Коротко:
- Співвідношення RHODL біткойну досягло третього найвищого рівня в історії — 4,5, що свідчить про умови, подібні до мінімумів циклу.
- Довгострокові утримувачі домінують на ринку після корекції на 50%, яка призвела до зникнення великої частини короткострокової спекуляції.
- Тільки в 2015 та 2022 роках співвідношення було вищим — 5 і 7 відповідно, обидва значення вважаються цикловими мінімумами.
Ринок bitcoin, можливо, завершив свій циклічний корекційний етап. Саме це свідчить показник RHODL — ончейн-метрика, розроблена Glassnode, яка вимірює баланс між довгостроковими та короткостроковими утримувачами і досягла значення 4,5 — третього найвищого показника в історії мережі.
Індикатор порівнює вартість bitcoin, що знаходиться у володінні довгострокових інвесторів — зазвичай тих, хто зберігає його від шести місяців до трьох років — з вартістю bitcoin, що використовується короткостроковими учасниками, які діють у проміжках від одного дня до трьох місяців. Зростання співвідношення свідчить про те, що монети старіють, а спекулятивна активність зменшується, не обов’язково означаючи масовий притік нових покупців.
Повернення терплячих тримачів
Ця поведінка зазвичай виникає після глибоких корекцій. Історичні дані показують подібні шаблони у 2015, 2019 та 2022 роках — періоди, коли короткострокова спекуляція була майже повністю витіснена з ринку. У поточному циклі корекція на 50% за останні шість місяців мала б той самий ефект, залишивши ринок переважно у руках інвесторів з більшою схильністю до волатильності.
Єдині два моменти, коли співвідношення перевищувало поточний рівень — це 2015 рік з показником 5 і 2022 рік з показником 7, обидва збіглися з історичними мінімумами циклу. Це відкриває можливість того, що може бути додатковий простір для подальшого зниження ціни.
Bitcoin наближається до стабілізації
Однак досягнення ще вищих рівнів вимагало б ще глибшого провалу у короткостроковій активності та майже повного вичерпання попиту — умов, які сьогодні здаються менш ймовірними. Відновлення bitcoin, яке зросло на 25% від лютневих мінімумів, негативні ставки фінансування перпетуальних контрактів та сприятливе макроекономічне середовище — яке вивело S&P 500 до нових усіх часів — вказують на сценарій стабілізації, а не подальшого погіршення.
Glassnode інтерпретує ці сигнали як більш відповідні дну ринку, ніж вершині циклу, що може позначити початок нової бичої фази для bitcoin.