TWAP Siparişi

TWAP Emri Nedir?

TWAP Emirlerinin Başlıca Avantajları

• Büyük siparişlerin piyasa üzerindeki etkisini azaltın: Tek bir büyük emrin yerine getirilmesinden kaynaklanan ani fiyat dalgalanmalarını önler.
• Daha istikrarlı bir ortalama işlem fiyatı elde edin: Ortalama fiyatlandırmayı daha istikrarlı hale getirmek için sipariş hacmini zamana yayar.
• Büyük açılışlar, kapanışlar veya strateji uygulamaları için uygundur: Sürekli manuel sipariş verme ihtiyacını ortadan kaldırır.

TWAP Sipariş Parametreleri

• İşlem Yönü: Al veya Sat seçeneğini seçin.
• Toplam Sipariş Miktarı/Tutarı: Kullanıcının gerçekleştirmeyi planladığı toplam işlem hacmi.
• Çocuk Sipariş Miktarı/Tutarı: Her bir bölünmüş siparişin boyutu. Daha küçük hisse bölünmeleri piyasa üzerindeki etkiyi azaltır ancak tamamlanması daha fazla zaman alabilir.
• Sipariş Aralığı / İşlem Süresi: Toplam yürütme süresini belirtin (örneğin, 24 saat). Sistem, bu süre boyunca alt siparişleri eşit şekilde gönderecektir. Maksimum izin verilen süre, işlem arayüzünde gösterilir.
• Fiyat Koruması (İsteğe Bağlı): Her bir alt emrin maksimum alış fiyatını aşmamasını veya minimum satış fiyatının altına düşmemesini sağlamak için bir limit fiyat belirleyin. Piyasa fiyatları koruma aralığının ötesine geçerse, alt emirler koruma fiyatından gerçekleştirilir.

TWAP Sipariş Yürütme Mantığı

1. Sipariş gönderildikten sonra, sistem toplam siparişi belirtilen işlem zaman dilimine ve alt sipariş büyüklüğüne göre birden fazla küçük alt siparişe böler.
2. İşlem süresi boyunca sistem, piyasa koşullarına ve kullanıcı parametrelerine bağlı olarak Piyasa IOC veya Limit GTT alt emirleri oluşturur.
3. Piyasa emirlerinde, alt emrin tamamlanmamış kısmı otomatik olarak iptal edilir (IOC mantığı). Sınırlı sayıdaki siparişlerde, tamamlanmayan kısımlar son kullanma tarihinden sonra iptal edilir (GTT mantığı).
4. Eğer emir fiyatı fiyat koruma aralığını aşarsa, alt emirler koruma fiyatından gerçekleştirilir.
5. Doldurulan toplam miktar kullanıcının belirttiği toplam değere ulaştığında veya işlem zaman dilimi sona erdiğinde işlem durur.

TWAP Siparişleri İçin Uygun Senaryolar

• Piyasa etkisini azaltın

• Stratejik aşamalı uygulama: Belirli bir zaman dilimi içinde kademeli uygulama, daha düzgün bir ortalama fiyat elde etmeye yardımcı olur ve nicel stratejiler veya büyük sermayeli işlemler için uygundur.
• Sürekli manuel izlemeye gerek yok. Sistem, sipariş verildikten sonra alt siparişleri manuel müdahale olmadan otomatik olarak yürütür.

Riskler ve Hususlar

• TWAP emirleri, tüm alt emirlerin tam olarak yerine getirilmesini garanti etmez ; piyasa koşulları elverişsiz olduğunda bazı alt emirler yerine getirilmeden kalabilir.
• Sıkı bir fiyat koruma aralığı belirlemek, işlemlerin gerçekleşmesini durdurabilir veya genel işlem gerçekleşme oranlarını düşürebilir.
• Piyasadaki büyük dalgalanmalar, fiili ortalama işlem fiyatının beklentilerden sapmasına neden olabilir.
• TWAP işlemleri sırasında yapılan tüm dolumlar , normal eşleştirme kurallarına ve ücretlerinetabidir.