đó. Dòng tiền ra khỏi các quỹ ETF spot, hiện đã gần mức 2 tỷ USD vào tháng Sáu, đóng vai trò là chỉ báo cho nhu cầu do tổ chức thúc đẩy và cho thấy BTC không dễ dàng hoạt động như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự sụt giảm rộng rãi của thị trường chứng khoán trong chu kỳ này. Do đó, các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước khả năng kiểm tra mức hỗ trợ gần 60.000 USD, ngay cả khi một số người tham gia thị trường vẫn theo dõi các động lực vĩ mô dài hạn và bối cảnh quy định, chính sách đang thay đổi.

• Nasdaq 100 giảm 7,5% trong bảy ngày đến ngày 10 tháng Sáu, với khoảng 2,7 nghìn tỷ USD bị xóa bỏ khỏi giá trị thị trường, làm nổi bật tâm lý né tránh rủi ro rộng rãi ảnh hưởng đến các thị trường tiền điện tử.
• Tổng lượng rút ròng từ các quỹ ETF Bitcoin tháng Sáu đạt khoảng 1,9 tỷ USD, cho thấy nhu cầu của các tổ chức vẫn tồn tại nhưng có chọn lọc, đồng thời đặt câu hỏi về vai trò của bitcoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro trong chu kỳ giảm rủi ro.
• Chỉ số PPI của Mỹ tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Năm, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022, giúp nâng cao kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và xác suất cao hơn về việc tăng lãi suất vào tháng Chín (khoảng 40%), theo CME FedWatch.
• Futures bitcoin cho thấy xu hướng nhẹ nhàng tiêu cực trong ngắn hạn, với tỷ lệ cơ sở điều chỉnh hàng năm dao động gần mức trung tính, cho thấy nhu cầu về đòn bẩy tăng giá bị hạn chế do sự không chắc chắn vĩ mô.
• Đợt IPO của SpaceX đã nhận được sự đăng ký vượt quá 2 lần, cho thấy sự quan tâm bền vững của nhà đầu tư vào các khoản đầu tư công nghệ nổi bật, ngay cả khi thị trường rộng lớn đang cân nhắc lạm phát và hướng đi của chính sách; việc huy động vốn cho cơ sở hạ tầng AI cũng tiếp tục sôi động, với các tập đoàn công nghệ lớn đang theo đuổi các đợt huy động vốn quy mô lớn.

Các động lực giảm rủi ro trong tuần này tập trung vào sự hội tụ của các tín hiệu lạm phát tăng cao, chi phí năng lượng tăng và lo ngại về tốc độ tăng trưởng chậm lại nếu chính sách tiền tệ duy trì mức thắt chặt trong thời gian dài hơn. Sự sụt giảm 7,5% của Nasdaq trong bảy ngày đã dẫn đến môi trường thị trường nơi các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu thị trường chứng khoán có ổn định trước khi các tài sản tiền điện tử tìm được nền tảng bền vững hay không. Giá dầu tăng trên mức 90 USD/thùng đã làm gia tăng những lo ngại về một giai đoạn kéo dài của chi tiêu và hoạt động đầu tư bị hạn chế, ngay cả khi các diễn biến địa chính trị vẫn đang diễn biến phức tạp.

Về mặt chính sách, dữ liệu PPI đã bổ sung vào luận điểm rằng lạm phát có thể kéo dài, có thể buộc Fed duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Xác suất ngầm thị trường về việc tăng lãi suất trước tháng Chín tăng lên gần 40% đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với một tháng trước đó, làm phức tạp thêm lộ trình của các tài sản rủi ro nhạy cảm với tỷ lệ chiết khấu và kỳ vọng tăng trưởng. Trong khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc các tín hiệu này, các nhà giao dịch đang phân tích kỹ lưỡng nơi làn sóng thanh khoản và sự ưa thích rủi ro tiếp theo có thể xuất hiện, bao gồm mối quan hệ đang phát triển giữa các thị trường truyền thống và các công cụ tiền điện tử.

Phản ứng của bitcoin trước áp lực vĩ mô rộng hơn vẫn là điểm nhấn chính đối với các nhà giao dịch. Trong khi dòng tiền ra khỏi ETF spot cho thấy nhu cầu từ các tổ chức yếu đi, thị trường giao sau ngắn hạn lại cho thấy một bức tranh tinh vi hơn. Các hợp đồng giao sau BTC hai tháng cho thấy tỷ lệ cơ sở hàng năm cho thấy sự hấp dẫn hạn chế đối với đòn bẩy mạnh hoặc sự phục hồi giá nhanh, phù hợp với tư thế thận trọng của các bên tham gia thị trường.

