Ліквідність криптовалют знижується перед засіданнями Банку Японії та FOMC

Чи є ліквідність фактором, що визначить наступний великий рух криптовалют?

З макроекономічної точки зору, кілька ключових подій збираються відбутися саме тоді, коли ринки залишаються в фазі уникнення ризику. У центрі обговорень — майбутнє засідання Банку Японії (BOJ), яке знову викликало занепокоєння щодо можливої корекції на всьому ринку.

З технічної точки зору, налаштування починає виглядати знайомо.

Як показує наведений нижче графік, USD/JPY знову піднявся близько рівня 160 після чотирьох тижнів зростання. Простими словами, долар США продовжує посилюватися щодо йєни, що збільшує тиск на фінансову систему Японії та відновлює побоювання щодо напруженості у глобальних умовах ліквідності.

Примітно, що цей тиск також починає проявлятися в економічних даних.

Згідно з TradingEconomics, індекс споживчих цін Японії зростав до 113 пунктів у квітні, з 112 пунктів у березні. Іншими словами, інфляція продовжує зростати, що може ускладнити для Банку Японії обґрунтування збереження ставок на незмінному рівні.

Як наслідок, ринкові очікування щодо ще одного підвищення ставки почали набирати обертів.

Але на цей раз сценарій виглядає ще небезпечнішим. Наступна зустріч Банку Японії запланована на 15–16 червня, а ринки зараз цінують імовірність підвищення на 25 базисних пунктів на рівні 97%.

Чому це має значення? Кожне велике підвищення ставки Банку Японії з 2024 року спричиняло різку корекцію на криптовалютному ринку.

Більше того, ця налаштування поширюється за межі Японії.

Термін підходящого рішення Банку Японії також збігається зі зустріччю FOMC.

Разом ці події можуть звузити ліквідність і підготувати те, що деякі аналітики називають найбільшим «тестом ліквідності» у криптовалюті.

Так, ринок не враховує підвищення ставки ФРС, але інвестори уважно стежать за зустріччю. Навіть трохи більш обережний або менш доворгий тон може спричинити волатильність, особливо коли криптовалюта вже перебуває в повному медв’ячому фазі.

Варто зазначити, що ліквідність вже витікає з криптовалютного ринку.

Як показує графік нижче, тільки цього тижня стейблкоїни зазнали виведення понад $3 млрд, що знизило загальну ринкову капіталізацію стейблкоїнів до майже двомісячного мінімуму — $316 млрд. Це на $6 млрд більше, ніж пік кінця травня — $322 млрд.

Простими словами, інвестори вже виводять кошти з криптовалют, а не вкладають новий капітал.

Цей тренд зараз безпосередньо впливає на макро-становище перед зустріччю Банку Японії. Якщо Банк Японії вирішить підняти ставку, це ще більше звужує глобальні умови ліквідності.

Зростання процентних ставок у Японії може посилити йєну і зменшити потік дешевої ліквідності, який історично підтримував ризиковані активи, такі як криптовалюти.

Загалом, ринок вже демонструє ранні ознаки стресу з ліквідністю, і майбутні рішення щодо політики можуть посилити цей тиск, роблячи рух, схожий на крах, менш неймовірним.