Ринок криптовалют вступає в еру «структурної диверсифікації», оскільки компанії з ІІ та технологій привертають капітал

Марс Файнанс: 14 червня поточний криптовалютний ринок перебуває на етапі, що значно відрізняється від історичних циклів — механізм «обертання альткоїнів» ослаблюється, а розподіл капіталу стає більш концентрованим. Хоча загальна ринкова капіталізація криптовалют відновилася до приблизно 3,5 трильйона доларів США, структура ринку чітко диференціюється: частка біткойна безперервно зростає до 62% і вище, тоді як багато альткоїнів демонструють слабкі результати, а ліквідність ринку не розповсюджується на активи з середньою та малим капіталізаційним розміром, як це було в попередніх циклах. Аналізи вказують, що технологічні сектори, такі як штучний інтелект, напівпровідники, хмарні обчислення та «семерка великих акцій США», поглинають величезний обсяг ризикового капіталу, утворюючи прямий конкурентний тиск на криптовалютний ринок і відволікаючи кошти, які раніше могли б потрапити до альткоїнів. Крім того, поширення спот-біткойн ETF, інституційних продуктів зберігання та розподілу корпоративних скарбниць призводить до того, що нові кошти все частіше напряму направляються в біткойн, а не через торговельні платформи для вторинного обертання в криптоекосистемі, що додатково поглиблює зниження традиційного шляху перекачування коштів «від BTC до ETH, а потім до альткоїнів». Зростання обсягу стейблкоїнів не перетворилося на значне збільшення ліквідності альткоїнів, оскільки кошти залишаються в операціях з розрахунками, інституційних хеджувань та стратегіях, пов’язаних з біткойном, а не переходять до високоризикованих токенних активів. Крім того, цикл ринкових нарративів значно скоротився: теми, пов’язані з ШІ, DePIN, іграми та Meme, почали швидше змінюватися, але тривалість кожного циклу суттєво скоротилася порівняно з попередніми періодами, що посилює структурну особливість альткоїнів — «швидкий стрибок і швидке падіння». Поточний так званий «зимовий період альткоїнів» — це не вихід капіталу з криптовалютного ринку, а його більш концентрований перерозподіл на біткойн та декілька великих активів, а також перенаправлення в інвестиційну хвилю ШІ та технологій. Щоб альткоїни знову отримали приток капіталу у майбутньому, їм доведеться покладатися не на простий нарратив, а на реальну прибутковість, попит користувачів та перевірений фундамент.