یو بی ایس عالمی دولت کی مدیریت کے لیے جو کوئی فوری فیڈرل ریزرو شرح کمی پر شرط لگا رہا ہے، اس کے لیے پیغام ہے: سست ہو جائیں۔
کمپنی کا دعویٰ ہے کہ مارکیٹس فیڈ کی سخت پالیسی کو زیادہ قیمت دے رہی ہیں اور اس کی توقع ہے کہ آسانی دوبارہ شروع ہو جائے گی، لیکن زیادہ تر ٹریڈرز جس وقت کی توقع کر رہے ہیں اس سے بعد میں۔ UBS اب ڈسمبر 2026 میں 25 بیسیس پوائنٹ کی شرح میں کمی کی پیشن گوئی کر رہا ہے، جس کے بعد مارچ 2027 میں ایک اور 25 بیسیس پوائنٹ کی کمی ہوگی۔ یہ وقت فیڈ فنڈز فیوچرز کے موجودہ اشارے سے بعد کا ہے، اور یہ وقت UBS کے اپنے کچھ ماہ پہلے کے بیان سے بھی بعد کا ہے۔
ایک پیشگوئی جو مستقل طور پر دائیں جانب کھسک رہی ہے
UBS کی شرح کمی کے تخمنوں کے بارے میں یہ بات ہے: ان کو بار بار ملتوی کیا جا رہا ہے۔ جنوری 2026 کے شروع میں، بینک کا خیال تھا کہ کمی 2026 کے وسط سے آخر تک آئے گی۔ اس سے پہلے، ستمبر 2026 پر غور کیا جا رہا تھا۔ اب پہلی کمی ڈسمبر 2026 تک ملتوی کر دی گئی ہے، اور دوسری کمی 2027 کے پہلے تین ماہ میں ہوگی۔
یو بی ایس کہہ رہا ہے کہ فیڈ کبھی کٹ نہیں کرے گا۔ بینک کا بنیادی خیال یہ ہے کہ مارکیٹس نے ہاکشنس کی قیمت ڈالنے میں زیادہ تبدیلی کر لی ہے، جس کا مطلب یہ ہے کہ ٹریڈرز ایک ساتھ فیڈ کو سخت رہنے اور شرائط کے مطابق زیادہ جلد ریٹ کٹس کی توقع کر رہے ہیں۔
حالیہ فیڈ فنڈز فیوچرز ڈیٹا اس عدم مطابقت کی تائید کرتا ہے۔ فیوچرز کی قیمت گذاری میں 2025 کے آخر میں جلد کٹس کی اونچی احتمالات موجود رہتی ہیں، جبکہ اصل معاشی اشاریے یہ ظاہر کرتے ہیں کہ فیڈ کے لیے جلدی کرنے کا کوئی زیادہ سبب نہیں ہے۔
کیوں فیڈ کو کوئی جلدی نہیں ہے
یو بی ایس کے تاخیر یافتہ شیڈول کو چاروں طرف سے تین ستون سہارا دے رہے ہیں: مہنگائی جو مکمل طور پر تعاون نہیں کر رہی، ایک ابھی تک سرگرم مزدوری بازار، اور جی ڈی پی کا اضافہ جو مثبت طور پر حیرت انگیز طور پر جاری ہے۔
مرکزی سود کی شرح کا 2 فیصد ہدف پار کرتی رہی ہے، اور ہر گرم رپورٹ حکام کو اپنی شرحیں وہیں رکھنے کا ایک اور سبب فراہم کرتی ہے۔ اس دوران، مزدوری کا بازار اس دور کے سب سے زیادہ پریشان کن متغیرات میں سے ایک رہا ہے۔ بے روزگاری کم رہی، تنخواہوں میں اضافہ کم ہوا لیکن تباہ نہیں ہوا، اور ملازمتوں کا تخلیقی عمل اسی رفتار سے جاری ہے جو یہ نہیں کہتی کہ “ہمیں فوری شرح کم کرنے کی ضرورت ہے۔”
یہ ریسک ایسٹس اور کرپٹو کے لیے کیا سمجھا جاتا ہے
اگر UBS سہی ہے اور شرحیں 2026 کے زیادہ تر حصے تک بلند رہیں، تو اس کے اثرات تقریباً ہر ایسٹ کلاس کو چھوتے ہیں۔
ریل اسٹیٹ اور صارفین کے مال کے جیسے شعبے جو قرضوں کی بلند شرح سے متاثر ہیں، ان پر مسلسل دباؤ جاری رہے گا۔ دوسری طرف، لمبی مدتی بانڈز فائدہ اٹھا سکتے ہیں جبکہ سرمایہ کار مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے درمیان نسبتی حفاظت کی تلاش میں ہوں۔
کریپٹو کے لیے، اثرات زیادہ نکتہ پر مبنی ہیں لیکن کم اہمیت کے نہیں۔ ڈیجیٹل اثاثے تاریخی طور پر اعلیٰ بیٹا جوکھم والے اثاثے کے طور پر کام کرتے رہے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ وہ روایتی مارکیٹس کی حرکت کے کسی بھی رخ کو تقویت دیتے ہیں۔ مالیاتی پالیسی کا طویل عرصہ سخت ہونا عام طور پر خیالی مارکیٹس سے مائعیت کو ختم کر دیتا ہے، اور کریپٹو اس شرط میں مکمل طور پر آتا ہے۔