Сенатор Елізабет Воррен офіційно попросила Комісію з цінних паперів і бірж відкласти IPO SpaceX, зробивши найбільш значущий політичний крок на сьогоднішній день щодо того, що має стати найбільшим публічним розміщенням в історії США, за кілька днів до того, як компанія має визначити ціну 11 червня і почати торгівлю на Nasdaq 12 червня.
У листі, адресованому безпосередньо голові SEC Полу Аткінсу, Воррен підняла три взаємопов’язані питання, які, на її думку, роблять це IPO фундаментально відмінним від стандартного лістингу великих капіталізацій.
Три занепокоєння, одна літера
Першим було управління. Воррен згадала неврегульований контроль Ілона Маска над SpaceX як структурний ризик для публічних інвесторів, стверджуючи, що механізми управління компанії залишають звичайних акціонерів без реального засобу захисту від рішень, прийнятих на вершині. Вона також звернула увагу на обов’язкові арбітражні клавізи, які можуть обмежити здатність інвесторів звертатися до суду.
Другим було оцінка. Приблизно в $1,75–1,8 трильйона SpaceX вийде на публічні ринки за ціною, яку щонайменше один великий інституційний інвестор вже відхилив. Казначей Північної Кароліни Брэд Брінер оголосив, що пенсійний фонд штату не буде брати участь у IPO, назвавши оцінку надто високою і попередивши про перетягнуті ціни в порівнянні зі стабільними дохідностями, які його фонд зобов’язаний забезпечити пенсіонерам.
Третім занепокоєнням, яке підняла Воррен, була національна безпека. SpaceX є одним із найважливіших оборонних підрядників уряду Сполучених Штатів, і Воррен звернула увагу на можливість того, що китайські інвестиції можуть надходити до компанії через публічне пропозицію, що є ризиком, який вимагає серйозного регуляторного аналізу до початку торгівлі.
«Це IPO, схоже, несе значні ризики для звичайних інвесторів та їхніх заощаджень на пенсію, тоді як надає величезні переваги внутрішнім особам SpaceX», — написав Воррен.
Інша сторона історії
Політичне втручання відбувається на тлі, яке розповідає зовсім іншу історію про те, хто отримає користь. Polymarket повідомив, що IPO SpaceX, як очікується, створить приблизно 4 000 нових мільйонерів — групу, яка включає не лише високопосадовців і ранніх інвесторів, але й інженерів та працівників столової, які отримали акційну компенсацію протягом років розвитку компанії. Ширина цього створення багатства є незвичайною за будь-якими стандартами і відображає те, як SpaceX організувала участь співробітників протягом усіх своїх приватних років.
SEC вже розглянула документи SpaceX, і процес виходу на біржу широко очікується, незалежно від листа Воррен. Інвестори вважаються обізнаними з профілем ризиків компанії, а політична динаміка, що оточує будь-яке підприємство, пов’язане з Маском, робить неможливим регуляторне втручання в останній момент за поточної адміністрації.
Що це означає для ринків
Термін втручання Варрена, за кілька днів до найбільш очікуваного IPO десятиліття, додає політичної невизначеності до пропозиції, яка вже викликає величезну фінансову турбулентність. Як повідомлялося раніше в понеділок, роздрібні інвестори продавали існуючі позиції на акціях та криптовалютах, щоб зібрати готівку для лістингу, тоді як інституційні інвестори готуються до примусового перебалансування індексу, яке відбудеться після очікуваного входу SpaceX до Nasdaq 100 через fifteenth торговых днів після лістингу.
Чи вжije SEC заходів щодо її листа чи ні, дебют SpaceX на ринку формується як одна з найважливіших окремих подій для фінансових ринків за роки.