Bank of America Securities, teknoloji, yapay zeka ve iletişim hizmetleri sektörlerinin öncülük ettiği bir yükselişin ardından, ABD hisse senedi piyasasının bazı sektörlerinde değerlemelerin aşırı, işlem yoğunluğunun yüksek ve kazançların aşırı şekilde odaklandığını belirtti. Bu nedenle banka, yatırımcılara bazı pozisyonlar için kazançları önceden kilitlemelerini öneriyor, ancak S&P 500 endeksi için yıl sonu hedefini 7.100 puanda tutmaya devam ediyor.
Değerleme ve liderlik yoğunluğunun artması
Bank of America, mevcut piyasa baskısının yüksek değerlemelerden, spekülatif işlem aktivitesindeki artıştan ve getirilerin yalnızca birkaç büyük hisse senedinde yoğunlaşmasından kaynaklandığını belirtti. Değerleme bazında, yüksek F/K oranlı hisseler, düşük değerlemeli hisseleri sürekli olarak açıkça geride bırakıyor; AI, süper büyük ölçekli teknoloji hisseleri ve momentum işlemi, bu fenomenin önemli itici güçleri.
Ayrıca, endeksin yükselişinin kapsamının daraldığı, endeks düzeyindeki güçlü performansın hisse senedi arasındaki daha büyük farklılaşmayı bastırdığı belirtildi. Teknoloji sektörü içinde, en güçlü ve en zayıf alt sektörler arasındaki performans farkı, 2000 yılı teknoloji balonu seviyelerine yaklaşmıştır.
Yapay Zeka giderleri ve finansman akışını ayırma
Bank of America, AI ile ilgili sermaye harcamalarının ölçeğini yeniden değerlendirdiğini belirtti. Hesaplamalarına göre, bu yıl sonuna kadar süper büyük bulut sağlayıcılarının sermaye harcamaları, işletim nakit akışının yüzde 100'üne yaklaşabilirken, 2023 yılında bu oran yaklaşık yüzde 40 idi.
Daha yüksek yapay zeka altyapı yatırımları uzun vadeli büyümeye yardımcı olabilir, ancak kar marjlarını ve serbest nakit akışını daraltabilir. Aynı zamanda, büyük IPO'lar, hisse senedi artırımları ve diğer finansman faaliyetleri, özellikle değerlemelerin zaten yüksek olduğu aşamalarda ikinci el piyasa likiditesini çekebilir.
İçerideki dalgalanmalar belirgin şekilde arttı
Bu uyarı yayımlandığı sırada ABD hisse senedi piyasası şiddetli dalgalanmalar yaşıyordu. Haberlere göre, piyasa yaklaşık 90 dakika içinde yaklaşık 430 milyar dolarlık değerini kaybetmişti; dört saat içinde bir anda yaklaşık 1 trilyon dolarlık değerini silmişti; ardından piyasa içinde belirgin bir iyileşme görüldü ve bu da sermayenin duygusunun hızlıca değiştiğini gösterdi.
Piyasa dalgalanmaları, ABD Başkanı Trump'ın İsrail ile İran arasında ateşkes ve olası ABD-İran müzakereleri hakkında yaptığı açıklamaların bir parçası olarak etkilenmiştir. Bireysel hisseler açısından, Apple, yeni Siri AI'sını yayınladıktan sonra hisse fiyatı gün içindeki en yüksek seviyeden yaklaşık %5 düştü ve bu da piyasa üzerinde AI'nın uygulama hızına olan ilginin artmasına yol açmıştır.