Bank of America Securities вказує, що після зростання, спричиненого секторами технологій, штучного інтелекту та комунікаційних послуг, деякі сектори американських акцій виявилися переоціненими, перенасиченими та з надмірно концентрованим зростанням. Тому банк рекомендує інвесторам спочатку закріпити прибуток з деяких позицій, але зберігає цільовий рівень 7100 пунктів для індексу S&P 500 на кінець року.
Оцінка та зростання концентрації лідерів
Банк Америки зазначає, що поточний тиск на ринок походить від високих оцінок, зростання спекулятивних угод та того, що прибутки все більше концентруються на кількох великих акціях. За рівнем оцінки, акції з високим коефіцієнтом P/E постійно значно перевищують акції з низькою оцінкою; AI, надвеликі технологічні акції та трендова торгівля є ключовими драйверами цього явища.
У цьому ж рядку зазначається, що охоплення зростання індексу стає вужчим, а сила на рівні індексу приховує більшу дивергенцію між окремими акціями. Усередині технологічного сектору розрив у продуктивності між найсильнішими та найслабкішими підсекторами наблизився до рівня, спостерігаемого під час технологічного бульбашки 2000 року.
Витрати на ШІ та фінансування диверсифікують ліквідність
Bank of America вважає, що ринок переглядає масштаб капітальних витрат, пов’язаних з ІІ. За їхніми оцінками, до кінця цього року частка капітальних витрат надвеликих хмарних провайдерів у відношенні до операційного грошового потоку може наблизитися до 100%, тоді як у 2023 році вона становила близько 40%.
Більші інвестиції в інфраструктуру ШІ сприяють довгостроковому зростанню, але можуть зменшити прибутковість та вільний грошовий потік. Разом з тим, великі IPO, додаткові випуски та інші фінансові заходи також можуть відволікати ліквідність вторинного ринку, особливо на етапі, коли оцінки вже високі.
Внутридневна волатильність значно зросла
На момент публікації цього повідомлення ринок акцій США переживає сильну волатильність. Згідно з повідомленнями, ринок втратив близько 430 мільярдів доларів США капіталізації за 90 хвилин і за чотири години відмінив близько 1 трильйона доларів США; пізніше відбувся значний відскок, що свідчить про швидку зміну настроїв інвесторів.
Ринкова волатильність частково була спричинена заявами президента США Трампа щодо припинення вогню між Ізраїлем та Іраном та можливості продовження переговорів між США та Іраном. Щодо окремих акцій, після запуску нової версії Siri AI, акції Apple впали приблизно на 5% від денного максимуму, що посилило увагу ринку до темпу реалізації AI.