За словами керівника досліджень Galaxy Digital Алекса Торна, ці зміни можуть усунути ключові регуляторні перешкоди, які зараз заважають автоматизованим ринковим мейкерам та децентралізованим біржам підтримувати токенізовані американські акції. Пропозиція є частиною зусиль SEC щодо модернізації ринкових регуляцій і зараз відкрита для публічних коментарів протягом 60 днів.
Крок SEC може сприяти зростанню токенізованих акцій
Пропозиція Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) щодо скасування певних довгострокових правил ринку цінних паперів може насправді сприяти розвитку токенізованих американських акцій та їх інтеграції в платформи децентралізованого фінансу (DeFi).
SEC запропонувала скасувати два регулюючі акти, що входять до рамок Національної ринкової системи. Перший — Правило 611 — забороняє так звані «перетинання угод», вимагаючи, щоб замовлення на акції виконувалися за найкращою доступною ціною на всіх біржах.
Прес-реліз від SEC
Друга, правило 610(e), забороняє біржам відображати котування, які дорівнюють або гірші за котування, які вже доступні в інших частинах ринку.За думкою аналітиків, ці правила історично створювали серйозні перешкоди для торгівельних систем на основі блокчейну та токенізовані акції.
Голова досліджень Galaxy Digital Алекс Торн описав цю пропозицію як одну з найбільших подій на сьогоднішній день у сфері токенізованих акцій. Він стверджував, що поточні правила ринкової структури фундаментально несумісні з принципами роботи автоматизованих маркет-мейкерів (AMM). AMM широко використовуються на децентралізованих біржах і визначають ціни через ліквідні пули, а не через традиційну книгу ордерів. Як наслідок, угоди виконуються за поточною ціною пулу, незалежно від того, чи існує краще котування на іншій платформі.
За поточної регуляторної рамки, за словами Торна, AMM, що торгують токенізованими акціями, можуть постійно порушувати вимоги щодо уникнення перехресних угод, оскільки не можуть перевіряти та направляти замовлення до найкращої доступної ціни на всіх торгівельних площадках. Це викликало занепокоєння щодо того, що такі платформи можуть вважатися діючими поза межами існуючих регуляцій цінних паперів.
Проблема поширюється за межі виконання угод. Оскільки ціни AMM постійно змінюються, коли користувачі взаємодіють з ліквідними пулами, вони також можуть суперечити вимогам до відображення котувань, призначених для забезпечення отримання інвесторами найкращих доступних ринкових цін. Thorn вважає, що SEC може замінити існуючу рамку ширшим стандартом «найкращого виконання», що надастиме більше гнучкості децентралізованим моделям торгівлі, зберігаючи при цьому захист інвесторів.
Пропозиція є частиною плану SEC щодо модернізації регулювання фінансових ринків та врахування нових технологій блокчейн.Агентство запустило Project CryptoSEC відкрила пропозицію для 60-денної публічної дискусії перед прийняттям остаточного рішення.