پچھلے پانچ مہینوں میں بٹ کوائن ETFs سے تقریباً 5.75 ارب ڈالر کا نکاس ہوا ہے، جس کی وجہ کو بازار نے اسٹیس ایکس، اینتھروپک جیسے مقبول آئی پی او کے لیے سرمایہ کاروں کی طرف سے فنڈز محفوظ رکھنے کی وجہ قرار دیا۔ تاہم، سوئٹزرلینڈ کے ڈیجیٹل ایسٹس بینک Sygnum کے سینئر انسٹیمنٹ آفیسر فابین ڈوری کا خیال ہے کہ چین پر اور مارکیٹ ڈیٹا اس دعوے کی حمایت نہیں کرتے۔
ایکسچینج اور اسٹیبل کوائن میں کوئی تبدیلی نہیں دیکھی گئی
ڈوری نے کوائنڈیسک کو بتایا کہ اگر ادارہ جات مسلسل بٹ کوائن فروخت کرتے رہیں اور آئی پی او کے لیے نقدی جمع کریں، تو عام طور پر ایکسچینج کے فنڈ فلو اور اسٹیبل کوائن کے سائز میں زیادہ واضح تبدیلی آتی ہے۔ لیکن اب تک، ایکسچینج کا لیکویڈٹی عام طور پر نارمل ہے اور اسٹیبل کوائن کی فراہمی میں کوئی واضح کمی نہیں آئی ہے۔
اس نے یہ بھی کہا کہ زیادہ خطرناک کرپٹو ایسٹس سے متعلق مصنوعات اب بھی فنڈز کے流入 کو جذب کر رہی ہیں۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ مارکیٹ میں ڈیجیٹل ایسٹس سے بڑے پیمانے پر نکالنے کا کوئی علامت نہیں ہے۔
سی ایم ای کی پوزیشن میں کمی زیادہ تر آربٹریج کلوزنگ کی طرح ہے
ڈوری کا خیال ہے کہ زیادہ قانع کن نشانات مشتقہ بازار سے آتے ہیں۔ حالیہ دور میں CME کے بٹ کوائن فیچر کے اوپن انٹریسٹ میں کمی، ETF کی واپسی کے ساتھ ہوئی، جو زیادہ تر نقد اور فیچر آرٹریج ٹریڈ کے کھولنے کی نشاندہی کرتی ہے۔
ایسے ٹریڈز عام طور پر اسپاٹ خرید کر اور فیوچرز فروخت کر کے بیسس کمانے کے لیے کیے جاتے ہیں۔ جب فیوچرز پریمیم تنگ ہو جائے یا فنڈنگ کنڈیشنز مفید نہ رہیں، تو ٹریڈرز اسپاٹ پوزیشن فروخت کر دیتے ہیں اور فیوچرز شارٹ کو بند کر دیتے ہیں۔ اس عمل سے ETF کے نکاس کا نتیجہ نکلتا ہے، لیکن اس کا مطلب یہ نہیں کہ سرمایہ کار بٹکوائن کے لیے بیئرش بن گئے ہیں۔
بٹ کوائن نے 60,000 امریکی ڈالر کے درجہ کو گرا دیا
مستقل ریڈمپشن کے دباؤ کے تحت، بٹ کوائن نے جون کے پہلے ہفتے میں 60,000 امریکی ڈالر کے سطح کو توڑ دیا اور 2026 کا نیا منخفض ترین سطح بن گیا، جو گزشتہ سال اکتوبر میں 125,000 امریکی ڈالر کے قریب کے اعلیٰ نقطہ سے زیادہ سے زیادہ 50 فیصد کمی ہوئی۔ SpaceX کے آئی پی او کے قریب آنے کے ساتھ، بازار نے اس پریشر کو مالیات کو شیرکتی سرمایہ کاری کی طرف منتقل ہونے سے جوڑا۔
تاہم، دوری نے کہا کہ اسی دوران منافع کے مطابق نہ رکھے گئے معاہدات اور فنڈنگ ریٹس میں مضبوط تعلق ہے، جو کرپٹو مارکیٹ سے بڑے پیمانے پر پیسہ نکالنے کے بجائے آربٹریج پوزیشنز کے باہر نکلنے کی خصوصیات کو زیادہ بھی دکھاتا ہے۔