Посібник для стартапів у медвежому ринку криптовалют, частина 2: токен-хаби для доступу до ШІ

Оригінал｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Автор｜Wenser（@wenser 2010）

Після обговорення ринку премій до відкриття торгів на акціях криптовалют у «Посібнику з підприємництва під час крипто-медведя, частина 1», Kalshi здійснила новий раунд фінансування з оцінкою у 22 мільярди доларів США, що значно підвищило її ринкову позицію.

Другий напрямок цієї серії стосується більш повсякденної, частішої та легшої для сприйняття категорії, яку часто ігнорують криптовалютні нативи, які щодня співпрацюють з ШІ — проміжної платформи для AI-токенів.

Цей сектор сам по собі не є новим. За останні два роки в країні та за кордоном з’явилося безліч посередницьких сервісів з пропозицією «дешевих API» — від місячних абонементів за 9,9 юаня на Xianyu до різноманітних «стабільних каналів», про які розповідають у спільнотах розробників. Обсяг цього бізнесу вже перевищив уявлення більшості людей. Але з погляду криптовалютного ринку він має два серйозно недооцінених аспекти: по-перше, пряме придбання AI-токенів за допомогою криптовалют (Crypto Token) — це ще не повністю розроблений структурний вхід; по-друге, пакетне продаж моделей Qwen, Kimi, GLM, Minimax та інших дешевих китайських моделей зарубіжним користувачам — це ще не масово впроваджений шлях «зворотного експорту».

У подальшому ми також згадаємо про Алекса Аталла, «елітного підприємця», який відмовився від OpenSea у 2022 році та заснував OpenRouter. Це не тому, що цей проект особливо легендарний, а тому, що він відкрив для крипто-підприємців новий, серйозно недооцінений бізнес-підхід — міст між Crypto Token та AI Token, який ще не був справді відкритий.

Між токенами теж є різниця: базова структура обертального порталу AI x Crypto

AI Token-центр пересилання — це агрегаційний шар API. Користувачі отримують єдиний ключ через платформу, яка пересилає запити до офіційних каналів, таких як OpenAI та Anthropic.

Потреба є реальною: обійти бар’єр реєстрації за допомогою кредитної картки та знизити витрати на підключення. На перший погляд бар’єри не високі, але насправді всередині це дуже складно.

За результатами тестування дослідницькою командою 17 сторонніх API-платформ, 45,83% мали «невідповідність ідентичності» — користувачі платили за ціну GPT-4, а насправді використовували недорогі відкриті моделі, різниця в продуктивності досягала до 40%, і більшість користувачів цього не помічали.

Це пояснює, чому багато платформ із надзвичайно низькими цінами постійно зникають. Це не активний фрауд, а те, що верхній пул облікових записів зазнав масового блокування, і структура витрат миттєво розвалилася. Масштабна хвиля блокувань у березні 2026 року, викликана оновленням протоколу Claude, була типовим прикладом ланцюгової реакції.

Три типи джерел: «білі» — офіційні закупівлі за контрактами компаній, «сірі» — масове реєстраційне сховище облікових записів, «чорні» — поповнення за допомогою чорних карт або вкрадених акаунтів. Більшість надзвичайно низьких цін залежать від двох останніх.

Користувачі прагнуть до низьких цін, а за низькими цінами — нестабільні джерела постачання та приховані ризики даних. Цей суперечливий стан наразі не має рішення.

Три ворота токен-транзитного центру: регулярні війська, партнери та окремі бійці

OpenRouter — це найбільш варто уваги кейс у цьому сегменті. Засновник Алекс Аталла — співзасновник і колишній CTO OpenSea, із освітою зі Стенфордського університету з комп’ютерних наук, випускник YC та HF0, один із перших NFT-мільярдерів за версією Forbes. У 2018 році разом із Девіном Фінцером заснував OpenSea, а у 2021 році здійснив одне з найбільш знакових накопичень багатств в історії криптовалютної індустрії. У 2022 році, коли ринок NFT увійшов у довгий спад, Аталла переключився на інфраструктуру ШІ.

Від «єдиної торгової шари» NFT-ринку до «єдиного маршрутизатора» LLM — продуктова інтуїція залишається незмінною: створення стандартизованого агрегованого входу над фрагментованою пропозицією.

OpenRouter тепер підключено більше 60 постачальників інференсних сервісів, 300+ моделей, понад 4,2 мільйона користувачів по всьому світу та більше 250 000 підключених додатків. Єдиний сумісний із OpenAI інтерфейс, який дозволяє розробникам отримувати доступ до будь-якої популярної моделі з мінімальними труднощами.

Крім того, шляхи оплати Crypto також є малоосвоєною сферою.

Платформа Openrouter вперше дозволила купувати Credits за допомогою Coinbase Business Checkouts, здійснюючи поповнення в мережі безпосередньо за допомогою USDC/ETH, минуючи традиційні банківські канали. Звичайно, за використання криптовалютних платежів додатково стягується близько 5% комісії, але для користувачів, які хочуть уникнути традиційних платіжних бар’єрів, ця надбавка є прийнятною.

OpenRouter, APIMart.ai、cabbagewwc.com — це три підходи до поточного напрямку.

OpenRouter дотримується стратегії «крипто-ніжна + глобальні розробники», ключовими перевагами є відповідність вимогам та репутація засновників. APIMart відрізняється широким охопленням мультимодальності та глибокою інтеграцією китайських моделей, включаючи серії Qwen, ByteDance тощо, що особливо сприятливо для стратегії «зворотного експорту». cabbagewwc — це внутрішній розробницький посередник, який спеціалізується на локалізації та послугах у юанях, є найближчим ланцюжком до джерел китайських моделей.