Đồng thời, dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ BTC spot vào tháng Sáu đã làm nổi bật một câu hỏi rộng hơn về vai trò của bitcoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro vĩ mô. Một số nhà đầu tư trước đây từng xem BTC như một công cụ đa dạng hóa hoặc phòng chống lạm phát, nhưng chu kỳ này đã cho thấy một động thái tinh vi hơn, với dòng tiền và diễn biến giá thường không đồng bộ với sự sụt giảm của thị trường chứng khoán. Những người theo dõi thị trường sẽ muốn theo dõi hoạt động của các quỹ ETF cùng với diễn biến giá, các tín hiệu trên chuỗi và các chỉ báo vĩ mô để đánh giá chính xác hơn tiềm năng phòng ngừa rủi ro của bitcoin trong bối cảnh hiện tại.

Ngoài lĩnh vực tiền mã hóa, chu kỳ tài trợ công nghệ vẫn duy trì sự sôi động, với đợt IPO sắp tới của SpaceX thu hút sự chú ý như một chỉ báo tiềm năng cho tâm lý thị trường công nghệ. Việc huy động vốn vượt quá nhu cầu hơn hai lần cho thấy sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư đối với các nền tảng tăng trưởng cao và tiêu tốn nhiều vốn, ngay cả khi thị trường cổ phiếu rộng rãi đang điều chỉnh. Không gian hạ tầng AI nói chung cũng thu hút sự chú ý, khi các công ty lớn thông báo hoạt động huy động vốn đáng kể. Kế hoạch của Google huy động khoảng 80 tỷ USD, tiếp theo là các đợt huy động lần lượt 40 tỷ USD và 7 tỷ USD của Oracle và Super Micro Computer, cho thấy nhu cầu tiếp tục đối với các khoản đầu tư quy mô lớn vào hạ tầng và nền tảng làm nền tảng cho hệ sinh thái AI và điện toán đám mây.

Các chuyên gia ngành nhận thấy rằng, dù lĩnh vực AI đã trải qua không ít biến động, nhu cầu cơ bản về sức mạnh tính toán, xử lý dữ liệu và phần cứng chuyên dụng vẫn duy trì. Thời điểm và mức giá của các đợt huy động vốn này có thể ảnh hưởng đến cách các cổ phiếu công nghệ giao dịch trong ngắn hạn và có thể định hình môi trường huy động vốn cho các công ty tương tự đang tìm cách mở rộng các dự án hạ tầng trong các quý tới.

Người đọc nên theo dõi sát sao một số xu hướng đang phát triển. Thứ nhất, lộ trình chính sách của Fed vẫn là yếu tố chính thúc đẩy các tài sản rủi ro, và thị trường sẽ theo dõi các tín hiệu lạm phát mới, dữ liệu tiền lương và giá năng lượng có thể thay đổi kỳ vọng về lãi suất. Thứ hai, dòng tiền ETF của bitcoin và các chỉ số trên chuỗi sẽ đáng để theo dõi để tìm manh mối về sự tham gia của tổ chức và động lực thanh khoản. Thứ ba, tốc độ và phản ứng của đợt IPO SpaceX, cùng với việc tài trợ liên tục cho cơ sở hạ tầng AI, sẽ giúp xác định sức khỏe của chu kỳ đầu tư công nghệ rộng hơn và cách nó tương tác với sự không chắc chắn vĩ mô. Cuối cùng, các động thái của quỹ doanh nghiệp—như việc MicroStrategy tạm dừng tích lũy bitcoin mới—sẽ tiếp tục định hình sự cân bằng được nhận thức giữa đòn bẩy, thanh khoản và mức độ tiếp xúc với tiền mã hóa trong sổ sách doanh nghiệp.

Trong ngắn hạn, hướng đi của bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác có khả năng phụ thuộc vào tốc độ lạm phát hạ nhiệt, cách giá dầu biến động, và liệu các nhà hoạch định chính sách có đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình bình thường hóa hay không. Đối với những người đọc đang hoạt động trong giao dịch hoặc đầu tư, những tuần tới sẽ là bài kiểm tra xem bitcoin có thể tái khẳng định vai trò như một công cụ phòng ngừa rủi ro hay vẫn bị ràng buộc bởi các động lực giảm rủi ro rộng hơn trên thị trường truyền thống.

Các phát triển tiếp theo cần theo dõi bao gồm các cập nhật về thông điệp của Fed, dữ liệu lạm phát mới của Mỹ và sự tiếp nhận liên tục các đợt IPO công nghệ lớn và huy động vốn cho cơ sở hạ tầng AI. Những yếu tố này sẽ định hình tâm lý vĩ mô và những cách tinh tế mà thị trường tiền điện tử phản ứng với sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Tech Downturn and Oil Swings Test Bitcoin’s Resilience Above $60K trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền điện tử, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.