اسپیس ایکس نے تاریخی آئی پی او سے پہلے اعلیٰ درجے کی کریڈٹ ریٹنگ حاصل کر لی ہے

اسپیس ایکس نے سرمایہ کاروں کو مطلع کیا ہے کہ اس نے اعلیٰ درجے کی قرضہ ریٹنگ حاصل کر لی ہے، جو اس کمپنی کے لیے ایک اہم مilestone ہے جو تاریخ کا سب سے بڑا آئی پی او ہونے کی طرف بڑھ رہی ہے۔ کمپنی 11 جون کو تقریباً 135 ڈالر فی شیئر کی قیمت پر شیئرز کی قیمت مقرر کرنے والی ہے، اور ٹریڈنگ اگلے دن ناسداک پر SPCX ٹکر کے تحت شروع ہونے کا تصور ہے۔

اگر جائزہ $1.75 ٹریلین کے قریب برقرار رہا، تو SpaceX کسی بھی عوامی ایکسچینج پر سب سے قیمتی کمپنیوں میں سے ایک کے طور پر ڈیبیو کرے گا۔

کریڈٹ ریٹنگز الگ تھلگ نہیں ہوتیں۔ وہ مئی 2026 میں SpaceX نے حاصل کیا گیا $20 ارب کا بریج قرضہ، ایک پری-آئی پی او فنانسنگ ویہیکل جسے ایک چالاک انسینٹو سٹرکچر کے ساتھ ڈیزائن کیا گیا تھا، سے براہ راست منسلک ہیں۔

قرض پر SOFR پر مبنی مارجن دیا جاتا ہے جو SpaceX کی کریڈٹ ریٹنگ بہتر ہونے کے ساتھ کم ہوتا جاتا ہے۔ خاص طور پر، شرائط یہ کہتی ہیں کہ کم از کم تین بڑی ایجنسیوں—Moody’s، S&P Global، یا Fitch—میں سے دو سے ایک Single A ریٹنگ حاصل کی جائے۔ اس حد تک پہنچنے پر، سود کے مارجن میں نمایاں کمی آ جائے گی۔

بریج لون کو ایلون مسک کے متعلقہ کاروباروں سے جڑے قرض کو دوبارہ فنانس کرنے میں مدد کے لیے بھی ڈیزائن کیا گیا ہے۔ S-1 فائل نے ان شرائط کو واضح طور پر بیان کیا، جس سے ممکنہ سرمایہ کاروں کو یہ واضح نظر آتا ہے کہ کمپنی عوامی بازاروں میں منتقلی کے دوران اپنی سرمایہ ساخت کو کیسے منظم کرنے کا منصوبہ بناتی ہے۔

تاہم، 10 جون تک، موڈیز، ایس اینڈ پی جلوبل یا فچ سے اسپیس ایکس کے مخصوص ریٹنگز کے بارے میں کوئی عوامی تصدیق نہیں آئی۔ اس کمپنی کا سرمایہ کاروں کو اعلان کرنا کہ اس نے بہترین ریٹنگ حاصل کر لی ہیں، صرف اسپیس ایکس کی طرف سے آیا، جس سے مارکیٹ اداروں کے باقاعدہ اعلانات کا انتظار کر رہی ہے۔

SpaceX کی S-1 فائل نے ایک ایسی کمپنی کو ظاہر کیا جو بہت زیادہ آمدنی پیدا کر رہی ہے لیکن پھر بھی کافی تیزی سے نقدی خرچ کر رہی ہے۔ 2025 کے لیے، کمپنی نے 19 ارب ڈالر سے کم آمدنی اور 4.94 ارب ڈالر کے صاف نقصان کا اعلان کیا۔

نقص کا ایک حصہ xAI، ماسک کے مصنوعی ذہانت کے کاروبار کے ساتھ متعلق منصوبوں سے نکلتا ہے۔

اصل آمدنی کا ماخذ اسپیس ایکس کا سیٹلائٹ انٹرنیٹ کنستیلیشن، اسٹارلینک ہے۔ یہ سروس نے 11.4 ارب ڈالر کی فروخت کی اور منافع پر چل رہا تھا۔ یہ اہم بات ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اسپیس ایکس کی کل آمدنی کا 60 فیصد سے زیادہ رکنگ آمدنی کے خصوصیات والے سبسکرپشن بزنس سے آ رہا ہے، صرف راکٹ لانچنگس سے نہیں۔

انویسٹمنٹ گریڈ ریٹنگز، خاص طور پر سینگل اے لیول پر، مستقبل کے قرضہ جاری کرنے کی لاگت سے لے کر ادارتی سرمایہ کاروں کے اقسام تک متاثر ہوتی ہیں جو کمپنی کے بانڈز اور، نتیجہ کے طور پر، اس کے ایکویٹی کو رکھ سکتے ہیں۔

اس فاصلے کا اہمیت ہے کہ اسپیس ایکس نے سرمایہ کاروں کو بتایا کہ اس نے ان ریٹنگز کو حاصل کر لیا ہے، جبکہ ایجنسیاں انہیں عوامی طور پر تصدیق نہیں کر چکیں۔ جب تک مودیز، ایس اینڈ پی، یا فچ اپنے جائزے شائع نہیں کرتے، بازار ایک توقع کو قیمت دے رہا ہے، نہ کہ تصدیق شدہ حقیقت۔

بریج لوں کی ساخت میں ایک خاص خطرہ بھی شامل ہے جس پر نظر رکھنا ضروری ہے۔ اگر درجہ بندی سینگل اے سے کم آئی تو، اس 20 ارب ڈالر کے فیسیلٹی پر اسپیس ایکس کے قرض کی قیمتیں بلند رہیں گی۔ اس قدر کے قرض پر، سود کے مارجن میں چھوٹے فرق بھی سالانہ سود کے خرچ میں سینکڑوں ملین ڈالر کا فرق پیدا کر سکتے ہیں۔

سرمایہ کاروں کو ماسک فیکٹر کو بھی مد نظر رکھنا چاہیے۔ اس کی ٹیسلا، xAI، اور SpaceX کے ساتھ ملوثیت سے وابستہ مالی تعلقات قائم ہوتے ہیں جن کا S-1 خود براہ راست برج لون کی دوبارہ فنانس کی دفعات کے ذریعے تصدیق کرتا ہے۔ $4.94 بلین کا صاف نقصان جو جزئی طور پر xAI سے متعلق منصوبوں کی وجہ سے ہوا ہے، وہ ثبوت اے ہے۔