Разом вони утворюють повний ланцюжок вартості — від закупівлі товарів до агрегації протоколів та криптовалютних платежів. На цьому ланцюжку поки що немає жодного гравця, який би справді з’єднав усі етапи.

Шлях зворотного виведення токенів: експорт доступних китайських моделей по всьому світу

Якщо криптовалютні платежі — це «диференціація входу», то зворотний експорт належить до «диференціації джерел постачання».

Згідно зі спробами, при яких прибуток від тонкої обробки значно перевищує прибуток від грубої обробки, різниця в прибутку останньої є природною більш захоплюючою.

За даними на початок 2026 року: ціна Qwen3.5 за мільйон токенів становить лише 0,8 юаня (приблизно 0,11 долара США), що в 18 разів менше, ніж у Gemini 3 Pro, і більше ніж у 27 разів менше, ніж ціна вводу 3 долари США у Claude Sonnet 4.6.

GLM-5 показав результат 77,8% на програмувальному бенчмарку SWE-Bench Verified, обійшовши Gemini 3 Pro і наблизившись до Claude Opus 4.5, при ціні на API, що становить лише частину від останньої. Дохід Kimi K2.5 за майже 20 днів після запуску вже перевищив загальний дохід за весь 2025 рік.

Ці моделі мають дуже обмежений доступ за кордоном: високі бар’єри для реєстрації, обмеження щодо оплати, мовний інтерфейс та інформаційний дисбаланс між зарубіжними розробниками та можливостями китайських моделей створюють приховані бар’єри для входу.

Простір для існування оберненого виїзду через транзитний центр — ось тут.

Детальні дії можуть включати масову покупку квот API моделей у Китаї за юані, надання сумісного з OpenAI інтерфейсу через протокольний перетворювач та продаж цих квот закордонним розробникам та стартапам за USDT/USDC. План Coding від Alibaba Cloud надає порівняння витрат: пакет з чотирьох моделей — Qwen3.5, GLM-5, MiniMax M2.5, Kimi K2.5 — для нових користувачів коштує лише 7,9 юаня за перший місяць, що дає 18 000 запитів. При визначенні ціни на зарубіжних ринках у доларах США, прибутковість є значною.

Три приховані загрози за можливістю: капітал, ресурси та вимоги до відповідності

Не хваліть безпідставно. Перш ніж цей бізнес реально реалізується, потрібно врахувати кілька бар’єрів.

Поріг капіталу. Покупка обсягів API внутрішніх моделей, створення технічного ретранслятора, підтримка зарубіжних серверів та каналів оплати у криптовалюті вимагають початкових капітальних вкладень. Ще важливішим є управління ліквідністю — між отриманням криптовалют та виплатами у юанях існують коливання курсу та труднощі з виведенням/введенням коштів; без досконалої схеми обороту коштів терміни розрахунків легко можуть вийти з-під контролю.

Канали ресурсів. Стабільний канал закупівлі API внутрішніх моделей є ключовим активом. Офіційні канали означають створення комерційної співпраці з виробниками моделей або хмарними платформами, що вимагає часу та кваліфікації; підхід з використанням пулу облікових записів супроводжується постійними ризиками блокування та порушенням нормативних вимог. Крім того, здатність досягати зарубіжних користувачів також є незамінною — запуск на таких каналах, як Twitter/X, Reddit, Discord, Telegram, становить реальний бар’єр для команд, що не мають досвіду управління зарубіжними спільнотами.

Правова відповідність. Ризики походять з обох боків. Обмеження на перепродаж у умовах надання послуг моделі більшість основних виробників чітко забороняють, і модель акумуляції облікових записів постійно перебуває в ризику порушення у правовому плані. Безпека даних та транскордонна відповідність: продаж послуг китайських моделей зарубіжним користувачам вимагає відповідності вимогам щодо вивезення даних, і в поточному регуляторному середовищі це потребує обережної оцінки. Збір платежів Carno в деяких юрисдикціях може також викликати вимоги до отримання ліцензії VASP.

Ще один момент: у галузі вже є достатньо доказів, що деякі проміжні платформи збирають та продають дані prompt користувачів для навчання моделей. Це не лише правовий ризик, а й комерційна бомба, яка зруйнує довіру користувачів, якщо про це дізнається публічно.

Бар’єр не в технологіях, а в інтеграції ресурсів та управлінні ризиками. Команда, яка зможе одночасно вирішити ці чотири завдання — дешеві джерела моделей в Китаї, перетворення сумісних протоколів OpenAI, канали оплати в Crypto, управління зарубіжними користувачами — на ринку майже не існує.

Це й можливість, і реальна складність.

Від відкриття членства до токен-транзиту, сфера продажів з використанням ШІ розширюється

Від того, як Алекс Аталла створив OpenRouter після спаду NFT, до того, як група розробників у країні таємно створила посередницькі платформи для десятків тисяч користувачів, саме існування цього бізнесу є практичною відповіддю на питання: «Що зможе вижити під час медв’ячого ринку?»: без залежності від спекуляцій з токенами, без фінансових історій, лише на основі реальних викликів API, що генерують реальний дохід.

Глибина води не означає, що не можна плавати. Головне — перед тим, як зайти у воду, точно виміряти, наскільки вона глибока.