Іноземні інвестори продали акції Південної Кореї на суму приблизно 62 мільярди доларів США до кінця травня 2026 року, навіть коли індекс KOSPI показав зростання за рік, що перевищує 70%. Це той самий суперечливий факт, який змушує перепроверити.
Продавецький тиск призвів до драматичного внутрішньоденного падіння більше ніж на 8%, і 5 червня отримав жахливе прізвисько «Чорна п’ятниця» після того, як індекс втратив понад 5% за одну сесію. Саме в цей день іноземні виведення досягли приблизно 1,24 трильйона вон, або близько 801 мільйона доларів США.
Рекордний ріст зустрічається з рекордним продажем
KOSPI стрімко зросла понад кілька рекордних рівнів, наблизившись до 8 000 або перевишивши цей рівень. Зростання на 70% і більше за менше ніж шість місяців робить базовий індекс Південної Кореї одним із найкраще виступаючих великих акційних індексів світу цього року.
Продажі були зосереджені на ключових компаніях Південної Кореї. Samsung Electronics та SK Hynix, гіганти напівпровідникової галузі, які формують вагу KOSPI, зазнали найбільшого тиску з боку іноземних ліквідацій.
Корейська вона ослабла до найнижчого рівня проти долара США за понад 17 років під час періоду відтоку, додаючи ще один рівень тиску для іноземних власників, які стикаються з втратами через конвертацію валюти на тлі будь-яких коригувань портфеля.
Механічна продаж, не ведмедяча ставка
Відтоки, схоже, обумовлені переважно механічними факторами, а не фундаментальною медвежою перспективою щодо корейських акцій.
Одним із основних драйверів є зростання ваги індексу. Зі зростанням KOSPI частка Південної Кореї у глобальних акційних індексах, таких як MSCI Emerging Markets Index, збільшилася. Це змушує фонди, що відстежують індекс, ребалансувати, а в деяких випадках це ребалансування означає продаж корейських акцій, щоб залишатися в межах лімітів виділення.
Ще одним катализатором стала фіксація прибутку, пов’язана з величезними майбутніми IPO в США, зокрема SpaceX, яка, як повідомляється, є однією з найбільш очікуваних лістингів, що привертають капітал назад до американських ринків.
Роздрібні інвестори заповнюють розрив
Внутрішні роздрібні інвестори вклали приблизно 70 мільярдів доларів США на корейські акції, що більше, ніж компенсує 62 мільярди доларів США витоків іноземного капіталу. Це сила, яка зберегла зростальну траєкторію KOSPI незважаючи на безперервний іноземний продаж.
Під час підйому 2020–2021 років, пов’язаного з пандемією, корейські індивідуальні інвестори отримали прізвисько «мурахи» через свою колективну купівельну спроможність. Ця енергія знову з’явилася у 2026 році, коли місцеві інвестори демонструють впевненість у довгостроковій перспективі корейських напівпровідників та ширшого технологічного циклу, спрямованого на ШІ.
Чистий ефект — ринок, який все більше перебуває у власності місцевих учасників. Сильний внутрішній попит створив підтримку під час продажів, саме це відбулося після краху 5 червня, коли ринок швидко стабілізувався.