ایک واحد والٹ نے لیوریج والی ایتھر کی مقدار میں ایسا بڑا انویسٹمنٹ کیا ہے کہ مارکیٹ نگران اس پر توجہ دے رہے ہیں۔ the on-chain update کے مطابق، ایک پتہ نے Aave سے 30 گھنٹوں کے دوران 142 ملین USDT قرض لیا اور اسے سب کچھ 87,680 ETH خریدنے کے لیے استعمال کیا۔ اوسط داخلہ قیمت $1,620 ہے۔ اس قسم کی رفتار اور سائز نایاب ہے، اور نتیجہ میں بنی ہوئی پوزیشن اب بہت پتلا مارجن پر توازن میں ہے۔
ایکیو کے لیے والٹ کی صحت کی شرح پہلے ہی 1.16 تک گر چکی ہے۔ یہ عدد اہم ہے کیونکہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ قرض لینے والا لیکویڈیشن کے قریب کتنے قریب ہے—1 کے قریب جتنا زیادہ، اتنی ہی کم جگہ ہوتی ہے جب تک پروٹوکول ضمانت جبری طور پر ضبط نہ کر لے۔ اس پوزیشن کے لیے لیکویڈیشن کا ٹرگر $1,354.51 پر مقرر ہے۔ یہ موجودہ قیمت سے صرف 16.4% کم ہے۔ ایک ایسے مارکٹ میں جہاں دن کے اندر لہریں آسانی سے اس سے زیادہ ہو سکتی ہیں، پوزیشن ساختی طور پر نازک ہے۔
ماہوں میں ایک سب سے تنگ ایوی پوزیشن
اےیو کے لیے صحت کے درجات عام طور پر زیادہ تر بڑے قرض لینے والوں کے لیے 1.5 سے کافی اوپر رہتے ہیں جو خطرات کا انتظام فعال طور پر کرتے ہیں۔ 1.16 کا درجہ اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ ضمانت صرف قرض کو تھوڑا سا کور کرتی ہے، اور ایک معتدل ڈراڈاؤن بھی ایک سلسلہ وار لیکویڈیشن کا باعث بن سکتا ہے۔ جب اےیو پر لیوریج والے ویلز لیکویڈ ہوتے ہیں، تو پروٹوکول ضمانت کو ڈسکاؤنٹ پر بیچ دیتا ہے تاکہ قرض ادائیگی کی جا سکے، جس سے اسپاٹ قیمتیں کم ہو سکتی ہیں اور دیگر پوزیشنز پر مزید لیکویڈیشنز کا باعث بنتی ہیں۔ جو ٹریڈرز نے پچھلے دیفائی سائکلز کو یاد رکھا ہے، وہ جانتے ہیں کہ یہ فید بیک لوپ کتنا جلد تیز ہو سکتا ہے۔
یہاں قابل ذکر بات صرف سائز نہیں ہے — 142 ملین امریکی ڈالر کا اسٹیبل کوائن لکویڈٹی کا ایک بڑا حصہ ہے، حتی کہ ethereum کے گہرے قرضہ پولز کے لیے بھی — لیکن اس کی رفتار بھی۔ ایک منفرد 30 گھنٹے کے دوران اتنے زیادہ قرض پر لی گئے USDT کو ETH میں ڈالنا ایک مضبوط دعویٰ، یا شاید ایک ایسی منصوبہ بندی کا اشارہ ہے جو خاص طور پر جوکھم سے بچنے والی نہیں ہے۔ وہ ویل کی شناخت اب تک نامعلوم ہے، جس سے یہ سوال کھلا رہتا ہے کہ کیا یہ ایک دھارے کا ٹریڈر ہے، ادارہ، یا پھر خزانہ کے اثاثوں کو منتقل کرنے والا پروٹوکول ہے۔
لیکویڈیشن کا ETH مارکیٹس پر کیا اثر ہو سکتا ہے
اگر پوزیشن لکویڈ ہو جائے، تو یہ ایک ایسا وقت پر مرکوز فروخت کا دباؤ پیدا کرے گا جب وسیع مارکیٹ کی حالتیں اب بھی میکرو سگنلز کی ایک سیریز کو جذب کر رہی ہیں۔ ایتھریم کے لین دین کے مارکیٹس Aave پر گہرے ہیں، لیکن 87,680 ETH کی مجبوری فروخت ایک ناچیز واقعہ نہیں ہے۔ اگر دوسرے بڑے قرض لینے والے بھی نازک صحت کے شرح پر بیٹھے ہوں، تو یہ مسلسل فیوچرز فنڈنگ شرح اور اسپاٹ آرڈر بکس تک فلٹر ہو سکتا ہے۔
اس کا مطلب یہ نہیں کہ یہ واقع ہوگا۔ ویل کے پاس آف چین ذخائر ہو سکتے ہیں جو ضمانت کو بحال کرنے کے لیے تیار ہوں، یا پورا شرط بڑے پورٹ فولیو کے خلاف ہیڈج ہو سکتا ہے۔ مکمل بیلنس شیٹ جانے بغیر، مارکیٹ آن چین بکر کریمز کو پڑھ رہی ہے۔ یقینی بات یہ ہے کہ اس قدر کا لیوریج، اتنی جلدی لینا، ایک ایکو سسٹم میں کمزوری پیدا کرتا ہے جو پچھلے زیادہ لیوریج والے نقصانات سے ابھی بحال ہو رہا ہے۔ جبکہ ethereum کی ڈویلپر سرگرمیوں میں مستقل طور پر طاقت ہے—کچھ جس پر Top 10 Blockchains by Developer Activity This Week رپورٹ میں زور دیا گیا ہے—نیٹ ورک کی آن چین قرض دینے کی بنیادی ڈھانچہ دوبارہ مرکوز جوئے کے باعث ٹیسٹ کیا جا رہا ہے۔